Kako kamatna stopa obveznice utječe na njezinu cijenu

Sve obveznice imaju kuponsku kamatnu stopu, ponekad skraćenu na "kuponsku stopu" ili jednostavno "kupon". U svakom slučaju, izraz označava godišnje kamate koje je izdavatelj platio vlasniku obveznica.

Kuponske kamatne stope određuju se kao postotak od nominalne vrijednosti obveznice, poznate i kao "nominalna vrijednost".

Zašto su nacionalne kamate važne

Na kuponske stope uvelike utječu kamatne stope pod državnom kontrolom. To znači da ako je minimalna kamatna stopa postavljena na 5%, nove kuponske obveznice ne mogu se emitirati s kuponskim stopama ispod ove razine. Međutim, postojeće obveznice s kuponskim stopama višim ili nižim od 5% i dalje se mogu kupiti i prodati na sekundarnom tržištu.

Većina obveznica ima fiksne kuponske stope, što znači da bez obzira na nacionalnu kamatnu stopu - i bez obzira na fluktuaciju markera - godišnja plaćanja kupona ostaju statična. Kada se izdaju nove obveznice s višim kamatnim stopama, one su automatski vrijednije za ulagače, jer plaćaju više kamata godišnje, u usporedbi s postojećim obveznicama. S obzirom na izbor između dvije obveznice od 1.000 dolara koje prodaju po istoj cijeni, pri čemu jedna plaća 5%, a druga 4%, prva je očigledno mudrija opcija.

Kako kamatna stopa obveznice na obveznicu utječe na njezinu cijenu?

Kuponska kamatna stopa u odnosu na prinos

Primjerice, obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD i kuponskom stopom od 5% platit će kamate od 50 USD, čak i ako se cijena obveznice popela na 2.000 USD ili obratno pala na 500 USD. Stoga je ključno shvatiti razliku između kuponske kamatne stope obveznice i njezinog prinosa. Prinos predstavlja efektivnu kamatnu stopu na obveznicu, koja je određena odnosom između kuponske stope i trenutne cijene. Stope kupona su fiksne, ali prinosi nisu.

Drugi primjer bi bio da obveznica u iznosu od 1.000 USD ima kamatnu stopu od 5%. Bez obzira što se događa s cijenom obveznice, vlasnik obveznice te godine od izdavatelja primi 50 USD. Međutim, ako se cijena obveznice penje od 1.000 do 1.500 dolara, efektivni prinos te obveznice mijenja se s 5% na 3, 33%. Ako cijena obveznice padne na 750 USD, efektivni prinos je 6, 67%.

Opće kamatne stope značajno utječu na ulaganja u dionice. Ali to nije manje točno s obveznicama. Kada je prevladavajuća tržišna kamatna stopa viša od kuponske stope - recimo da je kamatna stopa od 7% i kuponska stopa od samo 5% nominalne vrijednosti - cijena obveznice opada na otvorenom tržištu jer ulagači ne ne želite kupiti obveznicu po nominalnoj vrijednosti i dobiti prinos od 5%, kada mogu položiti druga ulaganja koja daju 7%.

Ovaj pad potražnje smanjuje cijenu obveznica prema ravnotežnom prinosu od 7%, što je otprilike 715 USD, u slučaju obveznice s nominalnom vrijednošću od 1.000 USD. Prinosi obveznice su po cijeni od 715 dolara konkurentni.

Ključni odvodi

• Kuponska kamatna stopa obveznice označava godišnju kamatu koju izdavatelji plaćaju vlasnicima obveznica.
• Kuponske kamatne stope izračunavaju se kao postotak od nominalne vrijednosti obveznice, koja se često naziva i "nominalna vrijednost".
• Većina obveznica ima fiksne kuponske stope, koje ostaju stabilne, bez obzira na nacionalnu kamatnu stopu ili promjene u ekonomskoj klimi.

Više cijene kupona

Suprotno tome, obveznica s kuponskom stopom većom od tržišne kamatne stope povećava cijenu. Ako je opća kamatna stopa 3%, ali kupona 5%, ulagači žure da kupe obveznicu, kako bi ostvarili veći povrat ulaganja. Ova povećana potražnja uzrokuje rast cijena obveznica sve dok se nominalna vrijednost od 1.000 USD ne proda za 1.666 USD.

U stvarnosti, vlasnici obveznica brinu o prinosu do dospijeća obveznice koliko i s trenutnim prinosom jer obveznice s kraćim rokom dospijeća imaju manje popuste ili premije.

Kreditni rejting obveznicama također u velikoj mjeri utječe na cijenu. Moguće je da cijena obveznice ne odražava točno odnos između kuponske stope i ostalih kamatnih stopa.

Budući da svaka obveznica vraća punu nominalnu vrijednost vlasniku obveznice po dospijeću, ulagači mogu povećati ukupni prinos obveznica kupujući ih po cijeni nižoj od nominalne, poznatom kao popust. Obveznica u iznosu od 1000 USD kupljena za 800 USD generira plaćanje kupona svake godine, ali također donosi dobit od 200 USD po dospijeću, za razliku od obveznica kupljenih po nominalnoj vrijednosti.