Što znače konstantno prinosi niskih obveznica za burzu?

Prinosi obveznica općenito su niži od 2009. godine, što je pridonijelo porastu tržišta dionica. Prinos obveznica u SAD-u smanjio se zajedno s kamatnim stopama nakon 1970-ih. U usporedbi s prinosima obveznica s kraja 20. stoljeća, prinosi između 2009. i 2019. bili su stalno niski.

Ukupni trend nižih kamatnih stopa i prinosa na obveznice često se pripisuje podršci višim cijenama na tržištu dionica.

Gospodarski rast nosi sa sobom i rizik inflacije, koji umanjuje vrijednost obveznica.

Inflacija i okruženje s konstantnim niskim prinosima

Prinosi obveznica temelje se na očekivanjima inflacije, gospodarskog rasta, vjerojatnosti neplaćanja i trajanja. Obveznica daje fiksni iznos koji se isplaćuje bez obzira na ostale uvjete, tako da pad inflacije povećava stvarni prinos obveznice. To obveznice čini privlačnijim za ulagače, pa cijene obveznica rastu. Veće cijene obveznica znače niže nominalne prinose.

Inflacija i inflatorna očekivanja gotovo su stalno padali između 1980. i 2008. Gospodarski rast je također opao nakon financijske krize 2008. godine.

Niža očekivanja za rast i inflaciju znače da su prinosi obveznica od 2009. neprestano niski. Međutim, veći rast doveo je do nešto viših kamatnih stopa i prinosa obveznica između 2013. i 2018. Stalno niski prinosi obveznica ne znače da su prinosi ostali na istoj niskoj razini.

Kako rast i berza utječu na prinose obveznica

Tijekom razdoblja ekonomske ekspanzije, cijene obveznica i burze kreću se u suprotnim smjerovima jer se natječu za kapital. Prodaja na burzi dovodi do viših cijena obveznica i nižih prinosa kako novac prelazi na tržište obveznica.

Skupovi na burzi teže povećavaju prinose kako novac prelazi iz relativne sigurnosti tržišta obveznica u rizičnije dionice. Kada se optimizam u pogledu gospodarstva povećava, ulagači prebacuju sredstva na tržište dionica, jer on ima više koristi od gospodarskog rasta.

Gospodarski rast nosi sa sobom i rizik inflacije, koji umanjuje vrijednost obveznica.

Niže prinose obveznica znače više cijene dionica

Kamatne stope su najznačajniji faktor u određivanju prinosa obveznica i igraju utjecajnu ulogu na tržištu dionica. Obveznice i dionice obično se kreću odmah nakon recesije, kad su inflatorni pritisci i kamatne stope niski.

Središnje banke se zalažu za niske kamatne stope za poticanje gospodarstva tijekom recesije. To traje sve dok ekonomija ne počne rasti bez pomoći monetarne politike ili korištenja kapaciteta ne dosegne maksimalne razine gdje inflacija prijeti. Cijene obveznica i cijene dionica povećavaju se kao odgovor na kombinaciju blagog gospodarskog rasta i niskih kamatnih stopa.

Ključni odvodi

• Prinosi obveznica općenito su niži od 2009. godine, što je pridonijelo porastu tržišta dionica.
• Tijekom razdoblja ekonomske ekspanzije, cijene obveznica i burze kreću se u suprotnim smjerovima jer se natječu za kapital.
• Obveznice i dionice obično se kreću odmah nakon recesije, kad su inflatorni pritisci i kamatne stope niski.
• Ulagači prirodno zahtijevaju veće prinose od organizacija koje imaju veću vjerojatnost da će propadati.

Uloga zadanih u prinosima obveznice

Vjerojatnost neplaćanja također igra značajnu ulogu u prinosu obveznica. Kad vlada ili korporacija ne mogu priuštiti plaćanje obveznica, na obveznice se ne plaćaju zadane vrijednosti. Ulagači prirodno zahtijevaju veće prinose od organizacija koje imaju veću vjerojatnost da će propadati.

Obveznice savezne države općenito se smatraju nesposobnim rizikom u fijatnom novčanom sustavu. Kada se rizik neplaćanja korporativnih obveznica poveća, mnogi investitori prelaze iz korporativnih obveznica u sigurnost državnih obveznica. To znači da cijene korporativnih obveznica padaju, pa prinosi korporativnih obveznica rastu.

Visoke prinose ili bezvrijedne obveznice imaju najveći rizik zadane vrijednosti, a zadana očekivanja više utječu na njihove cijene. Tijekom financijske krize 2008. godine, očekivana zadaća za mnoge tvrtke znatno su porasla. Kao rezultat toga, korporativne obveznice privremeno su nudile veće prinose.