Strategija ulaganja u vagu

Prema suvremenoj teoriji portfelja i mnogim drugim investicijskim filozofijama, uspješno ulaganje može se postići uspostavljanjem prihvatljive ravnoteže između rizika i nagrade. (Pogledajte "Povijest suvremenog portfelja.") Za većinu ulagača to podrazumijeva obradu portfelja vrijednosnih papira koji imaju intermedijarne karakteristike rizika i nude prinose na sredini puta. Suprotno tome, prihvatljiv saldo rizika / nagrade također se može postići potpuno drugačijom paradigmom koja je poznata i kao Strabell barbell strategija koja ima za cilj osigurati značajne isplate bez preuzimanja nepotrebnog rizika.

Kako djeluje strategija mrene

Strategija mrene služi zagovaranje spajanja dvije izrazito različite korpe dionica. Jedna košara drži izuzetno sigurna ulaganja, dok druga ima samo ulaganja s visokim utjecajem i špekulativne investicije. Drugim riječima, ova metoda poziva investitore da ostanu što dalje od sredine.

Ovaj bifurkirani pristup slavno je omogućio poznatom trgovcu derivatima i arbitražnom proizvođaču Nassim Nicholasu Talebu da napreduje tijekom gospodarskog pada 2007. i 2008., dok su mnogi njegovi kolege Wall Streeters pogodili. Taleb je opisao temeljni princip mrežne strategije na sljedeći način:

"Ako znate da ste ranjivi na pogreške predviđanja i prihvaćate da je većina mjera rizika promašena, onda je vaša strategija biti što hiperkonzervativniji i hiperagresivniji, umjesto da budete blago agresivni ili konzervativni."

Ključni odvodi

• Kada se primjenjuje na ulaganja s fiksnim dohotkom, strategija mjerila preporučuje spajanje kratkoročnih obveznica s dugoročnim obveznicama.
• Uspjeh strategije mrene vrlo ovisi o kamatnim stopama.

Duga i kratka strategija mrene

U praksi se strategija mjerila često primjenjuje na portfelj obveznica. Za razliku od dionica, gdje model podržava ulaganje u dionice s radikalno različitim profilima rizika, za fiksni dohodak zalaže se za sklapanje obveznica s varijabilnim rokovima dospijeća. Stoga, umjesto da investiraju u obveznice srednjeg trajanja, metoda mjerila poziva investitore da favoriziraju kombinaciju kratkoročnih (ispod tri godine) i dugoročnih (više od deset godina) obveznica.

Dok dugoročne obveznice nose očite prednosti isplata s visokim kamatama, kako bi kratkoročne obveznice ostvarile fiskalnu korist, ulagači moraju proaktivno trgovati dospjelim obveznicama za novije. To zahtijeva fiksne ulagače da promišljeno prate i prilagođavaju svoje portfelje kratkoročnih obveznica, kako datumi dospijeća dolaze i odlaze.

Nije iznenađujuće da uspjeh strategije mrene izuzetno ovisi o kamatnim stopama. S rastućim stopama, kratkoročnim obveznicama se rutinski trguje za veće kamatne ponude. Ali u slučaju pada stopa, dugoročne obveznice teoretski mogu spasiti portfelj, jer one zaključavaju u tim višim kamatnim stopama.

Na primjer, pretpostavimo da investitor predviđa da će se krivulja prinosa sravniti i kupuje pet 30-godišnjih obveznica, istovremeno kupujući pet trogodišnjih obveznica. Ovom strategijom ulagač ublažava rizik povezan s nepovoljnim kretanjem kamatnih stopa. Ako stope padnu, ulagač možda neće morati reinvestirati sredstva po nižoj prevladavajućoj kamatnoj stopi, jer će ih dugoročne obveznice s višim kamatama dovesti do ukupne profitabilnosti. Međutim, ako kamatne stope porastu, ulagač ima priliku prodati svoje kratkoročne obveznice i reinvestirati prihod u dugoročne obveznice.

Optimalno vrijeme za provedbu strategije mjerila za ulaganje u obveznice je kada postoje velike razlike između prinosa kratkoročnih i dugoročnih obveznica. To se temelji na teoriji da će se jaz vremenom zatvoriti i dostići povijesne norme.

Nisu za sve temperature ulagača

Pristup mravu može biti zahtjevan i zahtijeva stalnu pažnju. Prema tome, manje praktičnih ulagača može preferirati antitezu protiv mrene: strategija metka. Ovakvim pristupom ulagači se obvezuju na određeni datum (recimo, obveznice dospijevaju u roku od sedam godina) i tada miruju, dok obveznice ne dospijevaju. Ova metoda ne samo da imunizira ulagače od kretanja kamatnih stopa, već im omogućuje i pasivno ulaganje, bez potrebe da stalno trguju jednom obveznicom za drugom.

Strateška strategija i ETF-ovi

U 2012. godini, kanadska investicijska tvrtka razvila je fondove kojima se trguje na burzi (ETF) dizajnirane za ponavljanje strategije mjeničnih obveznica, koja uključuje kanadske državne obveznice. Ubuduće mogu slijediti američke investicijske tvrtke. Ali do tada, neovisni ulagači mogu modno izraditi vlastiti osobni ugođaj ETF-om, jednostavno odvajanjem kratkoročne obveznice ETF i dugoročne obveznice ETF od brokerske kuće. Obveznice u kratkoročnim ETF-ovima automatski će se prebaciti.

Donja linija

Iako strategija mjerila zahtijeva skromnu razinu sofisticiranosti vezano za tržište obveznica, dobitak je onih koji uzimaju vrijeme za proučavanje. Uparivanjem kratkoročnih i dugoročnih obveznica, odustajući od srednjeg ulagača, investitori mogu postići divne prinose, koji su zaštićeni od neprimjerenih hihotami Federalnih rezervi.