Zamjena valuta prema zamjeni kamatnih stopa: u čemu je razlika?

Zamjene su izvedeni ugovori dviju strana koji uključuju razmjenu novčanih tokova. Jedna strana ugovorna strana suglasna je za primanje jednog niza novčanih tokova dok plaća drugoj drugoj novčane tijekove. Zamjene kamatnih stopa uključuju razmjenu kamata, dok valutni swapovi uključuju razmjenu iznosa novca u jednoj valuti za isti iznos u drugoj.

Ključni odvodi

• Zamjene su ugovori o izvedenicama u kojima jedna ugovorna strana pristaje na razmjenu novčanih tokova s ​​drugom.
• Zamjene kamatnih stopa uključuju razmjenu novčanih tokova generiranih iz dvije različite kamatne stope - na primjer, fiksne u odnosu na promjenjive.
• Zamjene valuta uključuju razmjenu novčanih tokova generiranih iz dvije različite valute u zaštitu od fluktuacija tečaja.

Zamjene kamatnih stopa

Zamjena kamatnih stopa je ugovor o izvedenom financijskom financijskom ugovoru u kojem dvije strane pristaju zamijeniti svoje novčane tijekove kamatne stope. Zamjena kamatnih stopa općenito uključuje razmjenu između unaprijed određenih nominalnih iznosa s fiksnim i promjenjivim stopama.

Na primjer, pretpostavimo da banka ABC posjeduje 10 milijuna američkih dolara, koja plaća londonsku međubankarsku ponuđenu stopu (LIBOR) plus 3% svakog mjeseca. Stoga se ovo smatra podmirenim plaćanjem, jer kako LIBOR fluktuira, tako i novčani tok. S druge strane, pretpostavimo da banka DEF posjeduje investiciju od 10 milijuna dolara koja svakog mjeseca plaća fiksnu stopu od 5%. Banka ABC odlučuje da će radije primati stalnu mjesečnu uplatu dok banka DEF odluči iskoristiti priliku za primanje većih plaćanja. Stoga dvije banke pristaju sklopiti ugovor o kamatnom swapu. Banka ABC pristaje platiti banci DEF LIBOR plus 3% mjesečno po nominalnom iznosu od 10 milijuna USD. Banka DEF pristaje platiti banci ABC fiksnu 5% mjesečnu stopu na nominalni iznos od 10 milijuna USD.

Kao drugi primjer, pretpostavimo da Paul preferira zajam s fiksnom stopom i ima kredite na raspolaganju po promjenjivoj stopi (LIBOR + 0, 5%) ili po fiksnoj stopi (10, 75%). Mary preferira zajam s promjenjivom stopom i ima kredite na raspolaganju po promjenjivoj stopi (LIBOR + 0, 25%) ili po fiksnoj stopi (10%). Zbog boljeg kreditnog rejtinga, Marija ima prednost nad Paulom i na tržištu s promjenjivom stopom (za 0, 25%) i na tržištu s fiksnom stopom (za 0, 75%). Njena prednost je veća na tržištu fiksnih kamatnih stopa, pa uzima kredit za fiksnu kamatnu stopu. No, budući da preferira promjenjivu kamatu, sklapa ugovor o razmjeni s bankom da plati LIBOR i dobije fiksnu stopu od 10%.

Paul plaća (LIBOR + 0, 5%) zajmodavcu i 10, 10% banci, a LIBOR prima od banke. Njegova neto isplata iznosi 10, 6% (fiksno). Zamjena je učinkovito pretvorila svoju izvornu promjenjivu uplatu u fiksnu stopu, dobivajući mu najekonomičniju stopu. Slično tome, Marija plaća 10% zajmodavcu, a LIBOR banci i 10% od banke. Njeno neto plaćanje je LIBOR (plutajući). Zamjena je učinkovito pretvorila prvobitno fiksno plaćanje u željeni plutajući iznos, uzimajući joj najisplativiju stopu. Banka uzima smanjenje od 0, 10% od onoga što dobiva od Pavla i plaća Mariji. (Pogledajte povezano: Kako vrednovati zamjene kamatnih stopa.)

Zamjene valuta

Suprotno tome, valutne zamjene su ugovor o deviznom razmjenu dviju strana za razmjenu tokova novčanih tokova u jednoj valuti u drugu. Iako valutni swapovi uključuju dvije valute, kamatni swapovi imaju samo jednu valutu.

Na primjer, pretpostavimo da banka XYZ posluje u Sjedinjenim Državama i bavi se samo američkim dolarima, dok banka QRS posluje u Rusiji i bavi se samo rubljem. Pretpostavimo da banka QRS ima ulaganja u Sjedinjene Države u vrijednosti od 5 milijuna dolara. Pretpostavimo da su se dvije banke složile stupiti u valutni swap. Banka XYZ pristaje platiti banci DEF LIBOR plus 1% mjesečno po nominalnom iznosu od 5 milijuna USD. Banka QRS pristaje platiti banci ABC fiksnu 5% mjesečnu stopu na nominalni iznos od 253, 697, 500 ruskih rubalja, uz pretpostavku da je 1 USD jednak 50, 74 rubalja.

Pristajući na swap, obje su tvrtke mogle osigurati niske troškove kredita i zaštititi se od fluktuacije kamatnih stopa. Varijacije postoje i u valutnim swapovima, uključujući fiksne u odnosu na plutajući i plutajući vs. Ukratko, stranke se mogu zaštititi od volatilnosti deviznih stopa, osigurati poboljšane stope zajma i primiti strani kapital.