Nositeljske obveznice: od popularnih do zabranjenih

Obveznice na prinosnice su javni ili korporativni izdani dužnički instrumenti koji se razlikuju od tradicionalnih obveznica po tome što su neregistrirani kao investicijski vrijednosni papiri, te stoga ne postoje zapisi koji bi sadržavali imena vlasnika. Kao rezultat, onaj tko fizički drži papir na kojem je izdana obveznica, pretpostavljeni je vlasnik, što mu daje veću mjeru anonimnosti od prisutnih uobičajenih ponuda obveznica. No s obzirom da se fizička imena investitora ne pojavljuju na papirima obveznica, gotovo je nemoguće povratiti takve obveznice ako su izgubljene ili uništene.

Obveznice na donosioca također se razlikuju od tradicionalnih obveznica na druge načine. Iako obje vrste obveznica sadrže datum dospijeća i kamatne stope, kuponi obvezničkih obveznica za plaćanje kamate fizički su vezani za vrijednosni papir i moraju se predati ovlaštenom agentu kako bi se primila isplata.

Ključni odvodi

• Obvezničke prinose su instrument s fiksnim dohotkom čiji certifikati ne sadrže osobne podatke vlasnika.
• Zbog anonimnosti nositelja obveznica, nemoguće je utvrditi njihovog zakonitog vlasnika jesu li ukradene,
• Obiteljske obveznice često koriste nepoštene osobe, koje ne žele prijaviti svoju dobit od tih ulaganja, u nastojanju da izbjegnu poreze.
• Kriminalna aktivnost koja uključuje obveznice na donosioca bila je česta zaplet u knjigama i filmovima.

Kratka povijest obvezničkih obveznica

U Sjedinjenim Državama obveznice na donositelje prvi su put uvedene u kasnim 1800-ima kako bi financirale Obnovu tijekom poslije građanskog rata. Te su se investicije odmah pokazale popularnima, jer se lako mogu prenijeti i jer se milijuni dolara mogu izdati uz relativno malo certifikata, što pojednostavljuje transakcije. Europa i Južna Amerika ubrzo su slijedile zahtjev, izdavši slične obveznice za korištenje na vlastitim financijskim tržištima.

Obveznice na donosioce također se nazivaju kuponskim obveznicama jer fizičke obveznice sadrže priložene kupone koje je moguće otkupiti kod ovlaštenog agenta, i to za dvogodišnje kamate. Ova se aktivnost obično naziva "rezanje kupona".

Rizici obveznica na donosioca

Ne postoji registrirano ime vlasnika ispisano na licu obveznice na donositelja, što bi povijesno omogućilo da se kamata i glavnica bez ikakvog plaćanja uplate onima koji ponude ponudu. Prije ograničenja koja su nametnuta u 2010. godini, imatelj obveznica na donosioca obveznika treba samo predati potvrde agentu izdavatelja na datum dospijeća kako bi ih anonimno unovčio za nominalnu vrijednost. Iako je bila ekspeditivna, ova praksa predstavljala je unutarnji rizik, jer je obveznica ukradena, nije bilo načina da se obveznica vrati do njenog zakonitog korisnika.

Ovi su instrumenti također bili problematični ako izdavatelji obveznica nisu ispunili svoje obveze plaćanja kamata i glavnica. U takvim okolnostima, ako su ulagači izabrani da pokrenu pravnu radnju na sudu, morali su predati anonimnost vlasništva, čime je u prvom redu poražena svrha kupnje takvih obveznica.

U jednom poznatom slučaju kasnih 1920-ih njemačke su banke izdale više milijuna dolara obveznica na prinose, kao dio njemačkih nastojanja za unapređenjem poljoprivrede. Iako su obveznice dospijevale 1958. i trebale su ih otplaćivati ​​u New Yorku, do danas nisu plaćene niti kamate ni glavnica.

Krivična upotreba obveznica na donosioca

Obveznice na prinosnice su u prošlosti bile favorizirani financijski instrument za pranje novca, utaje poreza i ostale koji žele prikriti poslovne transakcije. Zapravo, prijevara nositeljskih obveznica bila je česta tema u književnosti i holivudskim filmovima. U klasičnom romanu The Great Gatsby iz 1925. godine , tajanstveni titularni glavni lik planirao je prodati obveznice donositelja upitnog podrijetla. I u filmovima krajem 20. stoljeća policajci Beverly Hills, Die Hard, Heat i Panic Room, zlikovci kradu milijune dolara u obveznicama.

Upotreba prinosnih obveznica za izbjegavanje oporezivanja postala je popularnija nakon Prvog svjetskog rata. Njihova nezakonita upotreba trajala je sve do Zakona o porezu na kapital i fiskalnu odgovornost iz 1982. koji je zabranio novu emisiju obveznica na donosioca u Sjedinjenim Državama. Zanimljivo je da se euroobveznice i dalje izdaju kao elektroničke obveznice na donositelja, a američke korporacije u tom obliku mogu izdati svoje obveznice na europsko tržište.

Budućnost nositelja obveznica

Većina obveznica na prinose trenutno u opticaju izdane su kada su kamatne stope bile relativno visoke. Stoga su mnogi pozvani prije dospijeća kako bi smanjili troškove prijenosa izdavatelja. Trenutni otkupi postaju gotovo nepostojeći zbog zakona iz 2010. godine koji je bankama i brokerskim kućama oduzeo odgovornost za otkup. Zatim, dvije godine kasnije, 2012. godine, mnogi papirnati certifikati koji su još uvijek u prometu, a smješteni u Depozitarnoj tvrtki za skladištenje (DTC), uništeni su za vrijeme Superstorm Sandy-a.

Donja linija

Obveznice na donositelja su lako prenosivi anonimni dužnički instrumenti koji imaju određene prednosti u odnosu na druge oblike valute. Ali upravo te osobine učinile su obveznice nositelja popularnim vozilom koje zločinci iskorištavaju, kako bi zaobišli zakon. Kao rezultat toga, budućnost obveznica na donosioca ostaje neizvjesna, a obveznice izdane u SAD-u kreću se ka izumiranju.

[Važno: Sve obvezničke obveznice koje je izdala američka blagajna su dospjele.]