Kako Algo trgovanje pogoršava rute na burzi

Kompjuterizirana vozila koja se voze smatraju se važnim postignućem u sigurnosti na autocesti. Nasuprot tome, na burzi se optužuju kompjuterizirani algoritmi trgovanja za nesmotreno ulaganje u velike brzine, koje pogoršava nedavne padove cijena i eksplozije volatilnosti.

"Strategije utemeljene na pravilima iznijet će emocije iz nje, tako da kada se prodaja dogodi, može se dogoditi veća prodaja, a kada se dogodi kupovina, može se dogoditi i više kupovine", rekao je Barron'su Todd Rosenbluth, direktor ETF-a i istraživanja uzajamnih fondova u CFRA.

Otvoreno u petak, S&P 500 indeks (SPX) porastao je za 0, 81% u odnosu na zatvaranje u četvrtak. Od 10:15 po newyorškom vremenu, taj je porast neznatno porastao na 0, 85%.

'Ponašanje stada na steroidima'

Kako aludira Rosenbluth, algoritamsko trgovanje, koje se naziva i programsko trgovanje, može stvoriti samopojačavajuće trendove koji se odvijaju munjevitom brzinom, daleko više od mogućnosti ljudskih ulagača i trgovaca da budu u toku i poduzimaju izbjegavajuće djelovanje. Zapravo su neki programi osmišljeni upravo kako bi slijedili trendove, a nedavna korekcija cijena dionica bila je intenzivirana jer su se ovi algoritmi naglo prebacili s kupnje na prodaju.

"To jednostavno nije normalno, ovo djelovanje [bilo je] kao da se pukla guma", rekao je Keith Lerner, glavni tržišni strateg u SunTrust Private Wealth Management, u primjedbi Barronovoj. Trenutak ulaganja, u kojem su ulagači jurili najtoplije dionice, bio je faktor brzog rasta tržišta. Sada se može igrati suprotan učinak, pri čemu će se prodajni pritisci ubrzavati.

"Istina je da je tržište jednako iracionalno i odvojeno od temelja na putu prema gore kao i na silaznoj putanji. To je priroda tržišta više danas nego ikad, kao rezultat računalnih strategija trgovanja visoke frekvencije mudraci s Wall Streeta. Ono što smo gledali ovaj tjedan je stado ponašanja na steroidima ", kako to tvrdi kolumnista Washington Post-a i ekonomije Steven Pearlstein.

'Otrovna povratna petlja'

Doista, problem je pojačan činjenicom da mnoge investicijske tvrtke koje stvaraju trgovinske programe i algoritme slijede slična, ako ne i identična pravila odlučivanja. Ključna epizoda u padu berze 1987. godine, pad Crnog ponedjeljka od 22, 6% u Dow Jones Industrial Average (DJIA), rezultat je "otrovne povratne veze" među tim programima, kako je opisao raniji Barronov članak.

U narednim godinama algoritmi trgovanja postaju sve prodorniji, kontrolirajući sve veći postotak ukupnih transakcija i na taj način povećavajući opasnosti. (Za više pogledajte, također: Može li Algo trgovanje uzrokovati veći pad od 1987.? )

Pravilo botova

Nedavno istraživanje otkriva da je gotovo 8, 8 bilijuna dolara financijske imovine širom svijeta kontrolirano trgovinskim algoritmima od 2016. godine, a predviđa se da će ta brojka rasti prosječnom godišnjom stopom od 8, 7%, dostižući 18, 2 bilijuna dolara do 2025. godine, prema Business Wireu.

U međuvremenu, podaci JPMorgan Chase & Co. otkrili su da kvantitativne i pasivne strategije ulaganja predstavljaju oko 60% sve kapitalne imovine, što je otprilike udvostručilo u deset godina po Bloombergu. Suprotno tome, isti podaci pokazuju da samo oko 10% volumena trgovanja dionicama dolazi od ljudskih ulagača i diskrecijskih upravitelja ulaganja. Pasivne strategije uključuju indeksne fondove, bilo da su strukturirani kao tradicionalni uzajamni fondovi ili kao ETF.

Suprotni pogled

Branitelji automatiziranih trgovačkih sustava navode nekoliko ključnih točaka u svoju korist: dosljednost, disciplina, uklanjanje emocija i analitička strogost. Tvrde da takvi programi unose više logike u postupak trgovanja i ulaganja. Također, branitelji velike brzine trgovanja vide ekonomsku logiku u tržišnim cijenama prilagođavajući se brzo promjenama osnova ili promjeni percepcije osnova.

S druge strane, kao odgovor na iskustvo iz 1987., glavna mjesta trgovanja, poput Newyorške burze (NYSE), uvela su takozvane prekidače ili trgovačke robnike koji privremeno zaustavljaju trgovanje usred strmog selfija. Ideja je zaustaviti paniku i pustiti sudionike na tržištu da se povuku i udahnu. (Za više pogledajte, također: prednosti i nedostaci automatiziranih trgovačkih sustava .)