Umjetnost prodaje gubitničkog položaja

Vaše zalihe gube na vrijednosti. Želite prodati, ali ne možete se odlučiti za prodaju sada, prije dodatnih gubitaka ili kasnije kada gubici mogu biti, a ne moraju biti i veći. Sve što znate je da želite ponovo osloboditi svoje udjele i sačuvati svoj kapital, a novac ponovo uložiti u profitabilniju sigurnost. U savršenom svijetu uvijek biste postizali taj cilj i prodavali u pravo vrijeme.

Nažalost, u stvarnom životu to nije tako jednostavno. Kad je dotcom mjehurić provalio 2000. godine i dionice započele spuštanje na medvjeđe tržište, ulagači su se smrznuli poput jelena uhvaćenog u čeljusti grizlija. Mnogi nisu ni reagirali dok im se vrijednost udjela u portfelju nije smanjila za čak 50 do 60%.

Razgovarajmo o vremenu prodaje dionica, a zatim, razmotrimo filozofiju prodaje koja djeluje za bilo koju vrstu investitora.

Ključni odvodi

• Uvijek razmišljajte u pogledu budućeg potencijala - o prošlosti ne možete učiniti ništa, pa se prestanite prilijepiti za to.
• Strategija prodaje koja je uspješna za jednu osobu možda neće raditi nekome drugom.
• Jednom kada nešto posjedujemo, skloni smo emocijama poput pohlepe ili straha da ometaju dobru prosudbu.
• Važno je kritički razmišljati o prodaji; poznajte svoj stil ulaganja i koristite tu strategiju da biste ostali disciplinirani, čuvajući svoje emocije izvan tržišta.

Raskinuta pogrešnost

Kada im se zalihe smanje, ulagači - kao i mnogi tijekom dotcom katastrofe - kažu sebi: „Čekat ću i prodati kad se dionice vrate na cijenu koju sam prvotno kupio. Na taj način, barem ću slomiti „.

Glup potez. Prije svega, nema apsolutno nikakvog jamstva da će se dionica ikada vratiti. Kao drugo, čekanje na proboj - točka u kojoj je profit jednak gubicima - može ozbiljno umanjiti vaš povrat. Naravno, razumijemo iskušenje da ga „učinimo cjelovitim“. No, smanjenje gubitaka može biti važnije.

Kako bi se pokazao, grafikon dolje prikazuje iznos koji portfelj ili vrijednosni papir moraju rasti nakon pada samo da bi se vratili do točke prijeloma.

Dionica koja odbija 50% mora povećati 100% da bi se izjednačila! Razmislite o tome u dolarima: dionica koja padne 50% s 10 na $ 5 (5 $ / 10 $ = 50%) mora porasti za 5 ili 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), samo da biste se vratili na prvobitnu kupnju u iznosu od 10 USD cijena. Mnogi investitori zaboravljaju jednostavnu matematiku i uzimaju gubitke veće nego što ostvaruju. Lažno vjeruju da će, ako dionica padne 20%, ona jednostavno morati porasti za taj isti postotak i probiti se.

To ne znači da se skokovi nikada ne događaju. Ponekad su zalihe nepravedno napumpane. Ali dugo razdoblje čekanja (otprilike tri do pet godina) također znači da zalihe povezuju novac koji bi mogao biti zaposlen u drugoj dionici s mnogo boljim potencijalom. Uvijek razmišljajte u pogledu budućeg potencijala - ne možete ništa poduzeti u vezi s prošlošću, zato se prestanite prilijepiti za to!

Najbolje djelo je dobra obrana

Timovi prvaka imaju jedno zajedničko: dobra obrana. Ovaj se princip može primijeniti i na burzi. Ne možete pobijediti ako nemate unaprijed određenu strategiju obrane da spriječite prekomjerne gubitke. Mi kažemo "unaprijed" jer prije ili u vrijeme kupnje je vrijeme kada možete najjasnije razmišljati zašto biste željeli prodati. Nemate emocionalnu povezanost prije nego što nešto kupite, tako da je vjerojatna racionalna odluka. Jednom kada nešto posjedujemo, skloni smo emocijama poput pohlepe ili straha da ometaju dobru prosudbu.

Prilagodljiva strategija prodaje

Klasični aksiom ulaganja u dionice je tražiti kvalitetne tvrtke po pravoj cijeni. Slijedeći ovaj princip olakšava se razumijevanje zašto ne postoje jednostavna pravila prodaje i kupnje; rijetko se svede na nešto tako lako kao što je promjena cijene. Ulagači moraju uzeti u obzir i karakteristike samog poduzeća. Također postoji mnogo različitih vrsta investitora, poput vrijednosti ili rasta na strani temeljne analize.

Strategija prodaje koja je uspješna za jednu osobu možda neće raditi nekome drugom. Razmislite o kratkoročnom trgovcu koji postavlja nalog za zaustavljanje gubitka za pad od 3%; ovo je dobra strategija za smanjenje velikih gubitaka. Strategiju zaustavljanja gubitaka mogu koristiti i dugoročni trgovci, poput ulagača s vremenskim okvirom ulaganja od tri do pet godina. Međutim, pad postotka bio bi mnogo veći, poput 15%, od onog koji koriste kratkoročni trgovci. S druge strane, ova strategija zaustavljanja gubitaka postaje sve manje korisna kako se vremenski okvir ulaganja povećava.

