Okomiti rasponi za bik i medvjed

Jednom kada trgovac novi u opcijama shvati osnovne strategije kupovine i prodaje opcija (o kojima se govori u Naked Writing Call-u i Dugo poziva ), kao i važne dimenzije cijena, vrijeme je da prijeđete na srednju razinu znanja o trgovanju. Ovaj članak predstavlja vertikalni kreditni saldo koji dolazi u dva oblika: bik se širio i medvjed širi. (Vidi također: Važnost vremenske vrijednosti i ABC-ove opcijske volatilnosti )

Vertikalni kreditni namaz nudi trgovcima izvrsnu strategiju s ograničenim rizikom koja se može koristiti s glavnicom, kao i robom i terminima. Ove trgovine, koje su u suprotnosti s debitnim namazima, u osnovi profitiraju od propadanja vremenske vrijednosti, i ne zahtijevaju nikakva kretanja temeljnih da bi se proizvela dobit. Započnimo brzim pregledom onoga što podrazumijevamo pod kreditnim spredom. (Pogledajte također: Opcije za početnike. )

Kreditna marža

Budući da istovremeno kupujemo i prodajemo opcije koje imaju dva različita štrajka, dolazi do trošenja gotovine kupnjom jedne strane namaza i istodobnim primanjem premije opcije pri prodaji druge strane (to jest kratke strane). A ti se osnovni kreditni namazi konstruiraju u jednakim kombinacijama.

Istodobna kupovina i prodaja opcija s različitim štrajkovim cijenama uspostavlja širi položaj. A kad je prodana opcija skuplja od kupljene opcije, dolazi do neto kreditnih rezultata. To je poznato kao vertikalni kreditni razmak. Pod "vertikalom" jednostavno mislimo da je položaj izgrađen koristeći opcije s istim mjesecima isteka. Jednostavno se krećemo okomito duž opcijskog lanca (niz štrajkajućih cijena) kako bismo uspostavili rast u istom ciklusu isteka.

Svojstva vertikalnog širenja kredita

Vertikalni razmaci kredita mogu biti ili razmazi medvjedih poziva ili brojevi za kupce. Iako u početku ovo može zvučati zbunjujuće, pregled svake "noge" ili svake strane namaza razjasnit će se. Okomiti namazi obično imaju dvije noge: dugu i kratku.

Ključno za utvrđivanje je li vertikalni namaz debitni ili kreditni namaz je pogled na noge koje se prodaju i kupuju. Kao što ćete vidjeti u donjim primjerima, kada se prodana dionica bliži novcu, vertikalni razmak postaje kreditni razmak i općenito je neto kredit koji predstavlja samo vremensku vrijednost. S druge strane, debitni namaz uvijek ima kratku opciju u kombinaciji dalje od novca, tako da je debitni saldo neto kupovna strategija.

Primjer 1 iznad sadrži bitna svojstva strategije raspodjele kredita. Pogledajmo trgovinske postavke, redoslijed štrajka, dugovanja / kredite i profitabilne uvjete na primjeru najprije bika širenja bika, a zatim i širenja medvjeđeg poziva. Izlog 2 sadrži funkciju dobiti / gubitka za namaz od kave.

U Dodatku 2 u nastavku imamo julsku trgovinu kave po 58 centi, što je naznačeno crnim trokutom duž vodoravne osi. Funkcija profita / gubitka je čvrsta plava linija na kojoj svaki kink predstavlja udarnu cijenu (zanemarit ćemo isprekidane funkcije, koje predstavljaju profit / gubitak u različitim vremenskim intervalima tijekom trajanja trgovine). Podsjetimo da u slučaju širenja bika, baš kao i kod širenja medvjeđeg poziva, mi prodajemo skuplju opciju (onu koja je bliža novcu) i kupujemo opciju štrajkom što dalje od novca (onaj jeftiniji). Tako ćete stvoriti neto kredit.

