Ulaganje u prava i zalihe dionica

Tvrtke koje trebaju prikupiti dodatni kapital mogu to učiniti izdavanjem dodatnih dionica. Međutim, ove će dodatne dionice umanjiti vrijednost postojećih dionica, što može zabrinuti dioničare. Stoga se neke tvrtke odlučuju izdavati prava ili potjernice kao alternativno sredstvo za prikupljanje kapitala. Ovi instrumenti dioničarima daju prednost prilikom kupovine dodatnih dionica dionica izravno od tvrtke, obično po sniženoj cijeni.

Koja su prava na dionice?

Prava dionica su instrumenti koje tvrtke izdaju kako bi trenutnim dioničarima omogućili da sačuvaju svoj dio korporativnog vlasništva. Jedno pravo izdaje se za svaku dionicu, a svako pravo obično može kupiti dio dionice, tako da je za kupnju jedne dionice potrebno više prava.

Temeljnim dionicama se trguje s pravom vezanim odmah nakon izdavanja prava, što se naziva "pravima na". Tada će se pravo odvojiti od dionica i trgovati zasebno, a dionica će tada trgovati "pravima isključen" sve dok prava ne isteknu. Prava su kratkoročni instrumenti koji istječu brzo, obično u roku od 30-60 dana od izdavanja. Cijena ostvarivanja prava uvijek je postavljena ispod trenutne tržišne cijene i za njihovo otkupljivanje ne naplaćuje se provizija.

Što su potjernice?

Nalozi su dugoročni instrumenti koji također omogućavaju dioničarima kupovinu dodatnih dionica dionica po sniženoj cijeni, ali obično se izdaju s primjenom cijene iznad trenutne tržišne cijene. Stoga je jamstva dodijeljeno razdoblje čekanja od možda šest mjeseci do godine, čime se cijena dionica može podići dovoljno da nadmaši cijenu vježbanja i osigura stvarnu vrijednost. Nalozi se obično nude u kombinaciji s vrijednosnim papirima s fiksnim dohotkom i djeluju kao "zaslađivač" ili financijsko sredstvo za kupnju obveznica ili povlaštenih dionica.

Pojedini nalog može obično kupiti jednu dionicu, iako je u nekim slučajevima strukturiran za kupnju manje ili više od ove. Nalozi se također rijetko koriste za kupnju drugih vrsta vrijednosnih papira, poput preferirane ponude ili obveznica. Pravila se razlikuju od prava po tome što ih je potrebno kupiti kod brokera za proviziju i obično ih se smatra vrednim vrijednosnim papirima.

I prava i jamstva konceptualno nalikuju opcijama javno-trgovanih poziva u određenom pogledu. Vrijednost sva tri instrumenta svojstveno ovisi o temeljnoj cijeni dionica. Također nalikuju tržišnim opcijama po tome što nemaju glasačko pravo i ne isplaćuju dividende niti nude bilo kakav oblik potraživanja od tvrtke.

Prava i jamstva naspram opcija

Prava i jamstva razlikuju se od tržišnih opcija po tome što se u početku izdaju samo postojećim dioničarima, iako se obično pojavljuje sekundarno tržište koje omogućuje drugim kupcima da nabave te vrijednosne papire.

Dioničari koji dobiju prava i potjernice imaju na raspolaganju četiri mogućnosti:

• Zasad zadržavaju svoja prava ili potjernice
• Kupnja dodatnih prava ili naloga na sekundarnom tržištu
• Prodajte svoja prava ili potjernice drugom ulagaču
• Jednostavno dopustite da njihova prava ili nalozi istječu

Ovdje navedena konačna opcija nikada nije mudra za investitore. Ako trenutna tržišna cijena dionica premašuje vježbenu cijenu, tada ulagači koji ih ne žele iskoristiti uvijek bi ih trebali prodati na sekundarnom tržištu kako bi primili njihovu unutarnju vrijednost. Međutim, mnogi neobrazovani dioničari koji ne razumiju vrijednost svojih prava to rade redovito.

Određivanje vrijednosti

Kao i kod tržišnih opcija, tržišna cijena dionica mogla bi pasti ispod cijene realizacije, u tom bi trenutku prava ili jamstva postala bezvrijedna. Prava i jamstva također postaju bezvrijedni nakon isteka vremena, bez obzira na to gdje se dionicama trguje. Vrijednosti prava i vrijednosnih papira određuju se na gotovo isti način kao i za tržišne opcije. Oni imaju i unutarnju vrijednost, koja je jednaka razlici između tržišnih i burzovnih cijena dionica, i vremenske vrijednosti, koja se temelji na potencijalu dionica da poskupi prije datuma isteka.

