Peter Thiel koristio je neoklasicističku teoriju za raspravljanje o Trumpovim tarifama

Venture kapitalista Peter Thiel šokirao je Silicijsku dolinu kada je bacio svoju podršku iza Donalda Trumpa tijekom predsjedničke kampanje 2016. godine. I dok on ne djeluje tako bujno kao nekada, Thiel i dalje vjeruje da predsjednik Trump radi bolji posao od "alternativa", Hillary Clinton ili Bernie Sanders.

Prošli mjesec tijekom događanja oglašenog kao "Ručak s Peterom Thielom" u Ekonomskom klubu New Yorka i tijekom intervjua koji je emitiran na Fox Business-u, član uprave Facebook Inc. (FB), suosnivač PayPal-a (PYPL) i otvoreni libertarac je bio upitan o njegovu preuzimanju Trumpovih politika, točnije tarifa najavljenih za uvoz čelika i aluminija. (Vidi također: Peter Thiel se ruši s tehnološkom industrijom )

Thiel podržava tarife jer vjeruje da bi se bilateralni trgovinski odnosi koji su asimetrični trebali popraviti. Istaknuo je ono za što vjeruje da je znak da je današnja dinamika trgovine "čudna" i upotrijebio je da opravda tarife.

Priljev kapitala

Prema neoklasičnom ekonomskom modelu, budući da zemlje u razvoju poput Indije ili Kine imaju niži omjer kapitala i radne snage, ulagači mogu očekivati ​​veće prinose na kapital koji tamo ulažu. Ako se pretpostavlja da je kapital mobilan, to znači da bi logično kapital trebao teći iz bogatijih u siromašnije nacije.

Međutim, ta teorija stvarnost nije podržana u posljednjih nekoliko desetljeća.

Thiel je tvrdio da kapital koji ne teče u pravcu za koji se očekuje da je znak da sve nije u redu sa svjetskom ekonomijom, da ne živimo u „zdravom globaliziranom svijetu“, a Trumpove tarife stoga nisu kršenje načela slobodne trgovine već jednostavno ispravna odluka u sustavu u kojem je sve pogrešno. "Čak i ako je slobodna trgovina teorijski dobra, a to je ono što želite postići, mislim da je način na koji ste tamo možda možda i ne previše dogmatični i previše doktrinirani", rekao je. (Vidi također: Osnove tarifa i trgovinskih prepreka )

"Kapital bi trebao dolaziti iz SAD-a za ulaganje u Kinu, a Kina bi trebala imati trgovinski deficit koji kompenzira tokove", rekao je tijekom intervjua za Fox sidro Maria Bartiromo, koja je također vodila drugi razgovor. "SAD, sporije rastuće gospodarstvo, imaju trgovinski deficit i ulaganja od siromašnih ljudi iz Kine prelaze u američko gospodarstvo. Potpuno je unatrag. To nam govori da je nešto vrlo neobično u pogledu trgovinske dinamike. "

Thiel je govorio u njujorškom ekonomskom klubu o "relativno otvorenom svijetu slobodne trgovine" ranih 1900-ih, kada je Velika Britanija imala višak tekućeg računa od 4% BDP-a, a kapital je izvozio u Rusiju i Argentinu.

"Tako bi trebala izgledati globalizacija", rekao je bivši Trumpov savjetnik. Smatra da kapital koji teče pogrešnim putem trebao bi natjerati američke tvorce politika da postave pitanja poput: "Zašto nitko u Kini ne želi kupiti ništa od SAD-a? Zašto je naša roba toliko nepoželjna? Postoje li politike koje previše usmjeravaju stvari prema potrošnji SAD i više prema ulaganjima u druga mjesta i trebamo li to preispitati? Ili postoje stvari intelektualnog vlasništva koje se ne provode? "

Thiel on Fox izravno je povezao "uzlazni" tok novca s trgovinskim deficitom. Rekao je: "Razlog zbog kojeg se to događa je zbog tih ogromnih trgovinskih deficita. Mnogo je više kineskih ulaganja u SAD nego američkih ulaganja u Kinu." Na što je Bartiromo odgovorio, "To ima smisla."

Paradoks Lucasa

Dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju 1995., Robert Lucas, libertarac, identificirao je u cijenjenom radu da kapital treba teći u jednom smjeru, ali nije prema podacima. Ovaj fenomen, koji je Thiel nazvao drugom stranom trgovinskog deficita, kasnije je bio poznat i kao "Lucasov paradoks" ili "Lucasova zagonetka."

