Treba li obratiti više pažnje na EV / EBITDA ili P / E multiple?

Omjer cijene i zarade (P / E) jedan je od najpopularnijih i najkorištenijih financijskih pokazatelja, ali ima niz svojstvenih nedostataka zbog kojih omjer vrijednosti poduzeća prema EBITDA (EV / EBITDA) nadoknađuje.

Razumijevanje kako radi P / E omjer

P / E omjer je mjerna vrijednost koja uspoređuje zaradu tvrtke po dionici (EPS) s njegovom trenutnom tržišnom cijenom. Ova metrika je nadaleko poznata i koristi se kao pokazatelj budućeg potencijala rasta tvrtke. P / E omjer ne otkriva potpunu sliku, a najkorisniji je kad se uspoređuju samo tvrtke unutar iste industrije ili uspoređuju tvrtke s općim tržištem.

Visoki omjer P / E obično znači da je tržište spremno platiti višu cijenu u odnosu na zaradu jer se očekuje budući rast tvrtke. Primjerice, tehničke zalihe obično nose visoke omjere P / E. Nizak omjer P / E ukazuje na to da tržište očekuje niži rast tvrtke ili možda nepovoljniji makroekonomski uvjeti koji bi mogli naštetiti društvu. Kao rezultat toga, unatoč svojoj zaradi, dionice se uglavnom rasprodaju ako imaju nizak P / E, jer investitori ne misle da trenutna cijena opravdava izglede za zaradu.

P / E Nedostaci omjera

Postoje problemi koji se javljaju kod investitora korištenjem omjera P / E. Cijena dionica može se povećati ako ulagači budu previše optimistični što uzrokuje precijenjeni omjer P / E. Također, dijelom metričke zarade može se donekle manipulirati ako je, na primjer, zarada tvrtke ravna, ali uprava tvrtke smanjuje svoje preostale dionice, povećavajući tako zaradu tvrtke po dionici.

Prednosti upotrebe EV / EBITDA multiple

Omjer EV / EBITDA pomaže u smanjenju nekih padova P / E-a i predstavlja financijsku metriku koja mjeri povrat koji tvrtka ostvaruje u kapitalnim ulaganjima. EBITDA označava zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. Drugim riječima, EBITDA pruža jasniju sliku financijskog poslovanja poduzeća, jer uklanja troškove duga, poreze i računovodstvene mjere poput amortizacije, koja troši stalna sredstva na više godina.

Druga komponenta je vrijednost poduzeća (EV) i zbroj je vrijednosti kapitala tvrtke ili tržišne kapitalizacije uvećane za dug umanjen za novac. EV se obično koristi u otkupima. Omjer EV / EBITDA izračunava se dijeljenjem EV-a i EBITDA-e radi postizanja višestruke zarade koja je sveobuhvatnija od omjera P / E.

EV / EBITDA nedostaci

Međutim, omjer EV / EBITDA ima svoje nedostatke, poput činjenice da ne uključuje kapitalne izdatke, što za neke industrije može biti značajno. Kao rezultat toga, može imati povoljniji višestruko uključivanje tih troškova.

Iako izračunavanje ovog omjera može biti složeno, EV i EBITDA za tvrtke kojima se trguje javno su široko dostupni na većini financijskih web stranica. Taj se omjer često preferira nad drugim mjernim podacima povrata jer izjednačava razlike u oporezivanju, kapitalnoj strukturi (dugu) i brojanju imovine.

P / E Versa EV / EBITDA

P / E omjer uspostavljen je kao glavna metrika tržišne procjene, a sam obujam trenutnih i povijesnih podataka daje metričku težinu u pogledu analize dionica. Neki analitičari tvrde da uporaba omjera EV / EBITDA u odnosu na P / E omjer kao metode vrednovanja stvara bolje prinose od ulaganja.

Obje metrike imaju inherentne prednosti i nedostatke. Kao i kod svake financijske metrike, važno je uzeti u obzir nekoliko financijskih omjera, uključujući omjer P / E i omjer EV / EBITDA, kako bi se utvrdilo je li neko poduzeće pošteno cijenjeno, precijenjeno ili podcijenjeno.