Nacionalna najbolja ponuda i ponuda (NBBO)
Nacionalna ponuda za najbolju ponudu i ponudu (NBBO) je uredba Komisije za razmjenu vrijednosnih papira (SEC) kojom se brokeri zahtijevaju da trguju po najpovoljnijoj dostupnoj (najnižoj) cijeni i najboljoj dostupnoj (najvišoj) ponuđenoj cijeni pri kupnji i prodaji vrijednosnih papira kupcima. Nacionalna najbolja ponuda i ponuda je cijena ponude ili ponude koju će prosječni kupac vidjeti. Uredba NMS-a za hartije od vrijednosti i vrijednosne papire zahtijeva da posrednici jamče svojim kupcima tu cijenu.
Ključni odvodi
- NBBO je najpovoljnija (najniža) upitna cijena i najpovoljnija (najviša) cijena ponude dostupna kupcima iz više razmjena.
- Izračunava i distribuira CQS i UTP Quotation Data Feed.
- Iako osigurava da svi ulagači dobivaju najbolje moguće cijene prilikom izvršavanja ugovora, NBBO ne mora uvijek odražavati najnovije podatke, što rezultira trgovinom koja možda ne odgovara očekivanjima cijena investitora.
Razumijevanje nacionalne najbolje ponude i ponude (NBBO)
NBBO izračunavaju i distribuiraju procesori sigurnosnih informacija (SIP) kao dio Nacionalnog plana tržišnog sustava (NMSP) koji se koristi za obradu cijena sigurnosti. Postoje dva SIP-a odgovorna za ovaj zadatak. Konsolidirani sustav kotacija daje NBBO-u za vrijednosne papire kotirane na New York Stock Exchange-u, NY-ARCA i NY-MKT, dok Feed podataka o kotiranju na neograničenim trgovanjima daje NBBO-u za vrijednosne papire navedene u NASDAQ.
NBBO se svakodnevno ažurira s najvišim i najnižim ponudama za sigurnost među svim burzama i proizvođačima na tržištu. Najniža tražena cijena i najviša ponuđena cijena prikazane su u NBBO-u i ne moraju doći iz iste razmjene. Najbolja cijena ponude i tražene cijene od jedne burze ili proizvođača tržišta naziva se "najboljom ponudom i ponudom", a ne NBBO. Mračni bazeni i drugi alternativni trgovinski sustavi ne mogu se uvijek pojaviti u ovim rezultatima, s obzirom na manje transparentnu prirodu njihovog poslovanja.
Trgovci koji žele izvršavati narudžbe veće od onih dostupnih putem NBBO-a trebaju upotrijebiti podatke o "dubini knjige" razmjene ili tržišnom proizvođaču ili ekrane tržišnog proizvođača da bi upoznali ostale potencijalne ponude i zatražili cijene koje bi mogli upotrijebiti za izvršenje naloga.
Za i protiv nacionalne najbolje ponude i ponude
NBBO pomaže osigurati da svi ulagači dobivaju najbolju moguću cijenu prilikom izvršavanja trgovanja putem svog brokera bez brige o zbrajanju kotacija s više burzi ili tržišnih proizvođača prije nego što se trguje. To pomaže izjednačiti uvjete za trgovce na malo koji možda nemaju resurse da uvijek traže najbolje cijene na više razmjena.
Nedostatak je što NBBO sustav možda ne odražava najsvježije podatke, što znači da ulagači možda neće dobiti cijene koje su predviđali kada se transakcije stvarno izvrše. To je glavna briga za trgovce visoke frekvencije koji se oslanjaju na kotacije kako bi svoje strategije djelovale, jer profitiraju od izuzetno malih promjena cijena u količini.
Uredbu NMS-a također je teško provesti zbog brzog tempa trgovanja i nedostatka zabilježenih NBBO cijena. To trgovcu otežava dokazivanje je li primio cijenu NBBO za određenu trgovinu ili ne. Ulagači trebaju imati na umu da cijene u nekim slučajevima mogu biti ustaljene i da se ne mogu reflektirati sve cijene, jer tamni bazeni i drugi alternativni trgovinski sustavi možda nisu naveli cijene ponude / ponude.
NBBO i visokofrekventna trgovina
Visokofrekventni trgovci uglavnom ulažu u specijaliziranu infrastrukturu kako bi se izravno povezali s razmjenama i brže obrađivali narudžbe od ostalih brokerskih kuća. U stvari, oni se ne oslanjaju na SIP podatke za svoje ponude za kupovinu / ponudu i koriste latenciju između izračuna NBBO-a i njegove objave za kovanje dobiti. Nedavna istraživanja fokusirana su na to omogućuje li im da upravljaju drugima.
Prema studiji na Sveučilištu u Michiganu iz 2014., trgovci su profitirali sa čak 21 milijardu dolara iskorištavajući ovo kašnjenje. "Predviđajući buduću NBBO, algoritam HFT može iskoristiti na tržišnim nejednakostima prije nego što ih se primijeti u kotaciji javnih cijena, što će utjecati na skok ispred dolaznih narudžbi da bi se ubacivao mali, ali siguran učinak. Prirodno, ovo pospješuje trku u naoružanju, kao još brži trgovac može izračunati NBBO da vidi budućnost NBBO-a i tako dalje ", pišu autori studije.
Primjer NBBO
Pretpostavimo da broker prima sljedeće narudžbe za kupnju dionica za tvrtku ABC:
- 200 dionica za 1.000 dolara
- 300 dionica za 1500 dolara
- 100 dionica za 800 dolara
- 350 dionica za 1.600 dolara
Istodobno, dostupne su prodajne cijene za dionice iste tvrtke:
- 100 dionica za 900 dolara
- 200 dionica za 1200 dolara
- 150 dionica za 950 dolara
NBBO za ABC iznosi 1.600 / 1.200 USD, jer su one najpovoljnije cijene / ponude dostupne trgovcima u datom rasponu.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.