Kako uložiti poput hedge fonda

Jeste li se ikad zapitali kako razmišljaju menadžeri hedge fondova i kako su ponekad u mogućnosti generirati eksplozivne prinose za svoje ulagače? Nisi sam. Godinama su hedge fondovi zadržavali određenu razinu tajne u vezi s njima i načinom poslovanja; i godinama su javna poduzeća i investitori na malo pokušavali smisliti metode koje stoje iza njihove (ponekad) prividne ludosti.

Nemoguće je otkriti i razumjeti strategiju svakog hedge fonda - na kraju krajeva, tisuće ih je vani. Međutim, postoje neke konstante kada je u pitanju stil ulaganja, korištene metode analize i kako se ocjenjuju tržišni trendovi.

Novčani tok je kralj

Zaštitni fondovi mogu biti u svim oblicima i veličinama. Neki mogu staviti veliki naglasak na arbitražne situacije (poput otkupa ili ponude dionica), dok se drugi usredotočuju na posebne situacije. Drugi će i dalje možda biti tržišni neutralni i profitirati u bilo kojem okruženju ili koristiti komplicirane dvostruke duge / kratke strategije ulaganja.

Iako mnogi investitori prate metrike poput zarade po dionici (EPS), mnogi hedge fondovi također imaju tendenciju da pomno prate drugu ključnu metriju: novčani tok.

Novčani tok je važan jer se početnim EPS-om mogu jednokratno upravljati ili mijenjati događaji, poput naknada ili poreznih olakšica. Novčani tijek i izvještaj o novčanom toku prate novčani tijek, tako da vam mogu reći je li tvrtka generirala veliku svotu od ulaganja ili je uzela novac od trećih strana, kao i način poslovanja. Zbog detalja i raspada izvještaja o novčanom toku na tri dijela (operacije, ulaganja i financiranje) smatra se vrlo vrijednim alatom.

Ova izjava također može otkriti investitora ako tvrtka ima problema s plaćanjem računa ili dati naznaku koliko novca može imati na raspolaganju za otkup dionica, otplatu dugova ili provođenje druge potencijalno povećane vrijednosti.

Vodite trgovine putem više posrednika ili provodite arbitražu

Kad prosječni pojedinac kupi ili proda dionice, to čini skloni preko jednog preferiranog brokera. Transakcija je općenito jednostavna i jednostavna, ali hedge fondovi, u nastojanju da iscrpe svaki mogući dobitak, imaju tendenciju vođenja obrta putem više brokera, ovisno o tome koji nudi najbolju proviziju, najbolje izvršenje ili druge usluge za pomoć hedge fondu.

Fondovi također mogu kupiti vrijednosni papir na jednoj burzi i prodati ga na drugom ako to znači nešto veći dobitak (osnovni oblik arbitraže). Zbog veće veličine, mnoga sredstva prelaze daljnju kilometražu i možda će moći prikupiti nekoliko dodatnih bodova svake godine u donosu tako što će iskoristiti minutne razlike u cijeni.

Zaštitni fondovi mogu također tražiti i pokušati iskoristiti krive cijene na tržištu. Na primjer, ako se vrijednosnica vrijednosnog papira na njujorškoj burzi trguje izvan sinkronizacije s odgovarajućim ugovorom o budućnosti na čikaškoj burzi, trgovac bi mogao istovremeno prodati (skratiti) one skuplje i kupiti drugu, a na taj način profitirati razlika.

Ova spremnost da gurnete omotnicu i pričekate najveći mogući dobitak može se lako uklopiti s nekoliko dodatnih postotnih bodova tijekom godinu dana sve dok se potencijalne pozicije doista ponište.

Korištenje poluge i derivata

Zaštitni fondovi obično koriste polugu kako bi povećali povrat. Oni mogu kupiti vrijednosne papire na marži ili dobiti zajmove i kreditne linije za financiranje još više kupovina. Ideja je iskoristiti ili iskoristiti priliku. Kratka verzija priče kaže da, ako investicija može stvoriti dovoljno velik povrat za pokriće troškova kamata i provizija (na posuđena sredstva), ova vrsta trgovanja može biti vrlo učinkovita strategija.

