Analiza ulaganja s koeficijentom solventnosti

Koeficijenti solventnosti primarno se koriste za mjerenje sposobnosti poduzeća da ispuni svoje dugoročne obveze. Općenito, omjer solventnosti mjeri veličinu profitabilnosti tvrtke i uspoređuje je s njezinim obvezama. Tumačeći omjer solventnosti, analitičar ili investitor može steći uvid u vjerojatnost da će tvrtka nastaviti ispunjavati svoje dužničke obveze. Jači ili viši omjer ukazuje na financijsku snagu. Za razliku od toga, niži omjer, ili onaj na slaboj strani, mogao bi ukazivati ​​na financijske borbe u budućnosti.

Koeficijent primarne solventnosti obično se izračunava na sljedeći način i mjeri dobitak poduzeća koji se temelji na novcu u obliku postotka njegovih ukupnih dugoročnih obveza:

Omjer solventnosti

Često korišteni koeficijenti solventnosti

Koeficijenti likvidnosti ukazuju na financijsko zdravlje poduzeća u kontekstu njegovih dužničkih obveza. Kao što možda mislite, postoji nekoliko različitih načina za mjerenje financijskog zdravlja.

Dug prema vlasničkom kapitalu temeljni je pokazatelj količine poluge koju tvrtka koristi. Dug se općenito odnosi na dugoročni dug, mada gotovina koja nije potrebna za obavljanje poslova tvrtke može biti umanjena iz ukupnog dugoročnog duga kako bi se dobio neto iznos duga. Glavnica se odnosi na kapital ili knjigovodstvenu vrijednost dioničara koji se mogu naći u bilanci. Knjigovodstvena vrijednost povijesni je podatak koji bi bio idealno upisan (ili smanjen) do njegove fer tržišne vrijednosti. Ali pomoću onoga što tvrtka izvješćuje prikazuje se brza i lako dostupna slika za mjerenje.

Dug do imovine je usko povezana mjera koja također pomaže analitičaru ili ulagaču da mjeri utjecaj na bilanci. Budući da je imovina umanjena za obveze jednaka knjigovodstvenoj vrijednosti, korištenje dviju ili tri ove stavke pružit će izvrstan uvid u financijsko zdravlje.

Složeniji omjeri solventnosti uključuju i vrijeme zarađene kamate, koje se koristi za mjerenje sposobnosti poduzeća da ispuni svoje dužničke obveze. Izračunava se tako da se uzme zarada tvrtke prije kamata i poreza (EBIT) i dijeli s ukupnim rashodima za kamate od dugoročnog duga. Ona posebno mjeri koliko puta tvrtka može pokriti troškove kamata na temelju poreza. Pokrivenost kamata je još jedan općenitiji izraz koji se koristi za ovaj omjer.

Količine solventnosti i likvidnosti

Koeficijent solventnosti mjeri sposobnost tvrtke za ispunjavanje svojih dugoročnih obveza kao što gore navedena formula. Koeficijenti likvidnosti mjere kratkoročno financijsko zdravlje. Trenutni omjer i brzi omjer mjeri sposobnost tvrtke da pokriva kratkoročne obveze likvidnom (ročnost od godinu dana ili manje). Uključuju novac i novčane ekvivalente, utržive vrijednosne papire i potraživanja. Podaci o kratkoročnom dugu uključuju obveze ili zalihe koje je potrebno platiti. U osnovi, koeficijenti likvidnosti gledaju na dugoročne dužničke obveze, dok koeficijenti likvidnosti gledaju na stavke obrtnog kapitala u bilanci poduzeća. Koeficijenti likvidnosti, imovina je dio brojnika, a obveze u nazivniku.

Što ti omjeri kažu investitoru?

Koeficijenti solventnosti su različiti za različite tvrtke u različitim industrijama. Na primjer, tvrtke za proizvodnju hrane i pića, kao i drugi potrošački spojevi, općenito mogu podnijeti veće dugove s obzirom na to da su razine dobiti manje podložne ekonomskim fluktuacijama. Suprotno tome, cikličke tvrtke moraju biti konzervativnije jer recesija može ugroziti njihovu profitabilnost i ostaviti manje jastuka za pokriće otplate duga i s tim povezanih kamata tijekom troškova. Financijske tvrtke podliježu različitim državnim i nacionalnim propisima koji propisuju omjere solventnosti. Padanje ispod određenih pragova moglo bi donijeti gnjev regulatora i neblagovremene zahtjeve za prikupljanjem kapitala i smanjenje niskih omjera.