Međutim, postojalo je mnogo različitih teorija ekonomista, uključujući Lucasa da objasne ovaj paradoks. Čimbenici zbog kojih kapital teče na pogrešan način mogu biti razlike u ljudskom kapitalu, infrastrukturi i institucionalnoj kvaliteti, kreditnom riziku itd. Teorija koju Thiel navodi ne uzima u obzir da ekonomije u nastajanju i razvijene ekonomije imaju druge razlike osim troškova rada.

"Naši rezultati sugeriraju da politike usmjerene na jačanje zaštite imovinskih prava, smanjenje korupcije, povećanje stabilnosti vlade, birokratsku kvalitetu i zakon i red trebaju biti na vrhu liste donositelja politika koji žele povećati priljev kapitala u siromašne zemlje", rekao je rad ekonomista s Harvard Business School i Sveučilišta u Houstonu.

Zanimljivo je da su ekonomisti MMF-a u članku spomenuli da porast protekcionizma, rizika za zemlje u razvoju, u stvari može dodatno poticati ulaganja u smjeru „uzbrdo“ u budućnosti.

Vrijeme u kojem je Thiel govorio kada je kapital tekao iz zemalja poput Velike Britanije u svijet u razvoju bilo je u vrijeme sustava zlatnog standarda kada ekonomije "nisu vodile aktivnu monetarnu politiku, nisu akumulirale značajne devizne rezerve, nisu se miješale u devizne tečajeve" tržišta i na međunarodnim tržištima uložena su privatna, a ne javna sredstva ", navodi se u članku u časopisu Central European Review of Economics and Finance.

Ekonomisti također kažu da su viškovi tekućih računa gospodarstava u nastajanju, koji dovode do „uzlaznog“ protoka kapitala, uzrokovani štednim ponašanjem, a ne trgovinskom politikom.

"Kina ima višak tekućeg računa velikim dijelom rezultat visoke stope štednje - štednja u poduzećima i štednja domaćinstava su visoka, iz različitih razloga. Višak primarno nije rezultat nepoštene trgovačke prakse ili protekcionizma u Kini, iako su oni pravi su problemi ", rekao je Andrew Kenningham iz Capital Economics. "Suprotno tome, SAD uglavnom ima deficit jer štedi tako malo - posebno kućanstava, također vlada". Također je istaknuo primjer kapitala koji iz Nigerije u London teče zbog korupcije, a ne zbog protekcionizma.

Jeffrey Miron, direktor ekonomskih studija na Institutu Cato, rekao je: "Lucas Paradox je zanimljiv jer se može pretpostaviti da se siromašne zemlje sada trebaju zaduživati ​​(i ulagati) kako bi im prihodi u budućnosti bili veći. Ipak, oni imaju visoke stope štednje, pa tako na kraju postaju izvoznici. Ali to nije zbog trgovinskog deficita. To je zbog njihovog štednog ponašanja. "

Thiel je upitan o američkom trgovinskom deficitu s Njemačkom na kraju razgovora o tarifama u ECNY, u kojem je trenutku izjavio da viškovi u drugim zemljama dijelom postoje jer su više orijentirani na investicije nego na potrošnju.

Tarife: Trgovinski rat ili pomak prema zlatnom dobu globalizacije

Devedeset posto od 71 ekonomista koje je anketirao Reuters nedavno je reklo da su zabrinuti kako bi tarife Trumpove administracije dovele do trgovinskog rata.

Četrdeset vodećih ekonomista koje je anketiralo Sveučilište u Chicagu, uključujući dobitnika Nobelove nagrade Richarda Thalera, izjavili su da se ne slažu s tvrdnjom da će uvođenje novih američkih carina na čelik i aluminij poboljšati dobrobit Amerikanaca.

"Nije nužno problem što SAD vodi trgovinski deficit s Kinom", rekao je Kenningham. "SAD-u bi bilo bolje brinuti se o svom ukupnom deficitu tekućeg računa nego o bilateralnom saldu s pojedinim zemljama. Trumpov fiskalni poticaj dovest će do šireg deficita tekućeg računa, što će vjerojatno pogoršati i kinesku i američku bilateralnu neravnotežu." Bartiromo je pitao Thiela na ECNY događaju je li zabrinut zbog "komentara o vatri zbog trgovinskog rata". Odgovorio je da mu je posve nejasno gdje Kina može uzvratiti na carine jer SAD izvoze tako malo i "kineski odgovor nije moguć."