Prognoze zarade: Primer

Svatko tko čita financijsku štampu ili gleda televiziju CNBC-a čuo je pojam "pobijediti ulicu", što zapravo samo znači pobijediti prognoze zarada na Wall Streetu. Konsenzusne procjene zarade analitičara iz Wall Streeta tržište koristi za ocjenu uspješnosti dionica. Ovdje nudimo kratki pregled zarade od konsenzusa i što one znače za investitore.

Koje su zarade od konsenzusa?

Procjene zarade konsenzusom daleko su od savršenih, ali mnogi investitori ih promatraju i igraju važnu ulogu u mjerenju odgovarajuće vrijednosti zaliha. Investitori mjere uspješnost dionica na temelju snage zarade tvrtke. Da bi napravili ispravnu procjenu, ulagači traže dobru procjenu ovogodišnje i sljedeće godine zarade po dionici (EPS), kao i snažan osjećaj koliko će kompanija zaraditi još dalje niz put.

Zato, u sklopu svojih usluga klijentima, velike brokerske tvrtke - prodavaonica na Wall Streetu i druge investicijske zajednice - zapošljavaju legije analitičara dionica koji objavljuju prognoze izvještaja o zaradi kompanija u narednim godinama.

Konsenzusni broj prognoze obično je prosjek ili srednji iznos svih predviđanja pojedinih analitičara koji prate određenu zalihu. Dakle, kad čujete da će kompanija ove godine zaraditi 1, 50 dolara po dionici, taj bi broj mogao biti prosjek od 30 različitih predviđanja. S druge strane, ako se radi o manjoj tvrtki, procjena bi mogla biti prosjek od samo jedne ili dvije prognoze.

Nekoliko tvrtki, poput Thomson Reutersa i Zacks Investment Research, sastavljaju procjene i izračunavaju prosjek ili konsenzus. Konsenzusni brojevi mogu se naći i na brojnim financijskim web mjestima, uključujući Yahoo! Financije i MSN MoneyCentral. Neke od ovih web lokacija također pokazuju kako se procjene mijenjaju prema gore ili prema dolje.

Konsenzusne procjene tromjesečne zarade objavljuju se za tekuće tromjesečje, sljedeće tromjesečje i tako dalje za oko osam tromjesečja. U nekim su slučajevima prognoze dostupne nakon prvih nekoliko tromjesečja. Sastavljaju se i prognoze za tekuće i sljedeće razdoblje od 12 mjeseci.

Konsenzusna prognoza za tekuću godinu izvještava se nakon objavljivanja stvarnih rezultata za prethodnu godinu. Kako su stvarni brojevi dostupni, analitičari obično revidiraju svoje projekcije unutar četvrtine ili godine u kojoj prognoziraju.

Čak se i najsofisticiraniji ulagači, uključujući upravitelje uzajamnih fondova i mirovinskih fondova, u velikoj mjeri oslanjaju na procjene konsenzusa. Većina njih nema resurse da detaljno prate tisuće tvrtki koje kotiraju na javnom tržištu, ili čak da vode evidenciju o djeliću njih. (Za više uvida, pogledajte sve što trebate znati o zaradi .)

Zašto se usredotočiti na zaradu?

Mnogi se ulagači oslanjaju na rezultate zarade da bi donijeli svoje investicijske odluke. Zalihe se procjenjuju prema njihovoj sposobnosti povećavanja zarade, kao i ispunjavanja ili pobijanja konsenzusnih procjena analitičara.

Osnovno mjerenje zarade je zarada po dionici. Ova metrika izračunava se kao neto zarada tvrtke - ili neto prihod koji se nalazi u računu dobiti i gubitka - umanjeno za dividende na povlaštene dionice, podijeljeno s brojem otvorenih dionica. Na primjer, ako tvrtka (bez povlaštenih dionica) u trećem tromjesečju proizvede 12 milijuna USD neto dobiti i ima osam milijuna dionica, njegov EPS iznosio bi 1, 50 USD (12 milijuna USD / 8 milijuna).

