Povrat investicije (ROI) i interna stopa povrata (IRR)

Iako postoji mnogo načina za mjerenje uspješnosti ulaganja, nekoliko je pokazatelja popularnije i smislenije od povrata ulaganja (ROI) i interne stope povrata (IRR). U svim vrstama ulaganja, ROI je češći od IRR-a, uglavnom zato što je IRR zbunjujući i teško je izračunati.

Poduzeća koriste obje metrike pri proračunu kapitala, a odluka o tome hoće li pokrenuti novi projekt često se svodi na projicirani povrat ulaganja ili IRR. Softver olakšava izračunavanje IRR-a, tako da odlučivanje koja metrika treba spustiti s čime se trebaju uzeti u obzir dodatni troškovi.

Još jedna važna razlika između IRR i ROI je ta što ROI ukazuje na ukupni rast investicije, za početak i kraj. IRR identificira godišnju stopu rasta. Ova dva broja obično bi trebala biti ista tijekom jedne godine (uz neke iznimke), ali neće biti ista duža razdoblja.

Unutarnje pravilo povrata

Povrat investicije: Jednostavni mehanizam

Povrat ulaganja - ponekad nazvan stopom prinosa (ROR) - predstavlja postotni porast ili smanjenje ulaganja u zadanom razdoblju. Izračunava se uzimanjem razlike između trenutne ili očekivane vrijednosti i izvorne vrijednosti podijeljeno s izvornom vrijednošću i pomnoženo sa 100.

Na primjer, pretpostavimo da je ulaganje prvotno napravljeno na 200 USD, a sada vrijedi 300 USD. Jednadžba za ovaj ROI bila bi sljedeća:

((300-200) 200) x 100 = 0.5 \ velika (\ frac {(300-200) 200 {}} \ velika) \ x 100 = 0, 5 (200 (300-200)) x 100 = 0.5

ili 50%.

Ovaj izračun funkcionira za bilo koje razdoblje, ali postoji rizik od procjene povrata ulaganja od dugoročnog ulaganja s ROI - ROI od 80% zvuči impresivno za petogodišnje ulaganje, ali manje impresivno za 35-godišnju investiciju.

Iako se iznosi ROI mogu izračunati za gotovo svaku aktivnost u koju je uloženo ulaganje i može se mjeriti ishod, rezultat izračuna ROI varira ovisno o tome koji su podaci uključeni kao zarada i troškovi. Što je investicijski horizont dulji, može biti izazovniji točno projicirati ili odrediti zaradu, troškove i druge čimbenike poput stope inflacije ili porezne stope.

Također može biti teško napraviti točne procjene prilikom mjerenja novčane vrijednosti rezultata i troškova za programe ili procese temeljene na projektima. Primjer bi bio izračunavanje ROI-a za odjeljenje za ljudske resurse u organizaciji. Ove troškove može biti teško kvantificirati u kratkom roku, a posebno dugoročno, kako se aktivnost ili program razvija, a čimbenici mijenjaju. Zbog ovih izazova, ROI može biti manje važan za dugoročna ulaganja.

Unutarnja stopa povrata: Probni rad i pogreške

Prije računala, malo je ljudi trebalo vremena da izračuna IRR. Formula IRR je sljedeća:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 negdje: IRR = unutarnja stopa povrata \ početak {poravnano} & IRR = NPV = \ zbroj ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {gdje:} \\ & IRR = \ tekst {unutarnja stopa povrata} \\ & NPV = \ tekst {neto sadašnja vrijednost} \ kraj {usklađeno} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 drugdje: IRR = unutarnja stopa povrata

Za izračunavanje IRR-a pomoću formule, trebalo bi postaviti NPV jednak nuli i riješiti diskontnu stopu (r), koja je IRR. Međutim, zbog prirode formule, IRR se ne može izračunati analitički i umjesto toga se mora izračunati putem pokušaja i pogreške ili pomoću softvera programiranog za izračun IRR-a.

Krajnji je cilj IRR-a identificirati diskontnu stopu, što sadašnju vrijednost zbroja godišnjih nominalnih novčanih priljeva čini jednakom početnom neto novčanom iznosu za ulaganje.

Prije izračuna IRR-a, investitor treba razumjeti koncepte diskontne stope i neto sadašnje vrijednosti (NPV). Razmislite o sljedećem problemu: čovjek nudi investitoru 10 000 dolara, ali taj ulagač mora čekati godinu dana da ga primi. Koliko bi novaca danas optimalno platio da primi tih 10.000 dolara godišnje?

Drugim riječima, ulagač mora izračunati sadašnji ekvivalent (NPV) od zajamčenih 10 000 USD u jednoj godini. Ovaj se izračun vrši procjenom obrnute kamatne stope (diskontne stope) koja djeluje kao izračun unatrag vrijednosti novca. Na primjer, koristeći 10% diskontnu stopu, 10.000 USD u jednoj godini danas bi vrijedilo 9.090, 90 USD (10.000 / 1.1).

IRR jednak diskontnoj stopi koja NPV-a budućih novčanih tokova čini jednakom nuli. IRR označava godišnju stopu prinosa za dano ulaganje - bez obzira na to u budućnosti - i dati očekivani budući novčani tok.

Na primjer, pretpostavimo da investitoru treba 100.000 USD za projekt, a procjenjuje se da će projekt stvarati novčane tokove u iznosu od 35.000 USD tijekom tri godine. IRR je stopa po kojoj se ti budući novčani tokovi mogu diskontirati na 100 000 USD.

IRR pretpostavlja da se dividende i novčani tokovi reinvestiraju po diskontnoj stopi, što nije uvijek slučaj. Ako reinvestiranje nije tako robusno, IRR će projekt učiniti privlačnijim nego što zapravo jest. Zato može postojati prednost u korištenju izmijenjene interne stope povrata (MIRR).