4 bihevioralne pristranosti i kako ih izbjeći

Zagovornici učinkovite tržišne teorije vjeruju da se sve poznate informacije cijene u dionice ili drugi investicijski proizvod. Prema teoretičarima EMT-a, pojava algoritamskog trgovanja čini taj proces gotovo trenutnim. To se vidjelo 23. travnja 2013., kada je lažni tweet koji je tvrdio da je Bijela kuća bombardirana, a ozlijeđeni predsjednik Obama, odmah poslao pad tržišta. Iako se tržište oporavilo u roku od četiri minute, ovaj incident razotkrio je mrežu superračunala koja stalno skeniraju naslove u potrazi za ključnim riječima koje su programirane za prodaju vlasničkih pozicija kad se označe prave riječi.

Ovo bi moglo dokazati da je EMT istinit - pogotovo sada kada trgovci koji nisu ljudi dominiraju tržištem. Međutim, drugi kažu, "nije tako". Tvrde da je razlog što dugoročni ulagači poput Warrena Buffetta, kao i trgovci visokih frekvencija, mogu profitirati zbog tržišne neučinkovitosti. Te su neučinkovitosti prirodne jer se tržište sastoji od ljudi ili računala koji su programirali ljudi.

Bez obzira koliko su disciplinirani, ljudi često trguju pristranostima ponašanja zbog kojih djeluju na emocije. To je osnova bihevioralnih financija, relativno novo polje studija koje kombinira psihološku teoriju s konvencionalnom ekonomijom. Bihevioralne financije predviđaju trgovinsko ponašanje i koriste se kao osnova za stvaranje učinkovitijih strategija trgovanja. Studija Sveučilišta u Kaliforniji pronašla je snažne dokaze da ulagači imaju pristranosti ponašanja koja često utječu na odluke o investiranju više nego na empirijske podatke. Ovdje izdvajamo četiri one pristranosti koje su česte među trgovcima na malo koji trguju u okviru svojih pojedinačnih brokerskih računa.

prekomjerno samopouzdanje
Prekomjerno samopouzdanje ima dvije komponente: pretjerano samopouzdanje u kvalitetu vaših podataka i vašu sposobnost da djelujete na navedenim informacijama u pravo vrijeme za maksimalni dobitak. Studije pokazuju da pretjerano uvjereni trgovci češće trguju i ne uspijevaju na odgovarajući način diverzificirati svoj portfelj.

Jedno je istraživanje analiziralo trgovanja od 10.000 klijenata kod određene tvrtke za posredovanje u prodaji. Studija je željela utvrditi dovodi li češće trgovanje do većeg prinosa. Nakon što su odustali od trgovanja poreznim gubicima i drugih radi zadovoljavanja potreba za likvidnošću, studija je utvrdila da su kupljene zalihe u odnosu na jednu godinu manje od prodanih zaliha za 5%, a tijekom dvije godine za 8, 6%. Drugim riječima, što je aktivniji maloprodajni investitor, to manje novca zarađuje. Ova je studija ponovljena više puta na više tržišta i rezultati su uvijek bili isti. Autori su zaključili da trgovci "u osnovi plaćaju naknade da bi izgubili novac".

Kako izbjeći ovu pristranost
Tržite manje i više ulažite. Shvatite da ulaskom u trgovačke aktivnosti trgujete računalima, institucionalnim investitorima i drugima širom svijeta s boljim podacima i više iskustva od vas. Izgledi su uvelike u njihovu korist. Povećavanjem vremenskog okvira, zrcaljenjem indeksa i iskorištavanjem dividendi, vjerojatno ćete s vremenom izgraditi bogatstvo. Oduprite se nagonu da vjerujete da su vaše informacije i intuicija bolji od ostalih na tržištu.

Smanjivanje žaljenja
Priznajte, to ste učinili barem jednom. Bili ste sigurni da je određena dionica cijenjena i da ima vrlo mali potencijal za odbranu. Stavili ste trgovinu, ali ona je polako djelovala protiv vas. Ipak osjećajući da ste u pravu, niste prodali kad je gubitak bio mali. Pustiš to jer nijedan gubitak nije gubitak sve dok ne prodaš poziciju. Nastavio je ići protiv vas, ali niste prodali sve dok dionica nije izgubila većinu svoje vrijednosti.

