Definicija vrednovanja

Što je vrednovanje?

Vrednovanje je analitički postupak utvrđivanja trenutne (ili projicirane) vrijednosti imovine ili tvrtke. Mnogo je tehnika korištenih za vrednovanje. Analitičar koji daje vrijednost kompaniji pregledava upravljanje poslovanjem, sastav njegove strukture kapitala, izglede za buduću zaradu i tržišnu vrijednost imovine, između ostalog.

U vrednovanju se često primjenjuje temeljna analiza, mada se može primijeniti nekoliko drugih metoda, poput modela određivanja kapitalne imovine (CAPM) ili modela popusta na dividendu (DDM).

01:43

Modeli vrednovanja: Appleova analiza dionica s CAPM-om

Što vam govori procjena?

Vrednovanje može biti korisno kada se pokušava utvrditi fer vrijednost vrijednosnog papira, koja se određuje onim što je kupac spreman platiti prodavaču, pod pretpostavkom da obje strane dobrovoljno uđu u transakciju. Kada vrijednosni papir trguje na burzi, kupci i prodavači određuju tržišnu vrijednost dionica ili obveznica.

Pojam unutarnje vrijednosti odnosi se, međutim, na percipiranu vrijednost vrijednosnog papira koja se temelji na budućoj zaradi ili nekom drugom atributu tvrtke koji nije povezan s tržišnom cijenom vrijednosnog papira. To je mjesto gdje vrijedi procjena. Analitičari rade na procjeni da bi utvrdili je li društvo ili imovinu tržište precijenjeno ili podcijenjeno.

Dvije glavne kategorije metoda vrednovanja

Apsolutni modeli vrednovanja pokušavaju pronaći unutrašnju ili "pravu" vrijednost ulaganja koja se temelji samo na osnovama. Gledajući osnove jednostavno znači da biste se usredotočili samo na stvari kao što su dividende, novčani tok i stopa rasta za jednu tvrtku, a ne brinuti se za bilo koje druge tvrtke. Modeli vrednovanja koji spadaju u ovu kategoriju uključuju model popuštenosti na dividende, model diskontiranog novčanog toka, model preostalog dohotka i model temeljen na imovini.

Modeli relativnog vrednovanja, nasuprot tome, djeluju uspoređujući predmetnu tvrtku s drugim sličnim tvrtkama. Ove metode uključuju izračunavanje višestrukih i omjera, kao što su cijena zarade višestruke, i njihovo uspoređivanje s mnoštvom sličnih tvrtki.

Na primjer, ako je P / E tvrtke niži od P / E višestrukog usporedivog poduzeća, izvorno se društvo može smatrati podcijenjenim. Obično je model relativnog vrednovanja mnogo lakše i brže izračunati od apsolutnog modela vrednovanja, zbog čega mnogi investitori i analitičari počinju svoju analizu tim modelom.

Kako zarada utječe na procjenu vrijednosti

Formula zarade po dionici (EPS) navedena je kao zarada dostupna zajedničkim dioničarima podijeljena s brojem izdatih redovnih dionica. EPS je pokazatelj profita tvrtke jer što više zarade tvrtka može generirati po dionici, tim je dionicama vrijednija svaka dionica.

Analitičari također koriste omjer cijene i zarade (P / E) za procjenu vrijednosti dionica, koji se izračunava kao tržišna cijena po dionici podijeljena s EPS-om. P / E omjer izračunava koliko je cijena dionica u odnosu na zaradu proizvedenu po dionici.

Na primjer, ako je omjer P / E dionica 20 puta veći od zarade, analitičar uspoređuje taj omjer P / E s drugim tvrtkama iste industrije i s omjerom za šire tržište. U analizi kapitala, korištenje omjera kao P / E za vrijednost tvrtke naziva se vrednovanje temeljeno na višestrukim ili višestrukim pristupima. Ostali množitelji, kao što je EV / EBITDA, uspoređuju se sa sličnim tvrtkama i povijesnim višestrukim množinama da bi izračunali unutarnju vrijednost.

Metode vrednovanja

Postoje različiti načini procjene vrijednosti. Spomenuta analiza diskontiranog novčanog toka jedna je metoda koja izračunava vrijednost poduzeća ili imovine na temelju njegovog potencijala zarade. Ostale metode uključuju uvid u prošle i slične transakcije kupnje poduzeća ili imovine ili usporedbu poduzeća sa sličnim tvrtkama i njihove procjene.