Ako razmišljate o prodaji, zapitajte se:

1. Zašto ste kupili zalihu?
2. Što se promijenilo?
3. Da li ta promjena utječe na vaše razloge ulaganja u tvrtku?

Ovaj pristup zahtijeva da znate nešto o vašem stilu ulaganja. Ako ste kupili zalihu jer je vaš ujak Bob rekao da će uzletjeti, imat ćete problema s donošenjem najbolje odluke za vas. Ako ste, pak, malo investirali u svoje ulaganje, ovaj će vam okvir pomoći.

Prvo će pitanje biti jednostavno. Jeste li kupili tvrtku jer je imala solidnu bilancu? Jesu li oni razvijali novu tehnologiju koja bi jednog dana oluja uzela na tržište? Kakav god razlog bio, dovodi do drugog pitanja. Je li se promijenio razlog zašto ste kupili tvrtku? Ako je dionica pala u cijeni, obično postoji razlog za to. Postoji li kvaliteta koja vam se prvotno svidjela u tvrtki ili se tvrtka promijenila? Važno je ne ograničiti svoje istraživanje samo na originalne razloge kupnje. Pregledajte sve najnovije naslove koji se odnose na tu tvrtku, kao i podneske Komisije za vrijednosne papire za bilo koje događaje koji bi mogli umanjiti razloge ulaganja. Ako nakon nekih istraživanja vidite iste kvalitete kao i prije, zadržite zalihe.

Ako ste utvrdili da je došlo do promjene, nastavite s trećim pitanjem: Je li materijal za izmjenu dovoljan da tvrtku ne biste ponovno kupili? Na primjer, mijenja li poslovni model tvrtke? Ako je to slučaj, za vas je bolje da nadoknadite položaj u tvrtki, jer se njegov poslovni plan uvelike razlikovao od razloga koji su stali na prvobitno ulaganje. Ne zaboravite da se emocionalno ne vežete za tvrtke, a stvaranje pametnih prodajnih pozicija postat će sve lakše i lakše.

Vrijednosni pristup investitora

Pokažimo kako bi vrijedni investitor koristio ovaj pristup. Jednostavno rečeno, ulaganje u vrijednosti kupuje visokokvalitetne tvrtke s popustom. Strategija zahtijeva temeljita istraživanja osnova tvrtke.

1. Zašto ste kupili zalihu?

Recimo da naš investitor vrijednosti kupuje samo tvrtke s P / E omjerom u donjih 10% tržišta dionica, s rastom zarade od 10% godišnje.

2. Što se promijenilo?

Recite da cijene dionica padnu za 20%. Većina investitora željela bi vidjeti da ovaj dio njihovog teško zarađenog tijesta ispari u zrak. Vrijedni investitor se, pak, ne prodaje samo zbog pada cijene, već zbog temeljne promjene karakteristika koje su dionice učinile privlačnima. Vrijedni ulagač zna da je potrebno istraživanje kako bi se utvrdilo postoje li još uvijek niska P / E i visoka zarada.

3. Da li ta promjena utječe na vaše razloge ulaganja u tvrtku?

Nakon što je istražio kako se / je li tvrtka promijenila, naš će investitor vrijednosti otkriti da se tvrtka suočava s jednom od dvije moguće situacije: ili još uvijek ima nizak P / E i visoki rast zarade, ili više ne ispunjava ove kriterije. Ako tvrtka i dalje ispunjava kriterije za ulaganje u vrijednosti, investitor će se zadržati. U stvari, on / on bi mogli zapravo kupiti više zaliha, jer se prodaje s takvim popustom.

S bilo kojom drugom situacijom, poput visokog P / E i malog rasta zarade, ulagač će vjerojatno prodati dionice, nadajući se da će minimizirati gubitke. Ovaj pristup djeluje u bilo kojem stilu ulaganja. Ulagač u rast, na primjer, imao bi različite kriterije za procjenu zaliha. Ali pitanja koja bi ih postavili ostat će ista.

Donja linija

Primijetite da smo ovaj pristup naveli kao smjernicu. Za vas je potrebno razmišljanje i rad kako biste osigurali da ove smjernice maksimiziraju učinkovitost vašeg stila ulaganja. Svi su ulagači različiti, tako da ne postoji teško i brzo prodajno pravilo koje bi trebali ulagati svi ulagači. Čak i uz te razlike, od vitalnog je značaja da svi investitori imaju neku vrstu izlazne strategije. To će znatno poboljšati izglede da ulagač na kraju dana neće imati vrijedne certifikate o dionicama.

Poanta ovdje je kritički razmišljati o prodaji. Znajte koji je vaš stil ulaganja, a zatim upotrijebite tu strategiju kako biste ostali disciplinirani, držeći svoje emocije izvan tržišta.