Uzajamni fondovi i ETF-ovi: u čemu je razlika?

Uzajamni fondovi i fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) kreirani su iz koncepta udruženih ulaganja u fondove, često pridržavajući se pasivne, indeksirane strategije koja pokušava pratiti ili kopirati reprezentativne referentne indekse. Udruženi fondovi spajaju vrijednosne papire kako bi investitorima ponudili prednost od raznolikog portfelja. Koncept združenih fondova prvenstveno nudi diverzifikaciju i dolazi s ekonomijom razmjera, omogućavajući menadžerima da smanje transakcijske troškove kroz velike transakcije dionica s združenim investicijskim kapitalom.

Ključni odvodi

• I uzajamni fondovi i ETF-ovi investitorima nude mogućnosti objedinjavanja investicijskih proizvoda.
• Uzajamni fondovi imaju složeniju strukturu od ETF-ova s ​​različitim klasama dionica i naknadama.
• ETF-ovi obično ulažu investitorima jer prate tržišne indekse, uzajamne fondove zbog toga što nude širok izbor aktivnih fondova.
• ETF-ovi aktivno trguju tijekom cijelog trgovačkog dana, dok se na kraju trgovanja uzajamnim fondovima zaključuju.
• Uzajamnim fondovima aktivno se upravlja, a ETF-ovi su pasivno upravljane mogućnosti ulaganja.

sličnosti

Uzajamni fondovi i ETF-ovi obično imaju od 100 do 3000 različitih vrijednosnih papira unutar fonda. Obje vrste ulaganja su također prvenstveno regulirane trima glavnim zakonima o vrijednosnim papirima donetim nakon pada na tržištu 1929.

• Zakon o vrijednosnim papirima iz 1933. godine
• Zakon o vrijednosnim papirima i razmjeni iz 1934
• Zakon o investicijskim društvima iz 1940

Iako su ova dva investicijska proizvoda izrađena iz istog koncepta združenih fondova i regulirana istim glavnim zakonima o vrijednosnim papirima, neupitno postoje neke značajne razlike između izbora. Te razlike mogu biti privlačne ovisno o investitoru.

3000

Najveći broj vrijednosnih papira koji se obično nalaze u zajedničkom fondu ili ih prati ETF; minimalni broj je obično najmanje 100.

Investicijski fondovi

MFS Investment Management prvi je američki uzajamni fond ponudio 1924. godine. Od 1920-ih uzajamni fondovi ulagačima pružaju širok izbor zbirnih ponuda fondova. Iako se nekim uzajamnim fondovima pasivno upravlja, mnogi investitori gledaju na ove vrijednosne papire zbog dodane vrijednosti koju mogu ponuditi u aktivno upravljanoj strategiji. Za ove investitore, aktivno upravljanje je ključni diferencijal, jer se oni oslanjaju na profesionalnog menadžera za izgradnju optimalnog portfelja, a ne samo slijedeći indeks.

Uzajamni fondovi nude širok izbor mogućnosti fondova s ​​aktivnim upravljanjem, dok ETF-ovi imaju više pasivno upravljanih opcija.

Od dvije mogućnosti, kao vodeće, aktivno upravljanim investicijama, uzajamni fondovi dolaze s dodatnim složenostima. Obično će naknade za upravljanje biti veće za uzajamni fond jer upravitelji imaju težak posao u identificiranju najboljih vrijednosnih papira koji odgovaraju strategiji portfelja. Uzajamni fondovi također su se dugoročno integrirali u proces transakcije brokerskih usluga. Ova ponuda cjelovite usluge glavni je razlog za strukturiranje klasa dionica, a može dodati i dodatna razmatranja naknade.

Uzajamni fondovi stvoreni su za nuđenje u više klasa dionica. Svaka klasa dionica ima svoju strukturu naknade koja od investitora zahtijeva da brokerima plaća različite vrste prodajnih opterećenja. Različite klase dionica također imaju različite vrste operativnih naknada.

Operativne naknade uzajamnog fonda ulagaču su sveobuhvatno izražene kroz omjer troškova. Omjer troškova sastoji se od naknada za upravljanje, operativnih troškova i 12b-1 naknada. Naknade 12b-1 osnovni su diferencijal između međusobnih fondova i ETF-a. Uzajamni fond zahtijeva naknade od 12b-1 da bi podupro troškove povezane s prodajom fonda kroz posredovanje u cjelovitim uslugama. Naknade od 12b-1 s ETF-ovima nisu potrebne, i zbog toga omjer troškova uzajamnog fonda može biti malo viši.

Također je od vitalnog značaja za ulagača da razumije cijene uzajamnih fondova. Uzajamni fondovi određuju se na osnovi neto vrijednosti imovine (NAV) koja se izračunava na kraju trgovinskog dana. Standardni otvoreni uzajamni fondovi mogu se kupiti i prodati samo u NAV-u, što znači da investitor koji trguje tijekom trgovinskog dana mora pričekati dok se konačna cijena ne izračuna kako bi izvršili njihovu narudžbu.