Obje vrste vrijednosnih papira postat će bez vrijednosti nakon isteka vremena, bez obzira na trenutnu cijenu temeljnih dionica. Oni će također izgubiti svoju unutarnju vrijednost ako tržišna cijena dionica padne ispod njihove cijene pretplate ili pretplate. Iz tog razloga, tvrtke moraju pažljivo odrediti vježbene cijene s tim pitanjima kako bi umanjile šansu da cijela ponuda ne uspije. Međutim, prava i jamstva također mogu osigurati značajne dobitke za dioničare na isti način kao i opcije pozivanja ako cijena temeljnih dionica poraste.

Cijene prava

Formula koja se koristi za određivanje vrijednosti prava dionica je:

Prava vrijednost = Trenutna cijena - Cijena pretplate Potrebne su na cijelom mjestu: Trenutna cijena = Trenutna tržišna cijena dionicaPrijavna cijena = Potrebna cijena novih zaliha = Broj prava potrebnih za kupnju nove dionice \ početak {usklađeno} & \ tekst {Prava vrijednost} = \ frac {\ text {Trenutna cijena} - \ tekst {Cijena pretplate}} {\ tekst {Potrebna prava}} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ tekst {Trenutna cijena} = \ tekst {Trenutna tržišna cijena od zaliha} \\ & \ tekst {Cijena pretplate} = \ tekst {Cijena vježbe nove zalihe} \\ & \ tekst {Potrebna prava} = \ tekst {Broj prava potrebnih za kupnju} \\ & \ tekst {jedna nova dionica } \\ \ kraj {usklađeno} Prava vrijednost = Potrebna pravaTrenutna cijena-Cijena pretplate gdje je: Trenutna cijena = Trenutna tržišna cijena dionicaPripisna cijena = Vježba cijena novih dionica Potrebne su vrijednosti = Broj prava potreban za kupnju nove dionice

Na primjer, ako je trenutna tržišna cijena trenutno otvorenih dionica 60 USD, pretplatna cijena novih dionica iznosi 50 USD, a broj prava potrebnih za kupnju jedne nove dionice iznosi 5 USD:

Prava vrijednost = $ 60 - $ 505 = $ 2 \ početak {poravnanje} & \ tekst {Prava vrijednost} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ kraj {poravnato} Prava vrijednost = 5 $ 60 - $ 50-2 $

Cijene jamstva

Formula za određivanje vrijednosti naloga je:

Vrijednost jamstva = Trenutna cijena - Cijena pretplate Potrebne garancije na drugim mjestima: Trenutna cijena = Trenutna tržišna cijena dionicaPripisna cijena = Cijena vježbe novih garancija Potrebne su vrijednosti = Broj dionica koje možete kupiti jednim nalogom \ početak {usklađeno} & \ tekst {Vrijednost jamstva} = \ frac {\ tekst {Trenutna cijena} - \ tekst {Cijena pretplate}} {\ tekst {Potrebni su jamstva}} \\ & \ textbf {gdje:} \\ & \ tekst {Trenutna cijena} = \ tekst {Trenutna tržišna cijena zaliha} \\ & \ tekst {Cijena pretplate} = \ tekst {Cijena vježbe novih potjernica} \\ & \ tekst {Potrebna prava} = \ tekst {Broj dionica koje mogu biti} \\ & \ tekst {kupljeno sa jedan nalog} \\ \ kraj {usklađeno} Vrijednost naloga = Potrebni naloziTrenutna cijena − Cijena pretplate gdje je: Trenutna cijena = Trenutna tržišna cijena dionicaPripisna cijena = Cijena vježbe novih garancija Potrebne su vrijednosti = Broj dionica koje se mogu kupiti jednim nalogom

Na primjer, ako je trenutna tržišna cijena dionice 45 USD, pretplatna potjernica je 30 USD, a broj dionica koje jedan jedini nalog može kupiti je 1:

Vrijednost jamstva = $ 45 - $ 301 = $ 15 \ početak {usklađeno} & \ text {Vrijednost jamstva} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ kraj {usklađeno} Vrijednost jamstva = 1 USD 45 - $ 30 = $ 15

Porezna razmatranja prava i naloga

Prava i jamstva oporezuju se na isti način kao i bilo koje drugo jamstvo. Razlika između vježbenih i prodajnih cijena ovih vrijednosnih papira oporezuje se kao dugoročni ili kratkoročni dobitak. Svi dobici ili gubici ostvareni iz trgovačkih prava ili naloga na sekundarnom tržištu oporezuju se na isti način (osim što će svi dobici i gubici biti kratkoročni).

Donja linija

Prava i jamstva mogu sadašnjim dioničarima omogućiti popust dodatnih dionica i zadržavanje vlastitog udjela u kompaniji. Međutim, danas se nijedan od ovih instrumenata ne koristi mnogo, jer su opcije dionica i tržišta postale mnogo popularnije. Za više informacija o pravima i jamstvima obratite se svom brokerskom agentu ili financijskom savjetniku.