Dividende stavite u svoj portfelj

Tijekom procvata dotcoma kasnih 1990-ih, pojava ulaganja u dividende bila je nasmijana. Tada se sve dizalo u dvocifrenim postotcima, a nitko nije želio prikupiti slabih 2% dobiti od dividendi. Nakon završetka tržišta bikova devedesetih, dividende su ponovno bile privlačne.

Za mnoge investitore dionice koje plaćaju dividendu dobile su puno smisla. Iako smo zabilježili nekoliko porasta tržišta od 1990-ih, „dosadne“ dionice za dividende i dalje su jedna od najboljih prilika za redovne ulagače.

Ključni odvodi

• Dividende su novčana plaćanja izvršena od tvrtke do dioničara na temelju dobiti tvrtke.
• Ako poduzeće ne isplati dividendu od dobiti, to znači da odlučuje reinvestirati zaradu u nove projekte ili akvizicije.
• Tvrtka često odabire započeti isplatu dividendi kad je njezina stopa rasta usporila.
• Jednom kada tvrtka počne isplaćivati ​​dividende, vrlo je atipično da se zaustavi.
• Dividende su dobar način dodatnog stabilnosti investicijskog portfelja, jer će povremena novčana plaćanja vjerojatno dugoročno nastaviti.

Što su dividende?

Dividenda je gotovinsko plaćanje od zarade tvrtke. Najavljuje ga upravni odbor tvrtke i raspodjeljuje dioničarima. Drugim riječima, dividende su udio ulagača u dobiti tvrtke i daju im se kao suvlasnik tvrtke. Osim opcijskih strategija, dividende su jedini način da investitori profitiraju od vlasništva nad dionicama bez uklanjanja svog udjela u kompaniji.

Kad tvrtka ostvari profit od poslovanja, menadžment može s profitom učiniti jednu od dvije stvari: može ih zadržati, u osnovi reinvestirajući ih u društvo, u nadi da će stvoriti više dobiti i na taj način dodatno povećati vrijednost dionica, ili može raspodijeliti dio dobiti dioničarima u obliku dividendi. Uprava se također može odlučiti otkupiti neke vlastite dionice - što bi također koristilo dioničarima.

Tvrtka mora nastaviti rasti iznadprosječnim tempom kako bi opravdala ponovno ulaganje u sebe, a ne isplatu dividende. Općenito govoreći, kada tvrtka usporava rast, dionice joj se neće toliko povećati, a dividende će biti potrebne da bi se dioničari zadržali. Usporavanje ovog rasta događa se praktički svim kompanijama nakon što postignu veliku tržišnu kapitalizaciju. Tvrtka će jednostavno doseći veličinu kod koje više nema potencijala da raste po stopi od 30% do 40%, poput male kape, bez obzira na to koliko novca je uloženo u nju. U određenom trenutku, zakon velikog broja čini mega-kompaniju i stope rasta koji nadmašuju tržište nemogućom kombinacijom.

Iako je isplata dividendi obično znak da je stopa rasta dionica počela usporavati, to je ujedno i znak da je tvrtka dovoljno zdrava kako bi osigurala da ulagači dobivaju stalne isplate.

Opet zajedno: Microsoft i Apple

Promjene koje su zabilježene u Microsoftu 2003. godine savršeni su prikaz onoga što se može dogoditi kad nestane razine rasta tvrtke. U siječnju 2003. kompanija je napokon objavila da će isplatiti dividendu: Microsoft je imao toliko novca u banci da jednostavno nije mogao naći dovoljno vrijedne projekte na koje bi mogao potrošiti. Napokon, visokoletni stalež ne može vječno trajati.

Činjenica da je Microsoft počeo isplaćivati ​​dividende ne signalizira pad tvrtke. Umjesto toga, pokazalo se da je Microsoft postao ogromna tvrtka i da je ušao u novu fazu u svom životnom ciklusu, što je značilo da vjerovatno neće moći udvostručiti i utrostručiti brzinom kojom je to nekada učinio. U rujnu 2018. Microsoft je objavio da podiže dividendu za 9, 5% na 46 centi po dionici.

Ista priča odvijala se u Appleu. Apple se dugo pozicionirao kao anti-Microsoft bez bolje upotrebe za gotovinu od gomilanja novca natrag u tvrtku ili u akvizicije. Međutim, 2012. godine Apple je počeo isplaćivati ​​dividendu i nadmašio je dividendu draga Exxona 2017. godine kako bi isplatio najveću dividendu na svijetu. Od studenog 2018. Apple je dioničarima isplatio dividendu u iznosu od 73 centa po dionici.

Dividende vas neće zavesti

Odlukom da isplati dividendu, menadžment u osnovi priznaje da je dobit od operacija bolja od raspodjele dioničarima nego vraćanja u društvo. Drugim riječima, menadžment osjeća da ponovno ulaganje dobiti radi postizanja daljnjeg rasta neće ponuditi dioničaru tako visok povrat kao distribucija u obliku dividendi.

Postoji još jedna motivacija tvrtke za isplatu dividendi - neprestano povećavanje isplate dividendi smatra se snažnim pokazateljem kontinuiranog uspjeha tvrtke. Sjajna stvar o dividendi je ta što ih nije moguće krivotvoriti; oni su ili plaćeni ili nisu plaćeni, povećani ili ne povećani.

