Trgovanje programima
Programsko trgovanje odnosi se na korištenje računalno generiranih algoritama za trgovanje košaricom dionica u velikim količinama, a ponekad i s velikom učestalošću. Algoritmi su programirani da pokreću i nadziru ih ljudi, iako jednom pokretanjem programa generiraju se obrti, a ne ljudi. Ljudi mogu aktivirati ili deaktivirati program po potrebi.
Ključni odvodi
- Trgovanje programom definira New York Stock Exchange (NYSE) kao kupnja ili prodaja grupe od 15 ili više dionica ukupne tržišne vrijednosti od milion USD ili više i dio su koordinirane trgovačke strategije.
- Od 2018. godine izviješteno je da je programsko trgovanje činilo 50% do 60% svih tržišnih trgovanja smještenih tijekom tipičnog trgovačkog dana, s tim da se taj broj popeo na iznad 90% u razdobljima izrazite nestabilnosti.
Razumijevanje programa trgovanja
Trgovanje programom definira New York Stock Exchange (NYSE) kao kupnja ili prodaja grupe od 15 ili više dionica ukupne tržišne vrijednosti od milion USD ili više i dio su koordinirane trgovačke strategije. Ova vrsta trgovanja može se također nazvati trgovanjem portfeljem ili trgovanjem košaricama.
Narudžbe se stavljaju izravno na tržište i izvršavaju prema skupu unaprijed određenih uputa. Na primjer, algoritam za trgovanje mogao bi kupiti portfelj od 50 dionica tijekom prvih sat vremena. Institucionalni ulagači, kao što su menadžeri hedge fondova ili trgovci uzajamnim fondovima, koriste trgovanje programima za obavljanje poslova velikih količina. Izvršenje naloga na ovaj način pomaže smanjenju rizika stavljanjem naloga istovremeno, a može povećati prinose iskorištavanjem tržišne neučinkovitosti. Ručno postavljanje tako velikog broja naloga (od strane čovjeka) ne bi bilo tako učinkovito.
Od 2018. godine izviješteno je da je programsko trgovanje činilo 50% do 60% svih trgovanja na burzi ostvarenih tijekom tipičnog trgovačkog dana, s tim da se taj broj popeo na iznad 90% u razdobljima izrazite nestabilnosti. S napretkom tehnologije, ovi će se podaci vjerojatno još više povećati.
Trgovanje programima uvelike su olakšane određene realizacije u području ulaganja, a to su:
- Pojam da trgovanje raznolikim portfeljem vrijednosnih papira smanjuje inherentne rizike ulaganja.
- Činjenica da institucije drže i trguju većim udjelom vlasničkog kapitala nego ikad prije i programskim trgovanjem omogućava im da učinkovitije izvršavaju svoje raznolike strategije.
- Tehnološki napredak smanjio je troškove trgovanja, čineći programsko trgovanje učinkovitijim i isplativim.
Tvrtke mogu imati programske strategije trgovanja koje izvršavaju tisuće obrta dnevno, dok druge tvrtke mogu imati programske strategije trgovanja koje izvršavaju samo svakih nekoliko mjeseci. Opseg i učestalost trgovanja programima uvelike varira od tvrtke do tvrtke i strategije na kojoj se program temelji. Dnevni program trgovanja bit će mnogo aktivniji od programa ulaganja namijenjenog samo povremenom rebalansu portfelja.
Svrha programske trgovine
Postoji nekoliko razloga za trgovanje programima. Uključuju trgovanje s glavnicom, agencijama i trgovanjem na osnovi.
Glavno trgovanje
Brokerska kuća može koristiti programsku trgovinu za kupnju portfelja dionica za svoj račun za koji vjeruju da će povećati vrijednost. Da bi ostvarili dodatni prihod, te bi dionice mogli prodati svojim kupcima kako bi primili proviziju. Uspjeh ove strategije uvelike ovisi o tome koliko su analitičari brokerske tvrtke uspješni u odabiru dobitnih dionica.
