Aranžiranje izloga

Što je pregradnja prozora?

Prozračivanje prozora je strategija koju koriste uzajamni fondovi i drugi upravitelji portfelja na kraju godine ili tromjesečja kako bi poboljšali izgled rada fonda prije nego što su ga predstavili klijentima ili dioničarima. Za odijevanje, upravitelj fonda prodaje dionice s velikim gubicima i kupuje visoko leteće dionice krajem kvartala. O tim se vrijednosnim papirima tada izvještava kao dio udjela u fondu.

01:09

Aranžiranje izloga

Kako djeluje pregradnja prozora

Izvješća o uspješnosti i popis udjela u uzajamnom fondu obično se šalju klijentima svakog tromjesečja, a klijenti koriste ta izvješća za praćenje povrata ulaganja u fond. Kada uspješnost zaostaje, menadžeri uzajamnih fondova mogu upotrijebiti obloge prozora za prodaju dionica koje su iskazale značajne gubitke, zamjenjujući ih dionicama za koje se očekuje da će rezultirati kratkoročnim dobicima za poboljšanje ukupne uspješnosti fonda u izvještajnom razdoblju.

Još jedna varijanta oblačenja prozora je ulaganje u dionice koje ne zadovoljavaju stil uzajamnog fonda. Na primjer, fond za plemenite metale u to vrijeme mogao bi ulagati u zalihe u vrućem sektoru, prikrivajući vlasničke fondove i investirati izvan okvira investicione strategije fonda.

Ključni odvodi

• Borivanje prozora je strategija koju koriste uzajamni fondovi i drugi upravitelji portfelja kako bi poboljšali izgled uspješnosti fonda prije nego što su ga predstavili klijentima ili dioničarima.
• Za ulagače, obrada prozora pruža još jedan dobar razlog da pažljivo prate izvješća o uspješnosti vašeg fonda.
• Iako ukupna obrada prozora može kratkoročno pomoći prinosu fonda, dugoročni učinci na portfelj obično su negativni.

Primjer obloga prozora

Fond koji ulaže u dionice isključivo iz S&P 500 je premali indeks. Dionice A i B nadmašile su ukupni indeks, ali imale su manju težinu u fondu. Dionice C i D bile su prekomjerne težine u fondu, ali su zaostale za indeksom. Kako bi izgledalo da fond zajedno investira u dionice A i B, upravitelj portfelja prodaje dionice C i D, zamjenjujući ih i dajući višak kilograma dionicama A i B.

Pratite izvedbu svog fonda

Za ulagače, obrada prozora pruža još jedan dobar razlog da pažljivo prate izvješća o uspješnosti vašeg fonda. Neki će upravitelji fondova pokušati poboljšati prinose putem prozora, što znači da bi ulagači trebali biti oprezni s udjelima koja izgledaju u skladu s ukupnom strategijom fonda. Istraživači investitora i regulatorni organi pod budnim nadzorom prozora okna prozora budno prate budući potencijalna pravila koja bi mogla zahtijevati neposredniju i veću transparentnost gospodarstva na kraju izvještajnog razdoblja.

Iako ukupna obrada prozora može kratkoročno pomoći prinosu fonda, dugoročni učinci na portfelj obično su negativni. Investitori bi trebali pomno paziti na udjele koji se pojavljuju izvan strategije fonda. Iako ti udjeli mogu pokazati veće kratkoročne performanse, dugoročno gledano, ove vrste ulaganja povlače prinose portfelja, a upravitelj portfelja često ne može dugoročno sakriti lošu izvedbu. Ulagači će sigurno identificirati ove vrste ulaganja, a rezultat je često niže povjerenje u upravitelja fonda i povećani odljev sredstava.

Dorada prozora također se događa u raznim drugim industrijama radi poboljšanja prinosa tvrtke. Tvrtke mogu ponuditi proizvode po sniženim cijenama ili promovirati posebne ponude koje povećavaju prodaju na kraju razdoblja. Ovi promotivni napori nastoje povećati povrat u posljednjim danima izvještajnog razdoblja.

Tko se bavi prevlačenjem prozora

Iako su pravila objavljivanja namijenjena povećanju transparentnosti za ulagače, presvlačenje prozora još uvijek može umanjiti prakse upravitelja fonda. Studija Iwana Meiera i Ernsta Schaumburga sa Sveučilišta Severozapadnjak otkrila je da određene karakteristike fonda mogu signalizirati da se menadžer može baviti preradom prozora. Konkretno, fondovi za rast s velikim prometom i menadžeri koji su nedavno objavili loš povraćaj češće su haljine.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija uzajamnog fonda Uzajamni fond je vrsta investicijskog sredstva koja se sastoji od portfelja dionica, obveznica ili drugih vrijednosnih papira koje nadgleda profesionalni upravitelj novca. više Prekomjerna težina može vam biti korisna - vaš portfelj, koji ima prekomjernu težinu, odnosi se na pretjeranu količinu imovine u portfelju - bilo na opću prisutnost veću od uobičajene ili kao na indeksni fond, određene vrijednosne papire koji zauzimaju veći prostor u portfelju nego u referentnom indeksu. više Preklapanje fonda Preklapanje fonda je situacija kada investitor ulaže u više uzajamnih fondova s ​​preklapajućim se pozicijama. više Naknade za upravljanje Upravama je cijena koju upravitelj fonda naplaćuje za ulaganje kapitala u ime klijenata. Naknada za upravljanje namijenjena je kompenzaciji menadžera za njihovo vrijeme i stručnost za odabir dionica i upravljanje portfeljem. više učinak iz siječnja Učinak iz siječnja je tendencija rasta cijena dionica u prvom mjesecu godine nakon rasprodaje poreza za kraj godine. više Holdings Holdings su vrijednosni papiri u portfelju uzajamnog fonda, hedge fonda, mirovinskog fonda ili bilo koje druge vrste fonda. više partnerskih veza