Ekonomska analiza: niskobudžetna zrakoplovna industrija (LUV, DAL)

Unatoč povremenim recesijama i padovima na tržištu, malo je sumnje da se životni standard većine ljudi širom svijeta kontinuirano poboljšava posljednjih desetljeća. Jedna od posljedica ovog poboljšanja životnog standarda je da su proizvodi i usluge, koji su prethodno bili provincija bogate ili više srednje klase, sada dostupni hoi polloi . U tom smislu, nijedna industrija ne pokazuje primjer demokratizacije prethodno ekskluzivne usluge od zrakoplovnog sektora, potaknute prvenstveno porastom niskobudžetnog prijevoznika (LCC). Pročitajte za analizu kako LCC zrakoplovna industrija djeluje i kako se razlikuje od svojih viših cijena, "naslijeđenih" zrakoplovnih kompanija.

Zrakoplovna putovanja: Tada i sada

U "stara vremena", kada su aviokompanije prvenstveno brinule o imućnim i poslovnim putnicima, let je bio iskustvo samo po sebi. Putnici zrakoplova bili su razmaženo mjesto, obilano hranom i vinom nebrojene stjuardesa na rijetko punim letovima, koji su često dopuštali da se ispruži na susjednom praznom sjedalu i uživa u četrdeset namignuća u prigušenoj putničkoj kabini.

Iako su neke od tih prednosti još uvijek dostupne relativno malobrojnim onima koji putuju poslovno ili prvoklasno, takve pogodnosti i kvaliteta usluge predstavljaju veliki san za ogromnu većinu putnika koji idu ekonomično ili u „stočnu klasu“. Za ove putnike let je postao iskustvo koje treba izdržati, paralelno možda i s posjetom stomatološkoj ordinaciji. Avionsko putovanje danas karakteriziraju pretrpani letovi, neizbježna kašnjenja, dugi sigurnosni postupci, bučne kabine i malo besplatnih kategorija u kategoriji hrane i zabave.

Uspon jeftinog prijevoznika

No, iako mnogi primjećuju pogoršanje kvalitete zračnog putovanja, broj žalbi nije osobito velik u odnosu na eksponencijalno veći broj ljudi koji su sada redoviti zračni putnici. To je zato što su avionske cijene vrlo značajno pale na osnovi inflacije prilagođene, a potrošači su svjesni da dobivate ono za što plaćate. Trgovina zračnim putovanjima bez zamjene u zamjenu za jeftine avionske karte jedna je od široko prihvaćenih kod većine zračnih putnika, a za one koji bore za glamurozne dane leta, uvijek je prvorazrednog.

Dok su komercijalizaciju avionskih putovanja uveli pioniri poput Southwest Airlines Co. (LUV) u SAD-u 1970-ih, široko prihvaćanje koncepta LCC ubrzalo je deregulacijom američke zrakoplovne industrije u istom desetljeću. Zakon o deregulaciji zrakoplovstva iz 1978. dijelom je prebacio kontrolu nad zračnim putovanjima s vlade na privatni sektor i doveo do ukidanja svemoćnog odbora civilne zrakoplovne službe (CAB) u prosincu 1984. (Za više detalja, pogledajte: Kako Vladina uredba utječe na Zrakoplovni sektor? )

CAB je ranije imao željeznu vezu s većinom ključnih aspekata američke zrakoplovne industrije, jer je kontrolirao cijene avionskih usluga, njihov ulazak i izlazak, pitanja potrošača te sporazume i spajanja prijevoznika. To je prisililo zrakoplovne kompanije da se natječu samo u takvim opipljivim faktorima usluge kao što su hrana, kabinsko osoblje i učestalost, budući da su im ruke bile vezane (tačnije, stisnuta krila) što se tiče najvažnije odrednice - cijene karata.

Spektakularni rezultati

Liberalizacija zrakoplovne industrije dala je spektakularne rezultate. Kao što se kaže u članku Bloomberga, broj putnika u zračnom prometu u SAD-u do 2010. godine se više nego utrostručio na 721 milijun, u odnosu na 207, 5 milijuna u 1974. godini. U istom razdoblju cijene karata značajno su pale, s time da su prihodi od zračnih linija po putničkom kilometru smanjeni za 61% 33, 3 centa (prilagođeno inflaciji) 1974. na 13 centi u 2010. Faktori opterećenja - postotak popunjenih zrakoplovnih sjedala, porastao je s oko 50% početkom 1970-ih na 74% u prvom desetljeću ovog tisućljeća.