Loša strana je da, kada se tržište kreće protiv hedge fonda i njegovih utjecajnih pozicija, rezultat može biti poražavajući. U takvim uvjetima, fond mora nadoknaditi gubitke plus knjigovodstvene troškove zajma. Poznato kolapsanje hedge fonda 1998. dugoročnim upravljanjem kapitalom dogodilo se upravo zbog ove pojave.

Hedge fondovi mogu kupiti opcije koje često trguju samo za djelić cijene dionica. Također mogu koristiti terminske ili terminske ugovore kao sredstvo za povećanje povrata ili ublažavanja rizika. Ova spremnost da utjecati na pozicije s izvedenicama i riskirati je ono što im omogućuje da se razlikuju od uzajamnih fondova i prosječnog maloprodajnog ulagača. Ovaj povećani rizik je također razlog zašto je ulaganje u hedge fondove, s nekoliko izuzetaka, rezervirano za ulagače visokih neto vrijednosti i akreditirane investitore, za koje se smatra da su u potpunosti svjesni (a možda i više sposobni apsorbirati) povezane rizike.

Jedinstveno znanje iz dobrih izvora

Mnogi se uzajamni fondovi oslanjaju na informacije koje dobivaju od brokerskih tvrtki ili na njihove izvore istraživanja i odnose s najvišim menadžmentom.

Nedostatak uzajamnih fondova je, međutim, što fond može zadržati brojne pozicije (ponekad i stotine), pa njihovo intimno znanje o bilo kojoj pojedinoj tvrtki može biti pomalo ograničeno.

Zaštitni fondovi - posebice oni koji održavaju koncentrirani portfelj - često imaju mogućnost i volju vrlo dobro upoznati tvrtku. Pored toga, mogu prisluškivati ​​više izvora prodaje s ciljem prodaje informacija i njegovati odnose koje su razvili s najvišim rukovodstvom, pa čak i, u nekim slučajevima, sekundarnim i tercijarnim osobljem, kao i možda distributerima koje tvrtka koristi, bivšim zaposlenicima ili razne druge kontakte. Budući da su zarade upravitelja fondova usko vezane za rad, njihove investicione odluke obično motiviraju jednom - da zarade novac za svoje ulagače.

Uzajamni fondovi njeguju pomalo slične odnose i poduzimaju dugu revnost za njihove portfelje. No, hedge fondove ne zadržavaju ograničenja referentnih vrijednosti ili pravila diverzifikacije. Stoga će, barem teoretski, možda moći potrošiti više vremena po položaju; i opet, način na koji upravitelji hedge fondova dobivaju plaće snažan je motivator koji svoj interes može uskladiti izravno s interesima ulagača.

Oni znaju kada ih savijati

Čini se da mnogi ulagači u maloprodaju kupuju u dionice s jednom nadom: promatrati rast cijene vrijednosnih papira. Nema ništa loše u tome što žele zaraditi, ali vrlo malo investitora razmatra njihovu izlaznu strategiju ili po kojoj cijeni i pod kojim uvjetima će razmotriti prodaju.

Životni fondovi su posve drugačija životinja. Često se uključe u dionice kako bi iskoristili određeni događaj ili događaje, poput koristi ostvarenih prodajom imovine, niza pozitivnih izdanja zarade, vijesti o akreditacijskoj akviziciji ili nekog drugog katalizatora.

Međutim, nakon što se događaj dogodi, oni često imaju disciplinu da rezerviraju svoje zarade i pređu na sljedeću priliku. To je važno imati na umu jer postojanje izlazne strategije može povećati povrat ulaganja i pomoći u ublažavanju gubitaka.

Direktori uzajamnih fondova često paze i na izlazna vrata, ali jedna pozicija može predstavljati samo djelić posto posto udjela uzajamnog fonda, tako da apsolutno najbolje izvršenje na izlazu možda i nije toliko važno. Zbog toga, jer često održavaju manje pozicije, hedge fondovi obično trebaju biti uvijek na lopti i biti spremni rezervirati profit.

Donja linija

Iako su često tajanstveni, hedge fondovi koriste ili koriste neke taktike i strategije koje su dostupne svima. Ipak, oni često imaju izrazitu prednost kada je riječ o kontaktima iz industrije, iskorištavanju uložive imovine, brokerskih kontakata i mogućnosti pristupa informacijama o cijenama i trgovini.