Upravljanje portfeljem
Upravljanje portfeljem je umjetnost i znanost donošenja odluka o investicijskom miksu i politici, usklađivanje ulaganja s ciljevima, raspodjelu imovine za pojedince i institucije i uravnoteženje rizika s rezultatima. Upravljanje portfeljem odnosi se na utvrđivanje prednosti, slabosti, prilika i prijetnji u izboru duga u odnosu na vlasnički kapital, domaći naspram međunarodnog, rasta naspram sigurnosti i mnogih drugih kompromisa koji se susreću u pokušaju maksimalizacije povrata na zadani apetit za rizik.
01:36Upravljanje portfeljem
Razumijevanje upravljanja portfeljem
Iako je uobičajeno da se izrazi "upravljanje portfeljem" i "financijsko planiranje" koriste kao sinonimi, ti spojevi industrije financijskih usluga nisu isti. Upravljanje portfeljem je čin stvaranja i održavanja investicijskog računa, dok je financijsko planiranje proces razvoja financijskih ciljeva i stvaranja plana djelovanja za njihovo postizanje. Profesionalni menadžeri licenciranih portfelja odgovorni su za upravljanje portfeljem u ime drugih, dok pojedinci mogu odlučiti samostalno usmjeriti vlastita ulaganja i izgraditi vlastiti portfelj. Krajnji je cilj upravljanja portfeljem maksimalizirati očekivani povrat ulaganja s obzirom na odgovarajuću razinu izloženosti riziku.
Upravljanje portfeljem, općenito, može biti pasivno ili aktivno u prirodi. Pasivno upravljanje je dugoročna strategija „postavi i zaboravi“ koja često uključuje jednostavno praćenje širokog tržišnog indeksa (ili grupe indeksa), obično naziva se indeksiranjem ili indeksnim ulaganjem.
Umjesto toga, aktivno upravljanje uključuje jednog menadžera, suupravitelja ili tim menadžera koji pokušavaju pobijediti povrat na tržištu aktivnim upravljanjem portfeljem fonda putem investicijskih odluka zasnovanih na istraživanju i odlukama o pojedinim udjelima. Fondovi zatvorenog tipa se općenito aktivno upravljaju.
Ključni odvodi
- Upravljanje portfeljem čin je stvaranja i održavanja odgovarajuće kombinacije ulaganja za datu toleranciju na rizik.
- Ključni čimbenici svake strategije upravljanja portfeljem uključuju pravila o raspodjeli imovine, diverzifikaciji i pravilima uravnoteženja.
- Aktivno upravljanje portfeljem nastoji „pobijediti tržište“ prepoznavanjem podcijenjene imovine, često kratkoročnim obrtom i vremenskim ograničenjem tržišta.
- Pasivno (indeksirano) upravljanje portfeljem nastoji replicirati šire tržište smanjujući troškove i naknade na minimum.
Ključni elementi upravljanja portfeljem
Raspodjela imovine: Ključ učinkovitog upravljanja portfeljem je dugoročna kombinacija imovine. Raspodjela imovine temelji se na razumijevanju da se različite vrste imovine ne kreću skladno, a neke su nestabilnije od drugih. Raspodjela imovine nastoji optimizirati profil rizika / povrata investitora ulaganjem u kombinaciju imovine koja ima nisku povezanost jedni s drugima. Ulagači agresivnijeg profila mogu svoj portfelj usmjeriti prema nepostojanijim ulaganjima. Ulagači koji imaju konzervativniji profil mogu svoj odnos usmjeriti na stabilnija ulaganja. Indeksirani portfelj može koristiti modernu teoriju portfelja (MPT) da pomogne u izgradnji optimiziranog portfelja, dok aktivni menadžeri mogu koristiti bilo koji broj kvantitativnih i / ili kvalitativnih modela.
Diverzifikacija: Jedina je sigurnost ulaganja nemoguće dosljedno predvidjeti pobjednike i gubitnike, pa je oprezan pristup stvaranju košarice ulaganja koja pruža široku izloženost unutar klase imovine. Diverzifikacija je širenje rizika i nagrade unutar klase imovine. Budući da je teško znati koji će određeni podskup razreda imovine ili sektora vjerovatno nadmašiti drugu, diverzifikacija nastoji ostvariti prinose svih sektora tijekom vremena, ali s manjom nepostojanošću u bilo kojem trenutku. Odgovarajuća diverzifikacija odvija se kroz različite klase vrijednosnih papira, sektore gospodarstva i zemljopisne regije.