To nije slučaj sa zaradom, koja je u osnovi najbolje pogodak računovodstva o profitabilnosti tvrtke. Previše često tvrtke moraju ponovno prikazivati ​​prijavu svojih prihoda zbog agresivnih računovodstvenih praksi, a to može stvoriti velike probleme investitorima, koji su možda već predvidjeli buduće cijene dionica na tim nepouzdanim povijesnim zaradama.

Očekivane stope rasta također su nepouzdane. Tvrtka može razgovarati velikim igrama o divnim prilikama za rast koje će se isplatiti nekoliko godina niz put, ali nema garancija da će maksimalno iskoristiti svoju reinvestiranu zaradu. Kad robusni planovi tvrtke za budućnost (koji danas utječu na njezinu cijenu dionica) ne uspijevaju se realizirati, vaš će portfelj vrlo vjerojatno postati hit.

Međutim, možete biti sigurni da nijedan knjigovođa ne može ponovno pokrenuti dividendu i vratiti vam ček za dividendu. Štoviše, dividende se ne mogu ukinuti na širenje poslovanja koje se ne smanjuju. Dividende koje primite iz svojih dionica su 100% vaše. Možete ih koristiti za sve što želite, poput plaćanja svoje hipoteke ili trošenja kao diskrecioni prihod.,

Tko određuje politiku dividendi?

Upravni odbor tvrtke odlučuje koliki će se postotak zarade isplaćivati ​​dioničarima, a zatim preostali profit vraća u društvo. Iako se dividende obično raspodjeljuju tromjesečno, važno je imati na umu da tvrtka nije obvezna isplaćivati ​​dividendu svakog pojedinog tromjesečja. Zapravo, tvrtka može u svakom trenutku prestati plaćati dividendu, ali to je rijetko - posebno za tvrtku koja ima dugu povijest isplate dividendi.

Ako su ljudi navikli da dobivaju svoje tromjesečne dividende od zrele tvrtke, naglo zaustavljanje plaćanja ulagačima bilo bi slično korporativnom financijskom samoubojstvu. Ako odluka o obustavi isplate dividendi nije podržana nekom vrstom pomaka strategije - recimo ulaganjem svu zadržanu zaradu u robusne projekte širenja - to bi ukazalo da je nešto bitno s tvrtkom. Iz tog razloga, upravni odbor će obično nastojati zadržati barem isti iznos dividende.

Kako dionice koje isplaćuju dividende ponovno uplaćuju obveznice

Kada procjenjujete prednosti i nedostatke dionica koje isplaćuju dividendu, također ćete htjeti uzeti u obzir njihovu volatilnost i izvedbu cijena dionica u usporedbi s dionicama izravnog rasta koje ne isplaćuju dividendu.

Budući da se javna poduzeća uglavnom suočavaju s nepovoljnim reakcijama s tržišta ako prekinu ili smanje svoje isplate dividendi, ulagači mogu biti s pravom sigurni da će redovito primati dividendni prihod sve dok drže svoje dionice. Stoga se ulagači često oslanjaju na dividende na isti način kao i na plaćanja kamata iz korporativnih obveznica i zadužnica.

Budući da se mogu smatrati kvazi obveznicama, dionice koje plaćaju dividendu obično pokazuju karakteristike cijena koje se umjereno razlikuju od onih s rastom dionica. To je zato što osiguravaju redoviti dohodak sličan obveznicama, ali oni još uvijek pružaju ulagačima potencijal da iskoriste aprecijaciju cijena dionica ako tvrtka dobro posluje.

Ulagači koji žele izložiti potencijalu rasta tržišta vlasničkog kapitala i sigurnosti (umjereno) fiksnog dohotka ostvarenog od dividendi trebali bi razmotriti dodavanje dionica s visokim prinosom dividendi u svoj portfelj. U portfelju s dionicama za isplatu dividende vjerojatno će se primijetiti manja kolebljivost cijena od rasta dionica.

Znati rizike

Dividende nikada nisu zajamčene i podložne su specifičnim rizicima i tržištima, poput cijena dionica. U vrijeme turbulencija, menadžment će morati donijeti odluku o tome što će učiniti sa svojim dividendama.

Uzmite bankarski sektor tijekom financijske krize 2008.-2009. Prije krize banke su bile poznate po tome što su plaćale visoke dividende svojim dioničarima. Investitori su smatrali da su te dionice stabilne s visokim prinosima, ali kada su banke počele propasti i vlada je intervenirala s spašavanjem, prinosi od dividendi su se povećali dok su cijene dionica pale. Na primjer, Wells Fargo ponudio je prinos od dividende od 3% u 2006. i 2007. godini, ali povećao ga je na 4, 5% u 2008. godini. Banka je bila prisiljena spustiti dividendu s 38 centi na 5 centi u 2009.

Donja linija

Tvrtka ne može vječno rasti. Kada dosegne određenu veličinu i iscrpi svoj potencijal rasta, raspodjela dividendi je možda najbolji način da menadžment osigura da dioničari dobiju povrat od zarade tvrtke. Najava dividende može biti znak da je rast tvrtke usporio, ali je i dokaz održive sposobnosti zarade. Ovaj održivi prihod vjerojatno će proizvesti određenu stabilnost cijena ako se redovito isplaćuje kao dividenda. Najbolje od svega, novac u vašoj ruci dokaz je da je zarada zaista tu i da ih možete ponovo uložiti ili potrošiti kako smatrate prikladnim.