Naknade za uzajamne fondove obično su veće od ETF-ova, uglavnom zato što se većinom uzajamnih fondova aktivno upravlja, što zahtijeva više radne snage i uloga nego ETF-ovi koji se češće pasivno upravljaju.

Razmijenjeni fondovi kojima se trguje

Prvi ETF-ovi počeli su se trgovati u 1990-ima. Propisi prvenstveno zahtijevaju da se tim sredstvima pasivno upravlja s vrijednosnim papirima koji prate indeks. U 2008. Regulatorne promjene počele su učiniti dostupnim američkim investitorima ETF-ove kojima se aktivno upravlja.

Povijesno, ETF-ovi su bili popularni indeksnim investitorima koji žele dobiti izloženost određenom tržišnom segmentu s prednostima diverzifikacije širom sektora. Nakon tržišne krize 2008. popularnost pametnih beta fondova počela je rasti. U okviru arene za nude ETF-a, pametna beta nudi vrstu prilagođenog indeksnog proizvoda koji se temelji na indeksnoj metodologiji temeljenoj na faktorima. Ova prilagodba omogućuje ulagačima da odaberu opcije indeksa s odabranim temeljnim karakteristikama koje u mnogim slučajevima mogu značajno nadmašiti. Razvojem fondova pametnih beta indeksa, ETF mogućnosti su se proširile, što investitorima daje širi izbor pasivnih ETF izbora.

Naknade su također važno razmatranje za ulagače u ETF. ETF-ovi ne nose naknadu za prodajno opterećenje. Ulagači će platiti proviziju ako je to potrebno za njihovo trgovanje, ali mnogi ETF-ovi trguju besplatno. Kada su u pitanju operativni troškovi, ETF-ovi imaju i nekoliko razlika od opcije uzajamnog fonda.

Troškovi ETF-a obično su niži iz nekoliko razloga. ETF-ovi imaju niže naknade za upravljanje jer su mnogi od njih pasivni fondovi za koje upravitelj fonda ne zahtijeva analizu dionica. Naknade za transakcije obično su niže jer je potrebno manje trgovanja. Kao što je spomenuto, ETF-ovi također ne naplaćuju naknade 12b-1 što smanjuje ukupni omjer troškova.

Cijene ETF-a također se razlikuju od cijene uzajamnih fondova. Važno razmatranje pri uspoređivanju ova dva. ETF-ovi trguju cijeli dan na burzama poput dionica. Ovo aktivno trgovanje može se svidjeti mnogim investitorima koji više vole trgovanje i transakcijske aktivnosti u svom portfelju. Općenito, cijena ETF-a odražava cijene vrijednosnih papira u portfelju u stvarnom vremenu.

Posebna razmatranja - porezi

Porezi na uzajamne fondove i ETF-ovi su poput bilo koje druge investicije kod koje se oporezuje bilo koji dobiveni prihod. Ulagači moraju platiti ili kratkoročni ili dugoročni porez na kapitalnu dobit prilikom prodaje svojih dionica radi zarade. Kratkoročni kapitalni dobici primjenjuju se na dionice manje od godinu dana prije prodaje. Dugoročni porezi uključuju dobit od dionica prodanih nakon posjedovanja godinu dana ili duže.

Za 2019. godinu, kratkoročni kapitalni dobici oporezuju se po redovnoj stopi poreza na dohodak. Dugoročni kapitalni dobici oporezuju se u iznosu od 0%, 15% i 20%, ovisno o ulagateljevoj uobičajenoj kategoriji poreza na dohodak. Ulagači u uzajamne fondove i ETF-ove također moraju plaćati porez na dividende koje dobivaju od holdinga. Obične dividende oporezuju se po uobičajenoj stopi poreza na dohodak. Kvalificirane dividende oporezuju se po dugoročnoj stopi kapitalnih dobitaka.

Uzajamni fondovi obično imaju veće porezne posljedice jer plaćaju ulagačima raspodjelu kapitalnog dobitka. Te raspodjele kapitala koje isplaćuje uzajamni fond oporezuju se. ETF-ovi obično ne isplaćuju raspodjelu kapitala i stoga mogu imati blagu poreznu prednost.

Za investitore koji svoju imovinu drže u vozilu povoljnom za porez poput 401 (k), ova prednost nestaje. 401 (k) s i drugi kvalificirani planovi sudjeluju u porezno odgođenom obliku. Novac koji se položi - do određenih godišnjih ograničenja - ne podliježe porezu na dohodak. Nadalje, ulaganja na računu mogu rasti bez poreza i ne naplaćuju poreze kada se trguje.