Rebalansiranje je metoda kojom se u godišnjim intervalima vraća portfelj u izvornu ciljnu raspodjelu. Važno je zadržati kombinaciju imovine koja najbolje odražava ulagačev profil rizika / povrata. U suprotnom, kretanja tržišta mogu izložiti portfelj većem riziku ili smanjenim mogućnostima povratka. Na primjer, portfelj koji započinje sa 70% udjela i 30% fiksnog dohotka mogao bi se kroz prošireni tržišni skup prebaciti na raspodjelu 80/20 koja izlaže portfelj većem riziku nego što investitor može tolerirati. Rebalansiranje gotovo uvijek podrazumijeva prodaju vrijednosnih / nisko vrijednosnih papira i preusmjeravanje prihoda u vrijednosne ili male vrijednosne ili izvanredne vrijednosne papire. Godišnja iteracija rebalansa omogućava investitorima da zabilježe dobitak i prošire priliku za rast u sektorima s velikim potencijalom, istovremeno zadržavajući portfelj usklađen s rizikom / povratom profita ulagača.
Aktivno upravljanje portfeljem
Investitori koji primjenjuju aktivni pristup upravljanju koriste upravitelje fondova ili brokere za kupovinu i prodaju dionica u pokušaju da nadmaše određeni indeks, kao što je Standard & Poor's 500 Index ili Russell 1000 Index.
Investicioni fond s aktivnim upravljanjem ima individualnog upravitelja portfelja, suupravitelje ili tim menadžera koji aktivno donose odluke o ulaganju u fond. Uspjeh fonda koji se aktivno upravlja ovisi o kombiniranju detaljnog istraživanja, predviđanja tržišta te iskustva i stručnosti portfelj menadžera ili upravljačkog tima.
Portfeljski menadžeri angažirani u aktivnom ulaganju pozorno prate tržišne trendove, promjene u gospodarstvu, promjene političkog okruženja i čimbenike koji mogu utjecati na određene tvrtke. Ovi podaci koriste se za kupnju ili prodaju investicija u cilju iskorištavanja nepravilnosti. Aktivni menadžeri tvrde da će ti procesi povećati potencijal za povrat veći od onih ostvarenih jednostavnim oponašanjem dionica ili drugih vrijednosnih papira kotiranih na određenom indeksu.
Budući da je cilj upravitelja portfelja u fondu s aktivnim upravljanjem pobijediti tržište, on ili ona moraju preuzeti dodatni tržišni rizik kako bi postigli prinose potrebne za postizanje tog cilja. Indeksiranje to eliminira, jer nema rizika od ljudskih pogrešaka u pogledu odabira zaliha. Indeksnim fondovima također se trguje rjeđe, što znači da imaju niže omjere troškova i porezno su učinkovitiji od fondova s aktivnim upravljanjem.
Aktivno upravljanje tradicionalno naplaćuje visoke naknade, a nedavna istraživanja postavila su sumnju u sposobnost menadžera da dosljedno nadmaše tržište.
Pasivno upravljanje portfeljem
Pasivno upravljanje, koje se naziva i upravljanje indeksnim fondovima, uključuje stvaranje portfelja namijenjenog za praćenje prinosa određenog tržišnog indeksa ili referentne vrijednosti što je moguće bliže. Menadžeri odabiru dionice i ostale vrijednosne papire navedene u indeksu i primjenjuju isto ponderiranje. Svrha pasivnog upravljanja portfeljem jest generirati povrat koji je isti kao odabrani indeks, umjesto da ga nadmaši.
Pasivna strategija nema menadžerski tim koji donosi odluke o ulaganju i može se strukturirati kao fond s trgovanjem na burzi (ETF), uzajamni fond ili ulagački ulagački fond. Indeksni fondovi označeni su kao pasivno upravljanje, jer svaki od njih ima upravitelja portfelja koji replicira indeks, umjesto da trguje vrijednosnim papirima na temelju svog znanja o karakteristikama rizika i nagrade različitih vrijednosnih papira. Budući da ova strategija ulaganja nije proaktivna, naknade za upravljanje procijenjene na pasivnim portfeljima ili fondovima često su daleko niže od aktivnih strategija upravljanja.
Indeksne uzajamne fondove lako je razumjeti i nude relativno siguran pristup ulaganju u široke segmente tržišta. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Pasivno naspram aktivnog upravljanja portfeljem: u čemu je razlika?“)
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.