Trošak kapitala u odnosu na potrebnu stopu povrata: Kakva je razlika?

Tražena stopa prinosa (koja se često naziva i povrat ili RRR) i trošak kapitala mogu se razlikovati u opsegu, perspektivi i upotrebi. Općenito govoreći, trošak kapitala odnosi se na očekivane prinose na vrijednosnim papirima koje je izdala tvrtka, dok potrebna stopa prinosa govori o premiji povrata koja je potrebna za ulaganja kako bi opravdala rizik koji ulaže investitor. Iako je moguće da je potrebna stopa prinosa jednaka trošku kapitala za dano ulaganje, teoretski bi trebale težiti jedna prema drugoj.

Trošak kapitala

Poduzeća su zabrinuta zbog svoje cijene kapitala. Svaka tvrtka mora odrediti kada ima smisla prikupljati kapital, a zatim odlučiti o iznosu koji će povećati i način na koji će ga steći. Treba li izdavati nove zalihe? Što je s obveznicama? Treba li posao uzimati zajam ili kreditnu liniju? Svaka od tih odluka dolazi s određenim rizicima i troškovima, a trošak kapitala može pomoći u jasnijoj usporedbi različitih metoda.

Trošak duga je jednostavno utvrditi. Vjerovnici, bilo da su ulagači u obveznice ili velike kreditne institucije, naplaćuju kamatnu stopu u zamjenu za njihov kredit. Obveznica s kuponskom stopom od pet posto ima isti trošak kapitala kao i kredit od banke s kamatnom stopom od pet posto.

Izračunavanje troškova kapitala je malo složenije i neizvjesnije. Teoretski, trošak vlasničkog kapitala jednak je potrebnom povratu za vlasnike dionica.

Jednom kada tvrtka ima ideju o troškovima glavnice i duga, obično uzima ponderirani prosjek svih kapitalnih troškova. Ovo stvara ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC, što je vrlo važna brojka za svako poduzeće. Da bi kapitalna ekspanzija imala ekonomski smisao, očekivana dobit bi trebala biti veća od WACC-a.

Iako je moguće da je potrebna stopa prinosa jednaka trošku kapitala za dano ulaganje, teoretski bi trebale težiti jedna prema drugoj.

Kako izračunati potrebnu stopu povrata

Tražena stopa povrata

Tražena stopa prinosa dolazi s gledišta investitora (a ne izdavatelja). U nominalnom smislu, investitori mogu pronaći povrat bez rizika tako da se drže svog novca ili ulažu u kratkoročne američke riznice. Da bi se opravdalo ulaganje u rizičniju imovinu, dodaje se premija na rizik u obliku potencijalno većih prinosa.

Prema toj liniji razmišljanja, investitor i tvrtka koja je izdala čine kompatibilne trgovinske partnere kada je trošak kapitala jednak potrebnom povratu. Na primjer, tvrtka spremna platiti pet posto svoga prikupljenog kapitala, a ulagač koji zahtijeva pet posto povrata svoje imovine vjerojatno će poslovati jedni s drugima. Obje ove metrike nagovještavaju ključni koncept: oportunitetni trošak.

Kada investitor kupi dionice u vrijednosti od 1.000 USD, stvarni trošak je sve ostalo što se moglo učiniti s tih 1000 USD, uključujući kupnju obveznica, kupnju robe široke potrošnje ili stavljanje na štedni račun. Kad tvrtka izda dugačke vrijednosne papire vrijedne milijun dolara, stvarni trošak tvrtke je sve ostalo što se moglo učiniti s novcem koji na kraju ide u vraćanje tih dugova. I trošak kapitala i potreban povrat pomoći sudionicima na tržištu razvrstavaju konkurentno korištenje svojih sredstava.

Ključni odvodi

• Trošak kapitala odnosi se na očekivani povrat na vrijednosne papire koje je izdala tvrtka.
• Tražena stopa prinosa je premija za povrat potrebna za ulaganja kako bi opravdala rizik koji ulaže investitor.
• Tražena stopa prinosa dolazi s gledišta investitora (a ne izdavatelja).