Glavni » algoritamsko trgovanje » Pilula protiv otrova

Pilula protiv otrova

algoritamsko trgovanje : Pilula protiv otrova
Što je pilula protiv otrova?

Pilula za otrov je oblik obrane taktike koju koristi ciljna tvrtka da spriječi ili obeshrabri pokušaje neprijateljskog preuzimanja od strane stjecatelja. Kao što naziv naziva pilula otrova, ova je taktika analogna nečemu što je teško progutati ili prihvatiti. Tvrtka namijenjena takvom preuzimanju koristi strategiju pilula protiv otrova kako bi učinila svoje dionice nepovoljnim za tvrtku ili pojedinca koji ih je preuzeo.

Tablete protiv otrova značajno povećavaju troškove stjecanja i stvaraju velika sredstva za odvraćanje od takvih pokušaja.

[Važno: Tablete protiv otrovanja formalno su poznate kao planovi prava dioničara.]

01:42

Pilula protiv otrova

Kako djeluje pilula protiv otrova

Mehanizam otrovanja pilulama namijenjen je zaštiti manjinskih dioničara i izbjegavanju promjene kontrole ili upravljanja tvrtkom. Primjena pilula protiv otrova ne mora uvijek ukazivati ​​na to da tvrtka nije voljna steći ga. Također se može postići veća vrijednost vrijednosti i povoljniji uvjeti za stjecanje.

S obzirom na spajanja i akvizicije, koncept otrovalnih pilula prvotno je izrađen početkom 1980-ih. Zamišljeni su kao način da zaustave licitiranje tvrtki za preuzimanje izravnih pregovora o cijeni za prodaju dionica s dioničarima i umjesto toga prisile ponuđače na pregovore s upravnim odborom. Planove prava dioničara obično izdaje upravni odbor u obliku naloga ili kao opcija u prilogu postojećih dionica. Te planove, ili tablete za otrov, može opozvati samo uprava.

Tvrtke koriste sve moguće metode za povećanje svog poslovnog udjela na tržištu, što uključuje spajanja, akvizicije i strateška partnerstva s drugim vršnjačkim tvrtkama koje se natječu na istom tržištu. Dobivanje konkurencije jedna je od takvih metoda za uklanjanje ili smanjenje konkurencije.

Međutim, uprava, osnivači i vlasnici ciljane tvrtke često vole zadržati vlast nad svojim poslom zbog emocionalne srodnosti, veće vrijednosti, boljih uvjeta ili raznih drugih razloga. Takvi natječaji mogu poništiti takvu ponudu za kupnju. Bez povoljnog odgovora menadžmenta ciljanog poduzeća, konkurent koji želi kupiti akciju može pokušati preuzeti ciljno društvo tako što će izravno ići dioničarima tvrtke ili se boriti za zamjenu menadžmenta kako bi akvizicija bila odobrena, što predstavlja neprijateljsko preuzimanje.

Budući da dioničari - koji su stvarni vlasnici poduzeća - mogu glasati većinom za favoriziranje akvizicije, rukovodstvo ciljane tvrtke koristi posebno dizajniran plan za prava dioničara nazvan otrovna pilula, koji je strukturni korporativni razvoj uz određene uvjete izrađene posebno za pokušaj sprečavanja. preuzimanja.

Ključni odvodi

  • Pilula za otrov je oblik obrane taktike koju koristi ciljna tvrtka da spriječi ili obeshrabri pokušaje neprijateljskog preuzimanja od strane stjecatelja.
  • Takvi planovi omogućuju postojećim dioničarima pravo da s popustom kupuju dodatne dionice, čime učinkovito smanjuju vlasnički interes svake nove, neprijateljske stranke.
  • Tablete protiv otrova najčešće dolaze u dva oblika: strategije prevrtanja i prevrtanja.

Vrste tableta protiv otrova

Postoje dvije vrste tableta protiv otrova, flip-in i flip-over. Od dvije vrste češće se prati flip-in sorta.

1. Flip-in tablete protiv otrova

Strategija „pilule protiv otrova“ uključuje omogućavanje dioničarima, osim preuzimatelja, popust dodatnih dionica uz popust. Dok uobičajeni ulagači kupuju dodatne dionice jer im pruža trenutačnu dobit, praksa razrjeđuje vrijednost ograničenog broja dionica koje je već kupilo društvo koje je preuzelo. Ovo pravo kupnje daje se dioničarima prije završetka preuzimanja, a često se pokreće kada stjecatelj stekne određeni prag postotka dionica ciljanog poduzeća.

Recimo da se program ubrizgavanja otrovnih tableta pokreće kada kupac kupi 30 posto dionica ciljane tvrtke. Nakon pokretanja, svaki dioničar (osim preuzimatelja koji je kupio 30 posto) ima pravo na kupnju novih dionica po diskontnoj stopi. Što je veći broj dioničara koji kupuju dodatne dionice, postaje razrijeđeni interes stjecatelja i veći su troškovi ponude.

