Obveznica s popustom
Obveznica s popustom je obveznica koja se izdaje za manje od njihove nominalne vrijednosti. Obveznice s popustom mogu biti i obveznice koje se trenutačno trguju za manje od svoje nominalne vrijednosti na sekundarnom tržištu. Obveznica se smatra obveznicom s dubokim popustom ako se prodaje po znatno nižoj cijeni od nominalne vrijednosti, obično po 20% ili više.
01:56Prinosi obveznica: Trenutni prinos i YTM
Objasnjene obveznice s popustom
Mnoge obveznice izdaju se s nominalnom vrijednošću od 1.000 USD što znači da će investitoru biti dospijelo na dospijeće 1.000 USD. Međutim, obveznice se često prodaju prije dospijeća i kupuju ih drugi ulagači na sekundarnom tržištu. Obveznice koje trguju u vrijednosti manjoj od nominalne vrijednosti smatrat će se diskontnom obveznicom. Na primjer, obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD koja se trenutno prodaje za 95 USD bila bi diskontirana.
Budući da su obveznice vrsta dužničkog osiguranja, vlasnici obveznica ili ulagači primaju kamate od izdavatelja obveznice. Ta se kamata naziva kuponom koji se obično isplaćuje polugodišnje, ali, ovisno o obveznici, može se plaćati mjesečno, tromjesečno ili čak godišnje. Obveznice s popustom mogu kupiti i prodavati i institucionalni i pojedinačni ulagači. Međutim, institucionalni ulagači moraju se pridržavati posebnih propisa o prodaji i kupnji diskontnih obveznica. Čest primjer obveznice s popustom je američka štedna obveznica.
Ključni odvodi
- Obveznica s popustom je obveznica koja se izdaje za manje od njene nominalne ili nominalne vrijednosti.
- Obveznice s popustom mogu biti i one koje trenutno trguju za manje od svoje nominalne vrijednosti na sekundarnom tržištu.
- Trpljenje vrijednosnih papira sa značajnim popustom po nominalnoj vrijednosti može učinkovito povećati njegov prinos na atraktivne razine.
- Obveznice s popustom mogu ukazivati na uvjerenje da temeljna tvrtka može ispuniti svoje dužničke obveze.
Kamate i diskontne obveznice
Prinosi obveznica i cijene obveznica imaju obrnut ili suprotan odnos. Kako kamatne stope rastu, cijena obveznice će se smanjivati i obrnuto. Obveznica koja nudi vlasnicima obveznica nižu kamatnu stopu ili kuponsku stopu od trenutne tržišne kamatne stope vjerojatno bi se prodavala po nižoj cijeni od njene nominalne vrijednosti. Ova niža cijena posljedica je mogućnosti koju investitori moraju kupiti sličnu obveznicu ili druge vrijednosne papire koji daju bolji povrat.
Na primjer, recimo, kamatne stope rastu nakon što investitor kupi obveznicu. Viša kamatna stopa u gospodarstvu smanjuje vrijednost novootkupne obveznice zbog plaćanja niže stope u odnosu na tržišnu. To znači da ako naš investitor želi prodati obveznicu na sekundarnom tržištu, morat će je ponuditi za nižu cijenu. Ako prevladavajuće tržišne kamatne stope dovoljno porastu da se cijena ili vrijednost obveznice gurne ispod, to je nominalna vrijednost koja se naziva diskontna obveznica.
Međutim, "popust" u diskontnoj obveznici ne znači nužno i da ulagači ostvaruju bolji prinos nego što tržište nudi. Umjesto toga, ulagači dobivaju nižu cijenu kako bi nadoknadili niži prinos obveznice u odnosu na kamatne stope na trenutnom tržištu. Na primjer, ako se korporativna obveznica trguje na 980 USD, smatra se diskontnom obveznicom jer je njezina vrijednost ispod vrijednosti od 1000 USD. Kako obveznica postaje diskontirana ili opada u cijeni, to znači da je njezina kuponska stopa niža od trenutnih prinosa.
Suprotno tome, ako trenutne kamatne stope padnu ispod kuponske stope ponuđene na postojeću obveznicu, obveznica će se trgovati premijom ili cijenom višom od nominalne vrijednosti.
Korištenje prinosa do zrelosti
Investitori mogu pretvoriti starije cijene obveznica u njihovu vrijednost na trenutnom tržištu koristeći izračun nazvan prinos do dospijeća (YTM). Prinos do dospijeća uzima u obzir trenutnu tržišnu cijenu obveznice, nominalnu vrijednost, kuponsku kamatnu stopu i vrijeme do dospijeća za izračun prinosa obveznice. Izračun YTM-a relativno je složen, ali mnogi online financijski kalkulatori mogu odrediti YTM obveznice.
Zadani rizik s diskontnim obveznicama
Ako kupite obveznicu s popustom, šanse da se cijena obveznice poveća u razumnoj su mjeri sve dok zajmodavac ne ispuni zadane obveze. Ako izdržite dok obveznica ne dospije, isplatit će vam se nominalna vrijednost obveznice, iako je ono što ste prvotno platili bila manja od nominalne vrijednosti. Stope dospijeća variraju između kratkoročnih i dugoročnih obveznica. Kratkoročne obveznice dospijevaju u manje od jedne godine, dok dugoročne obveznice mogu dospijevati u 10 do 15 godina, ili čak i duže.