Ekonomisti u ponašanju to nazivaju žaljenjem. Kao ljudi, nastojimo što je više moguće izbjeći osjećaj žaljenja i često ćemo ići na velike, ponekad i nelogične dužine, kako ne bismo posjedovali osjećaj žaljenja. Trgovac se ne prodaje pozicijom i unosi gubitak, a trgovac se ne mora boriti sa žaljenjem. Istraživanje pokazuje da su trgovci imali 1, 5 do 2 puta veću vjerojatnost da će prerano prodati dobitnu poziciju i prekasno izgubiti poziciju, a sve kako bi se izbjeglo žaljenje zbog gubitka dobiti ili gubitka prvobitne cijene.

Kako izbjeći ovu pristranost
Postavite pravila trgovanja koja se nikada ne mijenjaju. Na primjer, ako trgovina dionicama izgubi 7% svoje vrijednosti, napustite položaj. Ako se dionica poveća iznad određenog nivoa, postavite zaustavno zaustavljanje koje će zaustaviti dobit ako trgovina izgubi određeni iznos dobiti. Učinite te razine nepromjenljivim pravilima i ne trgujte se emocijama.

Ograničeni raspon pažnje
Postoje tisuće dionica koje možete odabrati, ali pojedinačni investitor nema ni vremena ni želje za istraživanjem svakog. Ljudi su ograničeni onim što je ekonomist i psiholog Herbert Simon nazvao "ograničena racionalnost". Ova teorija kaže da će čovjek donositi odluke na temelju ograničenog znanja koje može akumulirati. Umjesto da donesu najučinkovitiju odluku, oni će donijeti najprikladniju odluku.

Zbog ovih ograničenja ulagači imaju tendenciju da razmatraju samo zalihe koje im se obrate putem web stranica, financijskih medija, prijatelja i obitelji ili drugih izvora izvan vlastitog istraživanja. Na primjer, ako određena zaliha biotehničkih proizvoda dobije odobrenje FDA za drogu za blokade, pomak nagore mogao bi se povećati jer izvještavane vijesti privlače pažnju ulagača. Manje vijesti o istim dionicama mogu izazvati vrlo malo reakcija na tržištu jer ne dopiru do medija.

Kako izbjeći ovu pristranost
Prepoznajte da mediji utječu na vaše trgovačke aktivnosti. Naučiti istraživanju i procjeni dobro poznatih dionica i „izvan puta“ moglo bi otkriti unosne trgovine koje nikada ne biste pronašli da ste čekali da vam se jave. Ne dopustite medijskoj buci da utječe na vaše odluke. Umjesto toga, koristite medij kao jednu od podataka među mnogim.

Chasing Trends
Ovo je vjerojatno najjača pristranost trgovanja. Istraživači o bihevioralnim financijama utvrdili su da je 39% sveg novog novca namijenjenog uzajamnim fondovima otišlo u 10% fondova s ​​najboljim rezultatima prethodne godine. Iako financijski proizvodi često uključuju odricanje od odgovornosti da "dosadašnji rezultati ne ukazuju na buduće rezultate", trgovci na malo još uvijek vjeruju da mogu predvidjeti budućnost proučavanjem prošlosti.

Ljudi imaju izvanredan talent za otkrivanje uzoraka i kad ih pronađu, vjeruju u njihovu valjanost. Kad pronađu uzorak, oni djeluju na njemu, ali često se taj obrazac već cijene. Čak i ako se pronađe uzorak, tržište je daleko slučajnije nego što većina trgovaca želi priznati. Studija sa Sveučilišta u Kaliforniji otkrila je da su ulagači koji su procjenjivali njihove odluke o prošlom rezultatu često najsiromašniji u usporedbi s drugima.

Kako izbjeći ovu pristranost
Ako pronađete trend, vjerojatno ga je tržište prepoznalo i iskoristilo mnogo prije vas. Riskirate kupnju na vrhuncu - trgovina se pravi upravo na vrijeme kako biste gledali kako zalihe povlače u vrijednosti. Ako želite iskoristiti neučinkovitost, koristite Warren Buffett pristup; kupujte kada su drugi uplašeni i prodajte kad imaju samopouzdanja. Slijedom stada rijetko dobiva velike prihode.

Donja linija
Vidite li malo sebe u bilo kojoj od tih predrasuda? Ako to učinite, shvatite da je najbolji način da se izbjegnu zamke ljudske emocije imati pravila trgovanja. Te bi mogle obuhvaćati prodaju ako dionica padne određeni postotak, a ne kupovinu dionica nakon što se poveća određeni postotak i ne prodaju poziciju dok ne prođe određeno vrijeme. Ne možete izbjeći sve pristranosti ponašanja, ali možete umanjiti učinak na svoje trgovačke aktivnosti. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Kognitivne u odnosu na emocionalne pristranosti ulaganja“)