Dakle, zašto se investicijska zajednica fokusira na zaradu, a ne na druge mjerne podatke kao što su prodaja ili novčani tok? Bilo koji profesor financija reći će vam da je jedini pravilan način vrijednosti dionica predvidjeti dugoročne besplatne novčane tokove tvrtke, diskontirati te besplatne novčane tokove do današnjeg dana i podijeliti s brojem dionica. Ali to je puno lakše reći nego učiniti, pa ulagači često prečicu postupak koristeći knjigovodstvenu zaradu kao "dovoljno dobar" nadomjestak za besplatni novčani tok. Računovodstvena zarada zasigurno je puno bolji proxy za slobodan novčani tok od prodaje. Osim toga, knjigovodstvena zarada prilično je dobro definirana i izvještaji o prihodima javnih poduzeća moraju proći kroz rigorozne računovodstvene revizije prije nego što su objavljeni. Kao rezultat toga, investicijska zajednica zaradu smatra prilično pouzdanom, da ne spominjemo prikladnom mjerom. (Da biste pročitali više, pogledajte: Dobivanje stvarne zarade .)

Što je osnova predviđanja analitičara?

Predviđanja zarade temelje se na očekivanjima analitičara o rastu i profitabilnosti tvrtke. Kako bi predvidjeli zaradu, većina analitičara gradi financijske modele koji procjenjuju potencijalne prihode i troškove.

Mnogi analitičari uključit će čimbenike odozgo prema dolje, kao što su stope gospodarskog rasta, valute i drugi makroekonomski čimbenici koji utječu na rast poduzeća. Oni koriste izvješća o istraživanju tržišta kako bi dobili uvid u temeljne trendove rasta. Da bi razumjeli dinamiku pojedinih tvrtki koje pokrivaju, zaista će dobri analitičari razgovarati s kupcima, dobavljačima i konkurentima. Tvrtke same nude upute za zaradu koje analitičari ugrađuju u modele. (Za više informacija pročitajte: Makroekonomska analiza .)

Kako bi predvidjeli prihode, analitičari procjenjuju rast obujma prodaje i procjenjuju cijene kompanija koje mogu naplaćivati ​​proizvode. Sa troškovne strane, analitičari gledaju na očekivane promjene troškova vođenja poslovanja. Troškovi uključuju plaće, materijale koji se koriste u proizvodnji, troškove marketinga i prodaje, kamate na kredite itd.

Prognoze analitičara su ključne jer doprinose modelima vrednovanja ulagača. Institucionalni ulagači, koji mogu kretati tržišta zbog količine imovine kojom upravljaju, u različitom stupnju prate analitičare u velikim brokerskim kućama.

Koje su posljedice za investitore?

Procjene konsenzusa toliko su snažne da čak i mala odstupanja mogu poslati zalihe više ili niže. Ako tvrtka premašuje svoje konsenzusne procjene, obično se nagrađuje povećanjem cijene dionica. Ako nekom društvu nedostaje konsenzusni broj - ili ponekad ako samo ispuni očekivanja - cijena dionice može biti hit.

S toliko mnogo ulagača koji gledaju konsenzusne brojeve, razlika između stvarne i konsenzusne zarade možda je najvažniji faktor koji utječe na učinkovitost cijene dionica u kratkom roku. Ovo bi trebalo biti malo iznenađenje za sve koji su posjedovali dionice koji su "propustili konsenzus" s nekoliko novčića po dionici i, kao rezultat, srušili vrijednost.

Za bolje ili loše, investicijska zajednica se oslanja na zaradu kao svoj ključni pokazatelj. Zalihe se ocjenjuju ne samo po njihovoj sposobnosti da povećaju zaradu za četvrtinu u odnosu na četvrtinu, već i po tome jesu li u stanju ispuniti ili pobijediti konsenzusnu procjenu zarade. Sviđalo nam se to ili ne, ulagači moraju paziti na konsenzusne brojeve da bi provjerili kako će dionice vjerojatno djelovati. (Za čitanje u vezi pogledajte: Procjena uspješnosti zaliha .)