Potrošeni ETF-ovi: više od dobre stvari? Ili previše?

Što je bolje od dobre stvari? Više dobre stvari. Prirodno je željeti više nečega što nam se sviđa. A investitori vole ETF-ove.

Što je ETF?

ETF, ili burzovni fond, vrijednosni papir koji trguje na burzi. To je skup imovine koja se može sastojati od dionica, obveznica, roba ili drugih vrsta ulaganja. Može pratiti temeljni indeks poput S&P 500 ili određenog sektora ili industrije ili ga može u potpunosti prilagoditi. Potencijalne vrste ETF-a gotovo su beskonačne.

Razumijevanje utjecajnih ETF-ova

ETF-ovi pod utjecajem vrijednosti

ETF-ovi nude diverzifikaciju, niske troškove i poreznu učinkovitost. S obzirom na ove atraktivne osobine, ulagači su požurili da ih prihvate. No trebaju li ulagači prihvaćati ETF-ove pod utjecajem financijskog utjecaja? Odgovor ovisi o ulagaču, ali po definiciji uporaba poluge uključuje veći rizik.

Povrati ETF-a dizajnirani su tako da se podudaraju s povratima vrijednosnih papira koje ETF prati. Na primjer, SPDR S&P 500 ETF će donijeti isti povrat kao S&P 500 indeks. ETF s utjecajem na levelje nastoji pojačati dnevne promjene cijena temeljne imovine korištenjem opcija ili duga. Omjer za većinu utjecaja na ETF obično je 2: 1 ili 3: 1. Na primjer, ProShares Ultra S&P 500 ETF želi udvostručiti prinose S&P 500. Dakle, ako S&P 500 vrati 5%, ProShares Ultra S&P 500 ETF trebao bi vratiti 10%.

Potrošeni ETF-ovi mogu biti dugi ili kratki. Kratkoročno iskorišteni ETF pruža investitorima šansu da zarade kada cijena temeljnog indeksa padne. Na primjer, Direxion Daily S&P 500 Bear 3x dionice donose tri puta obrnuto performanse S&P 500 - ako se S&P 500 smanji za 10%, povrat investitoru bio bi dobitak od 30%.

U čemu je kvaka?

Koliko god ovi potencijalni zvukovi uzvraćali, postoji ulov.

Lever je mač s dvije oštrice - može povećati prinos naopako, ali također može pogoršati gubitke na padu. Ako S&P 500 padne, ProShares Ultra S&P 500 ETF padat će dvostruko više.

Ali to nije jedini ulov.

Povrati ETF-a pod utjecajem pokušavaju svakodnevno odgovarati prinosima imovine koja je predmetom ulaganja. Na kraju svakog dana, poluga se mora prilagoditi tako da vodi računa o promjenama cijena osnovnih vrijednosnih papira kako bi se održala stalna izloženost. To znači da će možda trebati kupiti ili prodati neke opcije za održavanje istog višestrukog (2x ili 3x) dotičnog sredstva. Kao rezultat, ETF-ovi s utjecajem pod utjecajem možda neće savršeno pratiti rad predmetnih sredstava tijekom dužih vremenskih razdoblja. Iz tog su razloga ETF-ovi s pozajmljenim sredstvima pogodniji za trgovce koji žele napraviti kratkoročnu opkladu, a ne za ulagače koji kupuju i zadržavaju.

Potencijal za izvrsnost

Unatoč tome, ulagače može namamiti potencijalna ponuda ETF-ova s ​​učinkom pod utjecajem uspješnosti na trendovskom tržištu. U nedostatku volatilnosti, moguće je da efektivni ETF nadmaši očekivani povrat. Razlog za to odnosi se na gore navedenu potrebu za dnevnim uravnoteženjem. ETF s pozajmicom je u osnovi označen za tržište na kraju dana, a sljedeći dan je čista ploča.

S vremenom, slojevi dnevnih rezultata i trendovsko tržište, to omogućava poduhvaćenom fondu da nadmaši svoj navedeni omjer na rastućem tržištu i da manje postigne svoj omjer na opadajućem tržištu. Na primjer, ako se indeks povećao za 5% dnevno tijekom 10 dana od početne razine 100, kumulativni povrat bio bi 63%. Očekivani povrat za ETF sa 2x pologom bi bio 126% - međutim, s obzirom na složenost, stvarni povrat bio bi 159%.

Ako se isti indeks smanjio za 5% dnevno tijekom 10 dana, očekivani povrat indeksa bio bi gubitak od 40% i gubitak od 80% za 2x indeks poluge. Međutim, zbog složenih sredstava, povratni indeksni povrat zapravo bi bio gubitak od 65%.

Rizici za nestabilnost

Iako bi neki ulagači mogli biti mučeni ovim mogućim povratima, tržišta su obično volatilna. A upravo na volatilnim tržištima ETF s utjecajem može pružiti prečac do brzih gubitaka.

Ako je tijekom tog istog desetodnevnog razdoblja indeks doživio niz dana kada je porastao 5%, a zatim pao 5%, kumulativni povraćaj na tržište bio bi gubitak od 1%. No, umjesto da vrati očekivani gubitak od 2%, ETF s utjecajem na dobit bi donio gubitak od 5%.

Izuzetno je teško predvidjeti u kojem će se smjeru tržište kretati svakodnevno, a kamoli u nizu dana, a svaka strategija koja zahtijeva takvu prognozu predstavlja visoki rizik. Drugi način da se razmisli o tome je da su opcije obično kratkoročne vrijednosne papire sa datumom isteka. Stoga bi ulagači trebali vidjeti svaku strategiju koja koristi opcije utjecaja kao kratkoročne i rizične prirode.

Troškovi iskorištenog ETF-a

Ako opasnosti od utjecaja i sastavljanja nisu dovoljne da se napravi jedna stanka, ulagači trebaju biti svjesni da ETF-ovi koji imaju utjecaj na financiranje imaju veće naknade za upravljanje i transakcijske troškove od neisporučenih ETF-ova. Naknade za upravljanje za brojne ETF-ove s utjecajem obično su 1% ili više. Na primjer, naknada za upravljanje za ProShares Ultra S&P 500 ETF iznosi 0, 90%, dok naknada za SPDR S&P 500 ETF iznosi samo 0, 0945%. Veći troškovi nastaju zbog premije opcija, kao i troškova kamata koji se koriste na dug za poluge ili kupovine marži. Veće naknade stvaraju veći porast performansi.

ETF-ovi s utjecajem na dobit nude trgovcima koji su vrlo tolerantni na rizik instrument za klađenje na kratkoročne poteze na tržištima. Ali s obzirom na rizike i troškove, tipičnom ulagaču vjerojatno je bolje upravljati.