Revolucija LCC-a proširila se širom svijeta u posljednja tri desetljeća, Europom 1990-ih i Azijom 2000-ih. Nacionalne zrakoplovne tvrtke koje su vodeći prijevoznici u većini zemalja i dalje postoje i značajna su prisutnost na brojnim europskim i azijskim tržištima. Međutim, njihov opadajući utjecaj na pojačanu konkurenciju i sve veći doseg LCC-ova može učiniti nacionalne zrakoplovne tvrtke relikvijem prošlosti u godinama koje dolaze.

Zašto su se LCC-ovi povećali?

Uspon LCC-a može se pripisati mnogim inovacijama i razvoju od 1970-ih.

• Model „točka-točka“ : aviokompanije su brzo usvojile model čvorišta i govornika - u kojem glavna zračna luka postaje središte, a druga odredišta postaju govorna - nakon deregulacije, ali LCC-ovi su napustili taj sustav u korist točke „ točni model. Sustav sa razgovorom omogućuje glavnim zrakoplovima da objedine svoje putnike na čvorištu, a zatim lete do krajnjeg odredišta (žbice) u manjem zrakoplovu, što povećava faktore opterećenja i pomaže u smanjenju cijena prijevoza, povećavajući broj odredišta koja mogu se servisirati. Međutim, ona ima i neke nedostatke, poput visokih troškova potrebnih za održavanje složene infrastrukture za tako masivan, međusobno povezan sustav; dulje vrijeme putovanja zbog potrebe da putnici prolaze kroz čvorište; i podložnost kaskadnim kašnjenjima leta zbog zagušenja na glavčini.

S druge strane, sustav "točka-točka" povezuje svako podrijetlo i odredište non-stop letovima. To osigurava značajne uštede troškova uklanjanjem međupredmetnog zaustavljanja na središtu, što znači da se mogu izbjeći ogromni troškovi u razvoju u središtu. Također smanjuje ukupno vrijeme putovanja - prioritet ili putnike - istovremeno omogućuje bolje korištenje zrakoplova zbog bržeg vremena okretanja zrakoplova. Glavno ograničenje modela „točka-točka” je njegov ograničeni geografski doseg, jer postoji samo ograničen broj gradskih parova za koje su izravni letovi ekonomski isplativi.

• Cijene popusta : Veća učinkovitost i bolja upotreba flote LCC-a, zajedno s nižim režijskim troškovima, znači da mogu ponuditi cijene koje su značajno snižene cijenama koje nude iste zrakoplovne tvrtke za istu rutu. Budući da velika većina potrošača želi doći do svog odredišta na najekonomičniji i najbrži mogući način i spremni su se odreći hrane i zabave tijekom leta kako bi ostvarili najbolju cijenu, cijene karata sada su najveći konkurentski faktor za aviokompanije, Ovakav pogon za ekonomijom širi se i na poslovne putnike, jer tvrtke sve više smanjuju putne troškove. Posljednjih godina, pojava ultra jeftinih prijevoznika poput Spirit Airlines Inc. (SAVE), koji putniku daju mjesto i ništa drugo, može dodatno pritisnuti cijene karata.

• Usvajanje tehnologije : Široko prihvaćanje putovanja bez izdavanja karata i interneta bilo je dobro za LCC-ove, jer smanjuje potrebu za složenim i skupim sustavima izdavanja karata koji koriste naslijeđene aviokompanije za upravljanje njihovim kompliciranim strukturama cijena ili oslanjanjem na putničke agente u prodati karte. Pojava interneta kao primarnog medija za rezerviranje karata uvelike je povećala transparentnost cijene karata, što djeluje u korist LCC-ova zbog nižih cijena karata.

• Ujednačenost voznog parka: Značajna prednost modela „od točke do točke” je da LCC-ovi mogu koristiti jednu vrstu flote, jer možda nemaju velike varijabilnosti u potražnji putnika između glavnih gradskih parova kojima se služe. Ova jednoličnost voznog parka dovodi do manjih troškova obuke i održavanja.

• Motivirano osoblje : Brojni LCC-ovi, poput Jugozapada u SAD-u i WestJet Airlines Ltd. (WJA.TO) u Kanadi, ponose se visokom razinom motiviranosti zaposlenika, postignutom kompetitivnom nadoknadom, poticajima poput podjele profita i jakim identitet korporativnog brenda. Činjenica da većina LCC-ova leti rutama na kratkim relacijama, koje zaposlenike drže samo nekoliko sati od kuće - za razliku od nekoliko dana ili duže za letove na dugim relacijama - također je pozitivna za moral.

Najveći LCC-ovi u SAD-u

LCC-ovi procjenjuju 30% američkog zrakoplovnog tržišta, od čega otprilike polovinu (15%) drži LCC elektrana jugozapad. Niže su navedene najveće američke LCC zrakoplovne tvrtke.

