Kako implicirana volatilnost utječe na cijene cijena?

Opcije su izvedeni ugovori koji kupcu daju pravo, ali ne i obvezu, kupiti ili prodati predmetnu imovinu po obostrano prihvatljivoj cijeni na ili prije određenog budućeg datuma. Trgovanje ovim instrumentima može biti vrlo povoljno za trgovce. Prvo, tu je sigurnost ograničenog rizika i prednost poluge. Drugo, opcije pružaju zaštitu portfelja investitora u vrijeme nestabilnosti tržišta.

Najvažnije što investitor treba razumjeti je kako cijene cijene i neki od faktora koji utječu na njih, uključujući podrazumijevanu volatilnost. Opcijske cijene su iznosi po dionici po kojima se trguje opcijom. Iako nositelj opcije nije obvezan iskoristiti opciju, prodavač mora kupiti ili prodati temeljni instrument ako se opcija koristi.

Saznajte više o opcijama i kako volatilnost i podrazumijevana volatilnost djeluju na ovom tržištu.

Ključni odvodi

• Na opcijske cijene, na iznos po dionici s kojom se trguje opcijom, utječe niz čimbenika, uključujući impliciranu volatilnost.
• Implidirana volatilnost procjena je vrijednosti imovine u realnom vremenu dok se trguje.
• Kad na tržištima opcija osjetimo trend pada, podrazumijevana volatilnost uglavnom raste.
• Implicirana volatilnost opada kada tržište opcija pokazuje trend rasta.
• Veća implicirana volatilnost znači veće kretanje cijena opcija.

Opcije

Opcije su izvedeni financijski instrumenti koji predstavljaju ugovor između prodavatelja - ili pisca opcija - kupca - ili nositelja opcije. Opcija pružatelju mogućnost kupnje ili prodaje financijske imovine s pozivom ili putom opcijom. To se vrši po dogovornoj cijeni određenog datuma ili tijekom određenog vremenskog razdoblja. Vlasnici opcija poziva žele dobiti od povećanja cijene temeljne imovine, dok vlasnici putnih opcija ostvaruju profit od pada cijena.

Opcije su svestrane i mogu se koristiti na mnoštvo načina. Dok neki trgovci koriste opcije isključivo u špekulativne svrhe, drugi ulagači, poput onih u hedge fondovima, često koriste opcije kako bi ograničili rizike povezane sa držanjem imovine.

Opcije cijene

Cijena opcije, koja se naziva i premija, procjenjuje se po dionici Prodavatelj plaća premiju, a kupcu daje pravo dodijeljeno opcijom. Kupac plaća prodavatelju premiju, tako da on može iskoristiti opciju ili dopustiti da istječe bezvrijedno. Kupac još uvijek plaća premiju, čak i ako se opcija ne iskoristi, pa prodavatelj dobiva premiju u bilo kojem slučaju.

Razmotrimo ovaj jednostavan primjer. Kupac može platiti prodavaču pravo na kupnju 100 dionica dionica tvrtke X po štrajkačkoj cijeni od 60 USD 19. svibnja ili prije. Ako pozicija postane profitabilna, kupac će odlučiti iskoristiti opciju. Ako, s druge strane, ne postane profitabilno, kupac će pustiti da opcija isteče, a prodavač zadržava premiju.

U premiju opcije postoje dva aspekta: unutarnja i vremenska vrijednost opcije. Svojstvena vrijednost je razlika između cijene imovine i osnovne vrijednosti. Ovo potonje predstavlja novčani dio premije opcije. Svojstvena vrijednost opcije poziva jednaka je osnovnoj cijeni umanjenoj za štrajk. S druge strane, intrinzična vrijednost put opcije je štrajk cijena umanjena za temeljnu cijenu. Vremenska vrijednost, međutim, dio je premije koja se može pripisati preostalom vremenu do isteka opcijskog ugovora. Vremenska vrijednost jednaka je premiji umanjenoj za njezinu unutarnju vrijednost.

Postoji nekoliko čimbenika koji utječu na cijene opcija, uključujući volatilnost, koje ćemo pogledati u nastavku.

Ostali čimbenici koji utječu na određivanje cijena uključuju osnovnu cijenu, štrajk cijene, vrijeme do isteka, kamatne stope i dividende.

Implicirana volatilnost

Volatilnost, u odnosu na tržište opcija, odnosi se na fluktuaciju tržišne cijene predmetne imovine. To je metrika za brzinu i količinu kretanja za temeljne cijene imovine. Prepoznavanje volatilnosti omogućuje investitorima da bolje razumiju zašto se cijene opcija ponašaju na određene načine.

Dvije uobičajene vrste volatilnosti utječu na cijene opcija. Implidirana volatilnost koncept je specifičan za opcije i predviđa sudionike na tržištu o stupnju kretanja temeljnih vrijednosnih papira u budućnosti. Implidirana volatilnost u osnovi je procjena cijene imovine u realnom vremenu dok se trguje. To osigurava predviđenu volatilnost temeljne imovine opcije tijekom čitavog životnog vijeka opcije, koristeći formule koje mjere očekivanja na tržištu opcije.

Kad na tržištima opcija osjetimo trend pada, podrazumijevana volatilnost uglavnom raste. Suprotno tome, tržišni usponi obično uzrokuju pad implicirane volatilnosti. Veća implicirana volatilnost ukazuje na to da se očekuje veće kretanje cijena opcija u budućnosti.

Drugi oblik volatilnosti koji utječe na opcije je povijesna volatilnost, poznata i kao statistička volatilnost. To mjeri brzinu kojom se temeljne cijene imovine mijenjaju u određenom vremenskom razdoblju. Povijesna volatilnost često se izračunava godišnje, ali zato što se stalno mijenja, može se izračunati i dnevno i za kraće vremenske okvire. Ulagačima je važno znati vremensko razdoblje za koje se izračunava povijesna volatilnost opcije. Općenito, veći postotak povijesne volatilnosti znači veću vrijednost opcije.

Opcija Skew

Još jedna dinamika u vezi s cijenama, posebno relevantnim na nepostojanijim tržištima, je nagib opcija. Koncept nagiba opcija je donekle kompliciran, ali suštinska ideja koja se krije iza toga je da opcije s različitim cijenama štrajka i datumima isteka trgovine trguju različitim impliciranim volatilnostima - količina volatilnosti je ujednačena. Umjesto toga, razine veće volatilnosti naginju se češćem pojavljivanju u određenim štrajkovim cijenama ili datumima isteka.

Svaka opcija ima pridruženi rizik volatilnosti, a profili rizika za volatilnost mogu se drastično razlikovati između opcija. Trgovci ponekad uravnotežuju rizik od volatilnosti štiteći jednu opciju s drugom.