Prihvatljivi omjeri solventnosti razlikuju se od industrije do industrije, ali kao općenito pravilo, omjer solventnosti veći od 20% smatra se financijski zdravim. Niži je omjer solventnosti poduzeća, veća je vjerojatnost da će kompanija ispuniti svoje dužničke obveze. Gledajući neke od gore navedenih omjera, omjer duga i imovine iznad 50% mogao bi biti razlog za zabrinutost. Omjer duga i kapitala nad 66% razlog je za daljnja ispitivanja, posebno za tvrtku koja posluje u cikličkoj industriji. Niži omjer bolji je kada je dug u brojniku, a viši omjer bolji kada je imovina dio brojača. Općenito, veća razina imovine ili profitabilnosti u odnosu na dug je dobra stvar.

Primjeri specifični za industriju

Analiza europskih osiguravajućih društava iz konzultantske tvrtke Bain iz srpnja 2011. godine ističe kako omjeri solventnosti utječu na tvrtke i njihovu sposobnost preživljavanja, kako olakšavaju investitorima i klijentima njihovo financijsko zdravlje i kako funkcionira regulatorno okruženje. Izvješće navodi da Europska unija primjenjuje strože standarde solventnosti za osiguravajuće tvrtke od velike recesije. Pravila su poznata kao Solventnost II i određuju više standarde za osiguravatelje imovine i nezgode, te osiguravatelje života i zdravlja. Bain je zaključio da Solventnost II "izlaže značajne slabosti u omjeru solventnosti i rizičnosti prilagođene profitabilnosti europskih osiguravatelja." Ključni omjer solventnosti je imovina i kapital, koji mjeri koliko dobro su osiguravajuće imovine, uključujući njihove novce i ulaganja, pokrivene solventnošću. kapital, koji je specijalizirana mjera knjigovodstvene vrijednosti koja se sastoji od kapitala lako raspoloživog za uporabu u padu. Na primjer, može uključivati ​​imovinu, poput dionica i obveznica, koja se može brzo prodati ako se financijski uvjeti brzo pogoršaju kao što su se dogodili tijekom kreditne krize.

Kratak primjer tvrtke

MetLife (NYSE: MET) jedna je od najvećih tvrtki za životno osiguranje na svijetu. Nedavna analiza iz listopada 2013. detaljno prikazuje MetLife-ov omjer duga i udjela u kapitalu od 102%, ili je izvijestio o dugu nešto iznad glavnice ili knjigovodstvene vrijednosti svog dioničara. To je prosječna razina duga u usporedbi s drugim firmama u industriji, što znači da otprilike polovica rivala ima veći omjer, a druga polovica niži omjer. Omjer ukupnih obveza i ukupne imovine iznosi 92, 6%, što se ne uspoređuje s omjerom duga i kapitala, jer otprilike dvije trećine industrije ima niži omjer. MetLife-ovi omjeri likvidnosti još su lošiji i na dnu su industrije ako se pogleda njezin trenutni omjer (1, 5 puta) i brz omjer (1, 3 puta). No to nije previše briga s obzirom na to da tvrtka ima jednu od najvećih bilanci stanja u osiguravajućoj industriji i općenito je u mogućnosti financirati svoje kratkoročne obveze. Općenito, iz perspektive solventnosti MetLife bi trebao lako moći financirati dugoročne i kratkoročne dugove, kao i isplate kamata na svoj dug.

Prednosti i nedostaci isključivo oslanjanja na ove omjere

Koeficijenti solventnosti izuzetno su korisni u pomaganju u analiziranju sposobnosti poduzeća da ispuni svoje dugoročne obveze; ali kao i većina financijskih omjera, oni se moraju koristiti u kontekstu cjelokupne analize poduzeća. Ulagači trebaju pregledati cjelokupnu investicijsku žalbu i odlučiti je li vrijednosnica podcijenjena ili precijenjena. Vlasnici dugova i regulatori mogli bi biti više zainteresirani za analizu solventnosti, ali oni još uvijek trebaju pogledati ukupni financijski profil tvrtke, koliko brzo raste i je li tvrtka u cjelini dobro vođena.

Poanta

Kreditni analitičari i regulatori imaju veliko zanimanje za analizu omjera solventnosti poduzeća. Ostali investitori trebali bi ih koristiti kao dio cjelokupnog skupa alata za istraživanje poduzeća i njegovih mogućnosti ulaganja.