Usporedna analiza poduzeća metoda je koja proučava slične tvrtke, po veličini i industriji i kako trguju kako bi odredili fer vrijednost tvrtke ili imovine. Metoda prošlih transakcija proučava prethodne transakcije sličnih tvrtki kako bi utvrdila odgovarajuću vrijednost. Postoji i metoda procjene na osnovi imovine, koja zbraja sve vrijednosti imovine tvrtke, pod pretpostavkom da su prodane po fer tržišnoj vrijednosti i da bi se dobila unutarnja vrijednost.

Ponekad je sve ovo i nakon vaganja svakog primjera izračunati unutarnju vrijednost. U međuvremenu, neke su metode prikladnije za određene industrije, a ne za druge. Na primjer, za vrednovanje konzultantske tvrtke koja ima malo imovine ne biste koristili pristup vrednovanju na temelju imovine; umjesto toga, pristup koji se temelji na zaradi, kao DCF, bio bi prikladniji.

Diskontirana procjena novčanog toka

Analitičari također postavljaju vrijednost na imovinu ili ulaganje koristeći novčane prilive i odlive koje generira imovina, a nazivaju se diskontiranim novčanim tokom (DCF). Ovi novčani tokovi diskontiraju se u trenutnu vrijednost korištenjem diskontne stope, što je pretpostavka o kamatnim stopama ili minimalnoj stopi povrata koju pretpostavlja investitor.

Ako tvrtka kupuje dio strojeva, tvrtka analizira novčani odljev za kupnju i dodatne priljev novca generirane novom imovinom. Svi novčani tokovi diskontiraju se na sadašnju vrijednost, a posao određuje neto sadašnju vrijednost (NPV). Ako je NPV pozitivan broj, tvrtka bi trebala investirati i kupiti sredstvo.

Ključni odvodi

• Vrednovanje je analitički postupak utvrđivanja trenutne (ili projicirane) vrijednosti imovine ili tvrtke.
• Postoji nekoliko metoda i tehnika kako bi se došlo do procjene - svaka od njih može proizvesti različitu vrijednost.
• Na procjenu vrijednosti mogu utjecati dobici poduzeća ili ekonomski događaji.

Ograničenja vrednovanja

Odlučujući koju metodu vrednovanja prvi put koristiti za vrijednosne papire, lako je postati osvajajući brojem tehnika vrednovanja dostupnim ulagačima. Postoje metode vrednovanja koje su prilično jednostavne, dok su druge više uključene i složenije.

Nažalost, ne postoji nijedna metoda koja bi bila najprikladnija za svaku situaciju. Svaka je dionica različita i svaka industrija ili sektor ima jedinstvene karakteristike koje mogu zahtijevati više metoda vrednovanja. Istovremeno, različite metode vrednovanja proizvest će različite vrijednosti za istu osnovnu imovinu ili tvrtku, što može dovesti analitičare da koriste tehniku ​​koja daje najpovoljniji rezultat.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Apsolutna vrijednost Apsolutna vrijednost je metoda vrednovanja poslovanja koja koristi analizu diskontiranog novčanog toka za utvrđivanje financijske vrijednosti tvrtke. više Procjena imovine Procjena imovine je postupak utvrđivanja fer tržišne vrijednosti imovine. više Model relativnog vrednovanja Relativni model procjene vrijednosti je metoda vrednovanja poslovanja koja uspoređuje vrijednost poduzeća s onom svojih konkurenata radi utvrđivanja financijske vrijednosti poduzeća. više Usporedna definicija poduzeća (CCA) Definicija Usporedna analiza poduzeća koristi se za procjenu vrijednosti poduzeća koristeći metrike drugih poduzeća slične veličine u istoj industriji. više Model sniženja dividendi na više faza Model diskontiranja s više faza je model procjene vlasničkog kapitala koji se temelji na modelu rasta Gordona primjenom različitih stopa rasta na izračun. više Što je pravo na ocjenu? Pravo procjene je pravo određivanja fer cijene dionica i obvezujući korporaciju koja kupuje da otkupi dionice po toj cijeni. više partnerskih veza