Southwest Airlines Co. (LUV) : Southwest sa sjedištem u Dallasu djeluje od 1971., A upravlja mrežom od 97 odredišta u SAD-u i sedam dodatnih zemalja. Najveći je američki prijevoznik u odnosu na domaće putnike koji se ukrcavaju, a upravlja i najvećom svjetskom flotom Boeing zrakoplova. Jugozapad je imao 43 uzastopne godine profitabilnosti i imao je tržišnu kapitalizaciju od 25, 5 milijardi USD od 29. siječnja 2016.

JetBlue Airways Corp. (JBLU) : JetBlue, koji sebe naziva "njujorškom aviokompanijom za rodni grad", počeo je s uslugom u veljači 2000. godine i prerastao je u peti najveći američki putnički prijevoznik na temelju prijeđenih putničkih milja do kraja 2013. godine. djeluje iz šest fokusnih gradova na nekim od najvećih američkih tržišta putovanja. JetBlue se razlikuje nudeći najviše prostora za noge u trenerskoj klasi, kao i besplatnu TV, užinu i širokopojasnu internetsku uslugu na svojim letovima. Imala je tržišnu kapitalizaciju od 6, 7 milijardi USD od 29. siječnja 2016.

Spirit Airlines Inc. (SAVE) : Spirit obavlja više od 360 dnevnih letova do 56 odredišta u SAD-u, Latinskoj Americi i Karibima. Strategija zrakoplovne tvrtke je ponuditi razdvojenu, raspuštenu „Bare Fare“ i omogućiti kupcima da plaćaju opcije poput prtljage, rasporeda sjedala i osvježenja. Spirit je imao svoj IPO u svibnju 2011. i imao je tržišnu kapitalizaciju od 3, 0 milijardi USD od 29. siječnja 2016. (Za povezano čitanje pogledajte: Je li Spirit Airlines stvarna prijetnja jugozapadu? )

Allegiant Travel Co (ALGT) : Allegiant Travel matična je tvrtka Allegiant Air, osnovana 1997. Allegiant se fokusira na američko domaće tržište, leteći putnike iz malih i srednjih gradova do top destinacija za odmor poput Las Vegasa i Honolulu, Allegiant Travel imao je tržišnu kapitalizaciju od 2, 7 milijardi USD od 29. siječnja 2016.

Učinak na burzi: LCC-ovi i Legacy Airlines

Tri najveća LCC-a imala su slične zalihe dionica od Spiritova IPO-a u svibnju 2011., pa do kraja 2015. Tijekom tog razdoblja, Southwest i JetBlue ostvarili su ukupne godišnje prihode od 33, 3% i 33, 2%, dok Spirit Airlines vraća 30, 4% godišnje,

No, ove su tri LCC-ove imale vrlo različite performanse u 2015., s jugozapada zapadom manje od 2%, dok je JetBlue porastao 43%, a Spirit je pao 47%. Profitabilnost Jugozapada u 2015. godini kočila je činjenica da je smanjio troškove goriva po višim cijenama.

Naslijeđene zrakoplovne tvrtke poput Delta Air Lines Inc. (DAL) posljednjih godina ne zaostaju niti u pogledu tržišnih performansi. U petogodišnjem razdoblju od 2011. do 2015. godine Delta - najveća američka zrakoplovna kompanija s tržišnom kapom - imala je godišnji povrat od 32, 7%, dok je United Continental Holdings Inc. (UAL) vraćao 19, 2% godišnje. U tom je razdoblju S&P 500 imao godišnji povrat od 12, 5, a jugozapadni 27, 8%.

Očekuje se da će zrakoplovne kompanije općenito nastaviti ostvarivati ​​niske troškove goriva u 2016. Očekuje se da će Delta troškovi goriva pasti za otprilike trećinu od četvrtog tromjesečja 2015. do 1, 20 do 1, 25 USD po litri u prvom tromjesečju 2016., štedeći to više od Tri milijarde dolara u 2016. Očekuje se da će porast od nižih troškova goriva nadoknaditi snažnu konkurenciju u zemlji, budući da se najveći prijevoznici usredotočuju na američko tržište zbog loših prinosa na međunarodnim rutama od prekomjernog kapaciteta i snažne zaostalosti. Najveći LCC-ovi očekuju da će se agresivno proširiti u 2016., puno brže od svojih naslijeđenih vršnjaka.

Donja linija

LCC-ovi su postali dominantni igrači u zrakoplovnom sektoru na globalnoj razini, budući da potrošači svjesni troškova prihvaćaju pristup bez dodatnih troškova i može se očekivati ​​da će i dalje zauzimati tržišni udio u zrakoplovnoj industriji u predstojećim godinama.