Glavni » brokeri » Vrijednost terminala (TV)

Vrijednost terminala (TV)

brokeri : Vrijednost terminala (TV)
Što je terminalna vrijednost (TV)?

Terminal value (TV) je vrijednost tvrtke ili projekta izvan predviđenog razdoblja kada se mogu procijeniti budući novčani tokovi. Terminalna vrijednost pretpostavlja da će posao rasti zacrtanom stopom rasta zauvijek nakon predviđenog razdoblja. Terminalna vrijednost često uključuje veliki postotak ukupne procijenjene vrijednosti.

01:22

Vrijednost terminala

Ključni odvodi

  • Terminalna vrijednost (TV) određuje vrijednost tvrtke u stalnost nakon postavljenog vremenskog razdoblja - obično pet godina.
  • Analitičari koriste model diskontiranog novčanog toka (DCF) za izračunavanje ukupne vrijednosti poslovanja. DCF ima dvije glavne komponente - predviđeno razdoblje i terminalnu vrijednost.
  • Postoje dvije uobičajene metode za izračunavanje vrijednosti terminala - stalni rast (Gordon model rasta) i izlaz iz višestrukih.
  • Metoda trajnog rasta pretpostavlja da će poduzeće zauvijek stalno stvarati novčane tokove konstantnom brzinom, dok metoda izlaza više podrazumijeva da će se posao prodavati za višestruke tržišne metrike.

Razumijevanje vrijednosti terminala (TV)

Kako vrijeme prognoze postaje sve mračnije, predviđanje postaje sve mračnije. To vrijedi i u financijama, pogotovo kada je u pitanju procjena novčanih tokova tvrtke dobro u budućnost. U isto vrijeme, poslovanje treba vrednovati. Da bi se to riješilo, analitičari koriste financijske modele, poput diskontiranog novčanog toka (DCF), zajedno s određenim pretpostavkama za dobivanje ukupne vrijednosti tvrtke ili projekta.

Diskontirani novčani tok (DCF) popularna je metoda koja se koristi u studijama izvodljivosti, korporacijskim akvizicijama i procjeni dionica. Ova se metoda temelji na teoriji da je vrijednost imovine jednaka svim budućim novčanim tokovima proizašlim iz te imovine. Ovi novčani tokovi moraju se diskontirati do sadašnje vrijednosti po diskontnoj stopi koja predstavlja trošak kapitala, poput kamatne stope.

DCF ima dvije glavne komponente: prognozno razdoblje i terminalnu vrijednost. Razdoblje predviđanja obično je oko pet godina. Sve duže od toga i točnost projekcija trpe. Ovdje izračunavanje terminalne vrijednosti postaje važno.

Postoje dvije uobičajene metode za izračun terminalne vrijednosti: vječni rast (Gordon model rasta) i izlaz višestruki. Prvi pretpostavlja da će posao i dalje zauvijek stvarati novčane tokove konstantnom brzinom, dok drugi pretpostavlja da će se posao prodavati za višestruke tržišne metričke vrijednosti. Investicijski profesionalci preferiraju izlazni višestruki pristup, dok akademici favoriziraju model vječnog rasta.

Vrste terminalne vrijednosti (TV)

Metoda vječnosti

Popust je potreban jer vremenska vrijednost novca stvara nesklad između trenutnih i budućih vrijednosti dane svote novca. U poslovnom vrednovanju, slobodni novčani tok ili dividende mogu se predvidjeti za diskretno vremensko razdoblje, ali uspješnost postojećih briga postaje sve izazovnija za procjenu kako se projekcije šire u budućnost. Nadalje, teško je odrediti točno vrijeme kada tvrtka može prestati s radom.

Da bi prevladali ta ograničenja, ulagači mogu pretpostaviti da će novčani tokovi zauvijek rasti stabilnom brzinom, počevši u nekom trenutku u budućnosti. Ovo predstavlja terminalnu vrijednost.

Terminalna vrijednost izračunava se dijeljenjem posljednje prognoze novčanog toka s razlikom između diskontne stope i stope rasta terminala. Izračun terminalne vrijednosti procjenjuje vrijednost poduzeća nakon predviđenog razdoblja. Formula za izračun terminalne vrijednosti je:

(FCF * (1 + g)) / (d - g)

Gdje:

FCF = Besplatni novčani tok za posljednje razdoblje prognoze

g = brzina rasta terminala

d = diskontna stopa (koja je obično ponderirani prosječni trošak kapitala)

Terminalna stopa rasta stalna je stopa od koje se očekuje da će tvrtka zauvijek rasti. Ova stopa rasta započinje na kraju posljednjeg predviđenog razdoblja novčanog toka u modelu diskontiranog novčanog toka i prelazi u stalnost. Terminalna stopa rasta obično je u skladu s dugoročnom stopom inflacije, ali ne višom od povijesne stope rasta bruto domaćeg proizvoda (BDP).

Izlaz iz višestruke metode

Ako investitori pretpostavljaju ograničeni vremenski okvir poslovanja, nema potrebe koristiti model stalnog rasta. Umjesto toga, terminalna vrijednost mora odražavati neto ostvarivu vrijednost tadašnje imovine tvrtke. To često znači da će kapital stjecati veća tvrtka, a vrijednost akvizicija često se izračunava s izlaznim višekratnikom.

Izlazni množitelji procjenjuju fer cijenu množenjem financijskih statistika, poput prodaje, dobiti ili zarade prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije (EBITDA) s faktorom koji je uobičajen za slične tvrtke koje su nedavno stečene. Formula terminalne vrijednosti korištenjem izlazne metode je najnovija metrika (tj. Prodaja, EBITDA itd.) Pomnožena s odlučenim na više (obično prosjek nedavnih višestrukih izlaznih podataka za ostale transakcije). Investicijske banke često koriste ovu metodu vrednovanja, ali neki negativci oklijevaju istodobno koristiti intrinzične i relativne tehnike vrednovanja.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Razumijevanje diskontiranog novčanog toka (DCF) Diskontirani novčani tijek (DCF) metoda je vrednovanja koja se koristi za procjenu atraktivnosti mogućnosti ulaganja. više Model sniženja dividendi na više faza Model diskontiranja s više faza je model procjene vlasničkog kapitala koji se temelji na modelu rasta Gordona primjenom različitih stopa rasta na izračun. više Model popust na dividende - DDM Model popuštanja na dividende (DDM) sustav je za procjenu dionica pomoću predviđenih dividendi i njihovo diskontiranje na sadašnju vrijednost. više Apsolutna vrijednost Apsolutna vrijednost je metoda vrednovanja poslovanja koja koristi analizu diskontiranog novčanog toka za utvrđivanje financijske vrijednosti tvrtke. više Kako funkcionira postupak procjene Vrednovanje je definirano kao postupak utvrđivanja trenutne vrijednosti imovine ili tvrtke. više Što su unutarnja stopa prinosa - mjere IRR-a Interna stopa povrata (IRR) je metrika koja se koristi u kapitalnom proračunu za procjenu profitabilnosti potencijalnih ulaganja. više partnerskih veza
Preporučeno
Ostavite Komentar