Međutim, šanse za neizmirivanje dugoročnih obveznica mogu biti veće jer diskontna obveznica može ukazivati na to da je izdavatelj obveznica u financijskoj nevolji. Diskontne obveznice također mogu ukazivati na očekivanje propusta izdavatelja, pad dividendi ili nevoljkost investitora da kupe. Kao rezultat toga, ulagači se ponešto nadoknađuju svojim rizikom tako da mogu kupiti obveznicu po sniženoj cijeni.
Poremećajne i nupo-kuponske obveznice
Poremećena obveznica je obveznica koja ima veliku vjerojatnost neplaćanja i može trgovati uz značajan popust po nominalnoj vrijednosti, što bi učinkovito povećalo njen prinos na poželjne razine. Međutim, neispravne obveznice se obično ne plaćaju u cijelosti ili pravovremeno. Kao rezultat, investitori koji kupuju ove vrijednosne papire špekulativno se igraju.
Obveznica s nultom kuponom odličan je primjer obveznica s dubokim diskontima. Ovisno o duljini do dospijeća, obveznice s nula kupona mogu se izdavati uz značajne popuste na nominalni, ponekad i 20% ili više. Budući da će obveznica uvijek platiti punu, svoju nominalnu vrijednost, na dospijeću - pod pretpostavkom da se ne dogodi kreditni događaj - nula-kuponske obveznice će neprestano rasti cijene kako se bliži datum dospijeća. Ove obveznice ne vrše povremene isplate kamata i izvršit će samo jedno plaćanje nominalne vrijednosti vlasniku po dospijeću.
Za i protiv diskontnih obveznica
Baš kao i kod kupnje bilo kojeg drugog proizvoda s popustom, postoji rizik da investitor uključuje, ali postoje i neke nagrade. Budući da investitor kupuje investiciju po sniženoj cijeni, pruža veću mogućnost za veći kapitalni dobitak. Investitor mora odgoditi ovu prednost u odnosu na nepovoljnost plaćanja poreza na taj kapitalni dobitak.
Vlasnici obveznica mogu očekivati redovne prinose, osim ako proizvod nije kuponska obveznica. Također, ovi proizvodi dolaze u dugoročnom i kratkoročnom dospijeću kako bi odgovarali potrebama investitora u portfelju. Razmatranje kreditne sposobnosti izdavatelja važno je, osobito s dugoročnim obveznicama, zbog mogućnosti neplaćanja. Postojanje popusta u ponudi ukazuje da postoji bojazan da bi temeljna tvrtka mogla isplatiti dividende i vratiti glavnicu po dospijeću.
prozodija
Postoji veliki potencijal za kapitalni dobitak, jer se obveznice prodaju po nižoj od nominalne vrijednosti, a neke nude uz duboki popust od 20% ili više
Ulagači primaju redovite kamate - obično polugodišnje - osim ako ponuda nije nula-kuponska obveznica.
Obveznice s popustom dostupne su s kratkoročnim i dugoročnim dospijećima.
kontra
Obveznice s popustom mogu ukazivati na očekivanje propusta izdavatelja, pada dividendi ili nevoljkost ulagača da kupi dug.
Obveznice s popustom s dugoročnim dospijećima imaju veći rizik neplaćanja.
Dublje diskontirane obveznice ukazuju na to da je tvrtka u financijskoj nevolji i da joj prijeti neizmirivanje obveza.
Primjer stvarnog svijeta obveznica s popustom
Od 28. ožujka 2019. Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ima obveznicu koja je trenutno obveznica s popustom. Ispod su detalji o obveznici, uključujući njen broj izdavanja obveznice, stopu kupona u trenutku ponude i druge informacije.
- Izdanje: BBBY4144685
- Opis: BEDH KUPA & BEYOND INC
- Kuponska stopa: 4.915
- Datum dospijeća: 01.08.2034
- Prinos kod ponude: 4, 92%
- Cijena u ponudi: 100, 00 USD
- Vrsta kupona: Fiksna
Trenutna cijena za obveznicu, na datum namire 29. ožujka 2019., iznosila je 79.943 USD prema cijeni od 100 USD pri ponudi. Za referencu, 10-godišnji prinos u trezorski promet trguje sa 2, 45%, što prinose na BBBY obveznicu čini mnogo privlačnijim od trenutnih. Međutim, BBBY je imao financijske poteškoće tijekom posljednjih nekoliko godina, čineći obveznicu rizičnom jer možemo vidjeti da trguje po diskontnoj cijeni, unatoč tome što je stopa kupona viša od trenutnog prinosa na 10-godišnjoj blagajni.
Prinos se ponekad trguje višim od stope kupona, s nekim danima čak 7%, što nadalje ukazuje da je obveznica duboko diskontirana, jer je prinos znatno viši od kuponske stope, dok je cijena mnogo niža od njene nominalne vrijednosti.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.