Zašto S&P 500 može pasti više od 60%: Hussman

Menadžer ulaganja i tržišni promatrač John Hussman, predsjednik Hussman Investment Trust-a, očekuje da će američke dionice u bliskoj budućnosti ući na isprekidano tržište medvjeda, pri čemu će četiri glavna tržišna indeksa opati otprilike 60% ili više ispod njihovih siječnja, a prenosi MarketWatch. Hussman je stekao široku obavijest i vjerodostojnost prognozirajući velike tržišne pade u 2000. i 2007. do 2008. godine.

Citirajući svoj "Željezni zakon o vrijednosti", Hussman je ponudio ovo opravdanje za svoj trenutni ekstremni medvjedić, kako ga citira MarketWatch: "Što je viša cijena koju investitori plaćaju za određeni skup očekivanih budućih novčanih tokova, niži će dugoročni prinosi ulaganja Treba očekivati. Kao rezultat, upravo kad prošli prinosi ulaganja izgledaju najslavnije, budući prinosi na ulaganja vjerojatno će biti najnevjerovatniji i obrnuto. " (Za više pogledajte, također: Zašto se sudar 1929. mogao dogoditi u 2018. )

Veliki potop unaprijed, Per John Hussman

Izvori: MarketWatch, Yahoo Finance

'Permabear'

Morgan Stanley nedavno je upozorio na predstojeću korekciju tržišta koja bi bila najgora od one krajem siječnja i početkom veljače. Popravak od 10% ili tako nešto, bio bi puki pad u usporedbi s pokoljem kojeg Hussman predviđa. Hussman je također znatno više medvjedić nego brojke poput bivšeg direktora Ureda za upravljanje i proračun (OMB) Davida Stockmana i uvaženog menadžera fonda s tržištima u nastajanju, Marka Mobiusa, koji su zatražili pad u rasponu od 30% do 40%. (Za više pogledajte, također: Bikov signal nije viđen za 60 godina svibanj gorivo S&P Rally: Jeff Saut .)

Detraktori nazivaju Hussmana "permaberom", primjećuje MarketWatch, zaustavljeni sat koji bi na kraju trebao biti tačan. To jest, tijekom trenutnog tržišta bikova koje je započelo 2009. godine, on je izdao opetovana upozorenja da se približava oštar preokret, s tim da je njegova omiljena mantra bila da je tržište „precijenjeno, precijenjeno, prekomjerno“.

Opasnosti uske širine

Goldman Sachs izvijestio je da je tržišna širina do sada bila vrlo mala. Samo 10 dionica, od kojih je devet odgovara širokoj definiciji da su u tehnološkom polju, činilo je 62% ukupnog povrata za S&P 500 indeks u godini. - do datuma 26. srpnja. Goldman ukazuje da uska širina obično stavlja tržište u nesigurnu situaciju, jer gubitak povjerenja ulagača u tržišne lidere, koji su obično postali skupi i pretrpani, može potaknuti opći val prodaje. (Za više vidi, također: Slučaj “Bullish for Tech Stock”: Goldman .)

Ali nema neposredne opasnosti

S druge strane, Goldmanovo nedavno izvješće nudi tri važna razloga za optimizam. Prvo, u razdobljima niskog ukupnog povrata za tržište potrebno je samo nekoliko dionica da bi se pokrenuli ti skromni dobici. Drugo, projekcije snažnog rasta zarade u 2018. godini temelje se na širokoj osnovi i nisu koncentrirane na samo nekoliko tržišnih lidera. Treće, nedavne poteškoće Facebooka Inc. (FB), nekada tržišnog lidera, u velikoj su mjeri odbacili ulagače u druge tvrtke. Jeffrey Saut, glavni strateški investitor u Raymondu Jamesu, ima slično mišljenje o situaciji u Facebooku, prema gore spomenutoj "Bikovom signalu koji se nije vidio u 60 godina".