Agencijsko trgovanje
Tvrtke za upravljanje investicijama koje trguju isključivo za klijente mogu koristiti programsko trgovanje za kupovinu dionica koje su u portfelju modela tvrtke. Dionice se nakon kupnje dodjeljuju na korisničke račune. Upravitelji fondova mogu također koristiti trgovanje programima u svrhu ponovne uravnoteženja. Na primjer, fond može upotrebljavati program trgovanja za kupnju i prodaju dionica za ponovno uspostavljanje ravnoteže u portfelju do ciljanih izdvajanja.
Osnove trgovanja
Trgovanje programom može se iskoristiti za iskorištavanje pogrešnih cijena sličnih vrijednosnih papira. Menadžeri investicija koriste trgovanje programima za kupnju dionica za koje smatraju da su podcijenjene i kratke zalihe koje su precijenjene. Na primjer, menadžer može kratiti skupinu poluvodičkih zaliha za koje misli da su precijenjene i kupiti košaru zaliha hardvera koja izgleda podcijenjeno. Dobit nastaje kada se cijene dvije skupine vrijednosnih papira konvergiraju.
Reguliranje programskog trgovanja
Mnogi su sudionici na tržištu krivili trgovanje programima zbog izazivanja ekstremne volatilnosti koja je pridonijela značajnim padovima na tržištu u 1980-im i 90-ima. To je rezultiralo uvođenjem NYSE pravila koja sprječavaju izvršavanje programskih trgovina tijekom određenog vremena kako bi se minimizirala volatilnost. Ovisno o ozbiljnosti cjenovne akcije, svako trgovanje programom može biti zaustavljeno ili prodaja portfelja može biti ograničena na samo trgovanje na osnovama. Programska ograničenja trgovanja poznata su kao trgovinski ivi ili prekidači. (Da biste saznali više, pogledajte: Programi trgovanja programima.)
Primjer programske trgovine za ponovno uspostavljanje portfelja
Pretpostavimo da hedge fond drži 20 dionica u portfelju i za svaku dionicu raspoređuje 5% portfelja. Na kraju svakog mjeseca rebalansiraju portfelj tako da svaka dionica još jednom predstavlja 5%. To čine prodajom dionica s izdvajanjem većim od 5% ili kupnjom dionica s izdvajanjem nižim od 5%. Neke dionice mogu biti ispuštene iz portfelja, a druge dodane. Svakim novim dionicama koje se dodaju dodijelit će se 5% portfelja.
Tijekom vremena, neke će dionice rasti, a neke padati, što rezultira promjenom ukupne vrijednosti portfelja, kao i promjenom postotne raspodjele koju svaka od tih dionica predstavlja.
Na primjer, ako je portfelj 10 milijuna dolara, tada 5% udjela iznosi 500.000 USD. Pretpostavimo da je hedge fond kupio Apple Inc. (AAPL) kad se trgovalo na 100 USD, a sada se trguje na 200 USD. Pod pretpostavkom da se sve ostale dionice nisu pomjerile (što se vjerojatno neće dogoditi, ali u demonstrativne svrhe), pozicija sada vrijedi milijun dolara, ostatak portfelja vrijedi 9, 5 milijuna dolara, tako da je ukupni portfelj 10, 5 milijuna dolara. APPL predstavlja 9, 5% portfelja (milion dolara podijeljeno s 10, 5 milijuna USD). Dodjela od 9, 5% mnogo je veća od 5%, tako da bi se dionice prodale kako bi se raspodjela smanjila na 5%, što je 525.000 USD (5% od 10.5 milijuna USD).
Sada zamislite da se svih 20 dionica kreće svaki dan, a na kraju svakog mjeseca neke će vrijediti 5, 5% ili 6%, a druge vrijedne 4% portfelja. Algoritam za programsko trgovanje može pregledati kapital portfelja i brzo izvršiti sve transakcije odjednom, kupujući nedovoljno dodijeljene dionice i prodajući one koje su prekomjerno raspoređene da bi se portfelj ponovo uravnotežio u sekundi. Ručno raditi to bilo bi mnogo teže i dugotrajnije.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.