Kako nove dionice prelaze na tržište, vrijednost dionica koje posjeduje stjecatelj smanjuje se, što čini pokušaj preuzimanja skupljim i teškim. Ako je ponuditelj svjestan da bi takav plan mogao biti aktiviran, moguće je da neće započeti preuzimanje. Takve odredbe o ustupanju često su javno dostupne u statutima ili statutu tvrtke i ukazuju na njihovu potencijalnu uporabu kao obranu od preuzimanja vlasti.

2. Flip-Over tablete protiv otrova

Odredbe strategije „prevrtanja otrovnih pilula“ za dioničare ciljane tvrtke za otkup dionica tvrtke koja je preuzela zemlju po duboko sniženoj cijeni, ako je pokušaj neprijateljskog preuzimanja uspješan. Primjerice, dioničar ciljne tvrtke može steći pravo kupovine dionica svog stjecatelja po stopi dva za jednim, čime će se razrijediti kapital u društvu koji je preuzeo tvrtku. Kupac može izbjeći da napreduje s tim akvizicijama ako primijeti umanjenje vrijednosti nakon stjecanja.

Primjeri tableta protiv otrova

U srpnju 2018. vodeći američki restoran franšize Papa John's International Inc. (PZZA) izglasao je usvajanje tablete za otrov kako bi spriječio da svrgnuti osnivač John Schnatter dobije kontrolu nad kompanijom. Schnatter, koji je tada posjedovao 30 posto dionica tvrtke, bio je najveći dioničar tvrtke.

Kako bi odustao od svih mogućih pokušaja preuzimanja od strane Schnattera, upravni odbor tvrtke usvojio je plan ograničenja trajanja prava dioničara (odredba protiv otrova protiv tableta). Omogućio je postojećim investitorima, osim Schnattera i njegovog holdinga, raspodjelu dividende po jedno pravo po zajedničkoj dionici. New York Times izvještava da bi plan djelovao ako Schnatter i njegove podružnice povećaju svoj zajednički udio u kompaniji na 31% ili ako bilo tko kupi 15% dionica bez odobrenja odbora.

Budući da je Schnatter isključen iz raspodjele dividendi, taktika je učinkovito učinila neprijateljsko preuzimanje tvrtke neprivlačnim jer će potencijalni stjecatelj morati platiti dvostruko veću vrijednost po dionici dionica tvrtke. To ga je spriječilo da pokuša preuzeti tvrtku koju je osnovao kupnjom njenih dionica po tržišnoj cijeni.

Drugi primjer obrane protiv otrova dogodio se 2012. godine kada je Netflix objavio da je plan vijeća dioničara prihvatio njegov odbor samo nekoliko dana nakon što je ulagač Carl C. Icahn stekao 10% udjela. Novi plan predviđao je da svakom novom akvizicijom od 10% ili više, bilo kojom Netflixovom spajanju ili Netflixovom prodajom ili prijenosom više od 50% imovine, postojeći dioničari mogu kupiti dvije dionice po cijeni jedne.

Nedostaci otrova tablete

Tri su glavna potencijalna nedostatka otrova pilulama. Prvi je da se vrijednosti dionica razvode, tako da dioničari često moraju kupiti nove dionice, samo kako bi održali ravnomjerne. Drugo je da se institucionalni ulagači obeshrabruju od kupovine korporacija koje imaju agresivnu obranu. Konačno, neučinkoviti menadžeri mogu ostati na mjestu putem otrovnih pilula; Inače bi vanjski rizični kapitalisti mogli kupiti tvrtku i poboljšati njezinu vrijednost uz bolje upravljanje osobljem.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Pilula protiv otrova Narodna pilula je obrambena strategija za sprečavanje neprijateljskog korporativnog preuzimanja. više Flip-in pilula protiv otrova Flip-in pilula protiv otrova vrsta je strategije u kojoj postojeći dioničari, koji ne stječu dioničari, mogu kupiti dionice s popustom. više neprijateljsko preuzimanje neprijateljsko preuzimanje je kupnja jedne tvrtke od strane druge bez odobrenja uprave ciljanog poduzeća. više Opcija zaključavanja Opcija zaključavanja je opcija dionica koju ciljna tvrtka nudi bijelom vitezu za dodatni kapital ili kupnju dijela poduzeća. više Pčele ubojice Pčele ubojice pomogle su tvrtkama da izbjegnu preuzimanja, tijekom ludosti preuzimanja 1980-ih, agresivnim osmišljavanjem i provedbom strategije protiv preuzimanja. više Back-End plan Back-end plan je strategija protiv preuzimanja i vrsta otrova. više partnerskih veza
Preporučeno
Ostavite Komentar