10 dionica s visokim prinosom na kapital

Rastuća sila snaga povećava troškove i smanjuje profitne marže širom korporativne Amerike. Glavni pokretači ovog trenda su porast stope Feda, veći troškovi rada, inflacija i ono što mnogi stručnjaci očekuju da će sljedeće godine biti sporije gospodarstvo. Goldman Sachs tvrdi da će deseci dionica s robusnim rastom prinosa na kapital (ROE) nadmašiti rezultate u ovom okruženju. "Mi i dalje preporučujemo zalihe rasta i ističemo našu košaru tvrtki s najjačim očekivanim rastom ROE-a, dok se pritisci marži i dalje intenziviraju. Upravo kao što dionice rasta obično nadmašuju kako privredni rast usporava, tako i tvrtke koje uspijevaju proširiti ROE bi trebale nadmašiti dok napredak vjetra raste od rasta ROE-a., "Kaže Goldman.

Među 50 dionica u Goldmanovoj korpi rasta ROE su ovih 10: TripAdvisor Inc. (TRIP), Under Armour Inc. (UAA), Expedia Group Inc. (EXPE), Nike Inc. (NKE), MetLife Inc. (MET), Amgen Inc. (AMGN), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Union Pacific Corp. (UNP), Apple Inc. (AAPL) i Cisco Systems Inc. (CSCO). Imajte na umu da je kriterij odabira Goldmanove košarice brz predviđeni rast ROE-a, a ne nužno i visoki ROE, iako dane dionice u njemu mogu ponuditi i jedno i drugo. Donja tablica rangira ove zalihe prema stopi rasta ROE-a koje je projicirao Goldman, od ROE-a na temelju zarade u posljednjih 12 mjeseci (LTM) do ROE-a na temelju zarade sljedećih 12 mjeseci (NTM). Goldman je preporuke dao u svom posljednjem izvješću za američki Weekly Kickstart.

10 dionica brzog rasta koje mogu dovesti

Izvor: Goldman Sachs; proračuni od 11. listopada.

Značaj za investitore

Medijan zaliha u Goldmanovoj visokoj stopi rasta ROE-a ima prvim ROE-om od 19% i projiciranom stopom rasta ROE-a od 23%. Podaci za srednju stopu u S&P 500 indeksu (SPX) su 19%, odnosno 2%, respektivno. Ovi nalazi predstavljeni su u istom izvješću koje tvrdi da su temelji i dalje jaki, ukazujući na veće dobitke na berzi. Među tim osnovama su podaci o ROE za S&P 500 koji se brzo povećavaju i dostižu ili dosežu rekordne razine.

"Baš kao što zalihe rasta obično nadmašuju kako privredni rast usporava, tako i tvrtke koje uspijevaju proširiti ROE bi trebale nadmašiti rast broja vjetra u odnosu na rast ROE." - Goldman Sachs

Goldman kaže da "porast inflatornih pritisaka" sve više zabrinjava ulagače, a kažu kako "rastući troškovi rada u SAD-u [predstavljaju] ključni rizik". Još jedna velika briga okružuju tarife, koje ujedno povećavaju troškove i stiskuju marže. Goldman daje 60% vjerojatnosti da će SAD postaviti carine na većinu ili sve 267 milijardi USD vrijedan uvoz iz Kine, koji već nisu ciljani. Rastuće kamatne stope su još jedan korak unazad za rast ROE-a, ali do sada su uglavnom djelovale na smanjenje procjene kapitala, umjesto da značajno povećaju korporativne troškove, Goldman primjećuje.

Željeznički prijevoznik Union Pacific predstavlja zanimljiv slučaj, budući da bi on trebao biti korisnik viših tarifa, što nedavno izvješće Morgan Stanley navodi kao glavnu makro silu koja vrši pritisak na smanjenje profitnih marži drugih kompanija. Njegova procijenjena stopa rasta ROE od 38% daleko je iznad košarice medijane od 23%, a medijan S&P 500 od 2%. U međuvremenu, njegov prinos od ROE od 37% gotovo je dvostruko veći od 19%, i za košaru i za S&P 500.

EPS Pacific je u drugom tromjesečju EPS, koji je najbolji podatak ikada za tvrtku, porastao za 36, 6% u odnosu na godinu dana (YOY) i premašio konsenzusnu procjenu za 2, 1%, prema Zacks Investment Research. Prema procjenama konsenzusa, rast 39 EPS-a u trećem tromjesečju i 34, 6% u četvrtom tromjesečju također po Zacku. Union Pacific trebao bi izvijestiti 25. listopada.

Gledajući unaprijed

Rast kamatnih stopa, inflacije i troškova rada, kao i vjerojatnost usporavanja potražnje, sile su koje dionicama s brzorastućim ROE-om daju potencijal da nadmaše napredak. Izvještaji o dobiti u trećem tromjesečju trebali bi navesti jesu li te dionice i dalje na putu rasta ili se počinju susretati s unatrag.