Dokaz 2: Širjenje kave s namazom

Izrađeno pomoću softvera za analizu opcija OptionVue5 . Ovaj primjer isključuje provizije i naknade koje mogu varirati od brokera do brokera

Prodajom opcije kave s višim učinkom štrajka od 55 (0, 029 USD ili 1, 087, 50 USD) i istodobnom kupnjom opcije kave s nižim štrajkom od 50 (za 0, 012 USD ili 450 USD) generiramo neto kredit od 637, 50 USD s ovim bikom širenje. Imajte na umu da svaki novčić opcije na kavi budućnosti vrijedi 375 dolara. Sve dok istekne srpanjska kava u trgovini iznad ili iznad gornjeg štrajka od 55, cjelokupni iznos ćemo realizirati kao dobit (minus provizije). Ispod 55. počinjemo doživljavati manje dobiti dok ne prijeđemo točku prijeloma (isprekidana vodoravna linija). Ali maksimalni su gubici ovdje ograničeni, jer imamo opciju dugog ulaganja (sa štrajkastom cijenom od 50). Funkcija profita / gubitka stoga se po ovoj nižoj štrajkastoj cijeni (udarac u lijevom donjem kutu Priloga 2) poravnava, što ukazuje da gubici ne mogu biti veći ako kava nastavi padati.

Uz oba spreda za bikove, kao i za namaze medvjeda (vidi Prilog 3 dolje), gubici su uvijek ograničeni na veličinu razlike (razmak između udaraca) umanjeno za početni neto primljeni kredit. U našem namazu s kafe bokovima, najveći gubitak se izračunava uzimajući vrijednost namaza (55 - 50 = 0, 05 centa x 375 dolara = 1, 875 dolara) i oduzimanje primljene premije (0, 029 dolara primljenih za 55 poziva minus 0, 012 dolara plaćenih za 50 poziva, ili neto 0, 017 centi x 375 USD = 638 USD). To nam daje maksimalni potencijal gubitka od 1, 237 USD (1, 875 - 638 USD = 1, 237 USD).

Pogledajte Prilog 3 koji sadrži šibanje medvjeda. Kao što je prethodno prikazano u Dodatku 1, poziv za medvjede širi dobit ako je podloga neutralna, medvjeda ili umjereno bikovita. Baš kao i kod širenja bikova, medvjeđi poziv širi profit čak i bez pomicanja temeljnih, što čini ove trgovine atraktivnim, unatoč ograničenom profitu. Budući da neto kredit nastao kreditnim maržom predstavlja vremensku vrijednost, spred se smanjuje na nulu po isteku ako je temeljni ostao nepomičan ili nije prešao preko kratkog udarca u poziciji.

Dokaz 3: Prostiranje poziva medvjeda kave

Izrađeno pomoću softvera za analizu opcija OptionVue5. Ovaj primjer isključuje provizije i naknade koje mogu varirati od brokera do brokera.

U našem širenju poziva za medvjede od kave (Prilog 3) prodali smo donjih 65 poziva i kupili viši od 70 za štrajk poziva za neto kredit od (637, 5 USD). Opet, svaki peni vrijedi 375 dolara. Donji štrajk prodat je za 937, 5 USD (0, 025 x 375 USD), a gornji je kupljen za 300 USD (0, 8 x x 375 USD). U Dodatku 3, funkcija dobiti / gubitka izgleda kao zrcalna slika širenja bika. Sve dok se u srpnju trguje kavom na ili ispod štrajka od 65 godina, maksimalan profit se postiže širenjem medvjedića. Ako se trguje štrajkom od 70 ili više, dostiže se maksimalni gubitak. Maksimalna dobit ograničena je na neto kredit primljen kad je pozicija uspostavljena (minus provizije). A udaljenost između dva udarca minus primljena premija postavlja maksimalne gubitke. Imajte na umu da se najveći gubici dostižu kako se temeljni povećavaju, a ne padaju. Podsjetimo da bi ranac bika dostigao maksimalne gubitke kako padne ispod.

Donja linija

Spremi za kupce i medvjede nude trgovcu strategiju ograničenog rizika s ograničenim profitnim potencijalom. Ključna prednost kreditnih margova je da za pobjedu ne zahtijevaju snažno usmjerenje pomicanja donjeg. To je zato što trgovina profitira od propadanja vremenske vrijednosti. Vertikalni kreditni razmaci mogu na taj način dobiti ako temeljni indeks ostane u rasponu trgovanja (nepomičan), oslobađajući trgovca od problema povezanih s tržišnim vremenom i predviđanjem smjera dotičnog.