Tržišni portfelj
Tržišni portfelj je teorijski skup investicija koji uključuje sve vrste imovine dostupne u investicijskom svemiru, a svaka imovina ponderira se srazmjerno ukupnoj prisutnosti na tržištu. Očekivani povrat tržišnog portfelja identičan je očekivanom povratu tržišta u cjelini.
Osnove tržišnog portfelja
Tržišni portfelj, po svojoj naravi u potpunosti diverzificiran, podložan je samo sustavnom riziku ili riziku koji utječe na tržište u cjelini, a ne na nesistematični rizik, što je rizik svojstven određenoj klasi imovine.
Kao jednostavan primjer teorijskog tržišnog portfelja, pretpostavimo da na burzi postoje tri kompanije: Tvrtka A, Tvrtka B i Tvrtka C. Tržišna kapitalizacija Tvrtke A je dvije milijarde dolara, tržišna kapitalizacija tvrtke B je 5 milijardi dolara, tržišna kapitalizacija tvrtke C iznosi 13 milijardi USD. Dakle, ukupna tržišna kapitalizacija iznosi 20 milijardi USD. Tržišni portfelj sastoji se od svakog od ovih društava, koji su portfelj vagani na sljedeći način:
Težina portfelja tvrtke = 2 milijarde USD / 20 milijardi USD = 10%
Težina portfelja tvrtke B = 5 milijardi USD / 20 milijardi USD = 25%
Težina portfelja tvrtke C = 13 milijardi USD / 20 milijardi USD = 65%
ključni dijelovi
- Tržišni portfelj je teoretska, diverzificirana skupina svake vrste ulaganja u svijetu, pri čemu je svaka imovina ponderirana proporcionalno ukupnoj prisutnosti na tržištu.
- Tržišni portfelj ključni je dio modela određivanja cijene kapitalne imovine, najčešće korišteni temelj za odabir kojim ulaganjima dodati diverzificirani portfelj.
- Roll-ova kritika ekonomska je teorija koja sugerira da je nemoguće stvoriti uistinu raznovrstan tržišni portfelj - i da je koncept čisto teoretski.
Tržišni portfelj u modelu određivanja kapitalne imovine
Tržišni portfelj bitna je komponenta modela određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM). Široko korišten za određivanje cijene imovine, posebno dionica, CAPM pokazuje kakav bi se očekivani povrat imovine trebao temeljiti na količini sustavnog rizika. Odnos između ove dvije stavke izražava se jednadžbom koja se naziva linijom tržišta sigurnosti. Jednadžba za liniju tržišta sigurnosti očekuje se ili zahtijeva povrat = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Gdje:
R = očekivani povrat
R (f) = stopa bez rizika
R (m) = očekivani povrat tržišnog portfelja
β c = beta dotične imovine u odnosu na tržišni portfelj
Na primjer, ako je stopa bez rizika 3%, očekivani povrat tržišnog portfelja 10%, a beta sredstva u odnosu na tržišni portfelj 1, 2, očekivani povrat sredstva je:
Očekivani povrat = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Ograničenja tržišnog portfelja
Ekonomist Richard Roll u radu iz 1977. Sugerirao je da je nemoguće stvoriti uistinu raznovrstan tržišni portfelj u praksi - jer bi taj portfelj trebao sadržavati dio svake imovine na svijetu, uključujući kolekcionarstvo, robu i u osnovi bilo koju robu koja je namijenjena prodaji vrijednost. Ovaj argument, poznat kao "Roll-ova kritika", sugerira da čak i široko utemeljeni tržišni portfelj u najboljem slučaju može biti samo indeks i kao takav samo približna potpuna diverzifikacija.
Primjer stvarnog svijeta portfelja na tržištu
U studiji iz 2017. godine, „Povijesni povrat tržišnog portfelja“, ekonomisti Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam i Laurens Swinkels pokušali su dokumentirati kako je funkcionirao globalni portfelj s više imovine u razdoblju od 1960. do 2017. Oni su smatrali da je to stvarno složen povrat kretao se u rasponu od 2, 87% do 4, 93%, ovisno o odabranoj valuti. U američkim dolarima povrat je bio 4, 45%.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.