Kratka povijest zajedničkog fonda

Uzajamni fondovi doista su privukli pažnju javnosti 1980-ih i 90-ih, kada su ulaganja u uzajamne fondove postigla rekordne rezultate, a investitori su vidjeli nevjerojatne prinose. Međutim, ideja o udruživanju imovine u investicijske svrhe postoji već dugo vremena.

Ovdje ćemo pogledati evoluciju ovog investicijskog sredstva, od njegovih početaka u Nizozemskoj u 19. stoljeću do današnjeg statusa rastuće, međunarodne industrije s udjelima fondova koji čine trilijune dolara samo u Sjedinjenim Državama.

U početku

Povjesničari nisu sigurni o podrijetlu investicijskih fondova. Neki navode zatvorene investicijske tvrtke koje je u Nizozemskoj 1822. pokrenuo kralj William I kao prve uzajamne fondove, dok drugi ukazuju na nizozemskog trgovca po imenu Adriaan van Ketwich čija je ranija investicijska naklada osnovana 1774. možda kralju dala ideju. Van Ketwich je vjerojatno teoretizirao da će diverzifikacija povećati privlačnost ulaganja manjim investitorima s minimalnim kapitalom. Naziv van Ketwichovog fonda, Eendragt Maakt Magt, u prijevodu znači "jedinstvo stvara snagu". Sljedeći val bliskih uzajamnih fondova uključivao je investicijsko povjerenje pokrenuto u Švicarskoj 1849., a slijedila su slična vozila stvorena u Škotskoj 1880-ih.

Ideja o udruživanju resursa i širenju rizika pomoću zatvorenih investicija ubrzo se pojavila u Velikoj Britaniji i Francuskoj, probivši put ka Sjedinjenim Državama 1890-ih. Trust za osobnu imovinu u Bostonu, osnovan 1893., bio je prvi zatvoreni fond u SAD-u. Stvaranje Aleksandra fonda u Philadelphiji 1907. godine bio je važan korak u evoluciji prema onome što znamo kao moderni uzajamni fond. Aleksandrov fond predstavio je polugodišnja izdanja i omogućio ulagačima da povuku povlačenje na zahtjev.

Dolazak suvremenog fonda

Stvaranje zaklade investitora iz Massachusettsa u Bostonu, najavilo je dolazak modernog uzajamnog fonda 1924. Fond je otvoren investitorima 1928. godine, čime je naposljetku nastao tvrtka za uzajamni fond poznata danas kao MFS Investment Management. Zaklada State Street Investors bila je skrbnik fonda Massachusetts Investors. Kasnije je State Street pokrenuo vlastiti fond 1924. s Richardom Paineom, Richardom Saltonstallom i Paulom Cabotom na čelu. Saltonstall je također bio povezan sa Scudderom, Stevensom i Clarkom, odjećom koja će pokrenuti prvi fond bez opterećenja 1928. Bitne godine u povijesti uzajamnog fonda, 1928. također je pokrenut Wellington Fund, koji je bio prvi uzajamnog fonda koji uključuje dionice i obveznice, za razliku od načina ulaganja u poslovanje i trgovinu izravnim trgovačkim bankama.

Regulacija i proširenje

Do 1929. bilo je 19 otvorenih uzajamnih fondova koji su se natjecali s gotovo 700 zatvorenih fondova. S padom burze 1929. godine, dinamika se počela mijenjati jer su visokokorišteni zatvoreni fondovi izbrisani, a mali otvoreni fondovi uspjeli su preživjeti.

Vladini regulatori također su počeli primati obavijest o razvoju novih investicijskih fondova. Stvaranjem Komisije za vrijednosne papire (SEC), donošenjem Zakona o vrijednosnim papirima iz 1933. i stupanjem na snagu Zakona o razmjeni vrijednosnih papira iz 1934. godine uspostavljene su zaštitne mjere za zaštitu ulagača: Uzajamni fondovi bili su potrebni za registraciju SEC-a i pružanje objavljivanje u obliku prospekta. Zakonom o investicijskim društvima iz 1940. uspostavljeni su dodatni propisi koji su zahtijevali više otkrivanja i nastojali smanjiti sukob interesa.

Industrija uzajamnih fondova nastavila se širiti. Početkom 1950-ih broj otvorenih fondova je premašio 100. Godine 1954. financijska tržišta nadmašila su vrhunac rušenja prije 1929. godine, a industrija uzajamnih fondova počela je ozbiljno rasti, dodajući oko 50 novih sredstava tijekom tečaja desetljeća. U 1960-ima je došlo do porasta agresivnih fondova za rast, s više od 100 novih fondova i milijardama dolara novih priljeva imovine.

Stotine novih fondova pokrenuto je tijekom 1960-ih sve dok medvjeđe tržište 1969. nije ohladilo apetit javnosti za uzajamnim fondovima. Novac je iscurio iz uzajamnih fondova onoliko brzo koliko su ulagači mogli otkupiti svoje dionice, ali rast industrije kasnije se nastavio.

Nedavni razvoj

1971. William Fouse i John McQuown iz Wells Farga osnovali su prvi indeksni fond, koncept koji će John Bogle upotrijebiti kao temelj na kojem će izgraditi Vanguard Group, elektroenergetsku kuću uzajamnih fondova poznatu po niskobudžetnim indeksnim fondovima. 1970-ih je također došlo do porasta fonda bez opterećenja. Ovaj novi način poslovanja imao je ogroman utjecaj na način prodaje međusobnih fondova i donio bi veliki doprinos uspjehu industrije.

S 80-im i 90-ima došla je manija tržišta bikova, a prethodno su opskurni upravitelji fondova postali superzvjezde. Max Heine, Michael Price i Peter Lynch, vrhunski topnici u industriji uzajamnih fondova, postali su imena kućanstava i novac se nevjerojatnom brzinom ulio u industriju ulaganja u maloprodaju. Eksplozija tehnološkog mjehurića 1997. i mnoštvo skandala koji su uključivali velika imena u industriji odnijeli su velik dio sjaja reputaciji ove industrije. Tada je Velika recesija 2007. ponovno prestrašila mnoge ljude iz uzajamnih fondova. Dio tog razdoblja čitav je svijet bio u financijskoj krizi. Shady poslovi u velikim tvrtkama fondova pokazali su da uzajamni fondovi nisu uvijek benigne investicije kojima upravljaju ljudi koji imaju na umu najbolje interese svojih dioničara.

Donja linija

Unatoč skandalima uzajamnog fonda iz 2003. i globalnoj financijskoj krizi 2008.-09., Priča o uzajamnom fondu još uvijek nije gotova. Zapravo, industrija još uvijek raste. Samo u SAD-u postoji više od 10 000 uzajamnih fondova, a ako se računa na sve klase dionica sličnih fondova, udjeli u fondovima mjere se u bilijunima dolara. Unatoč pokretanju zasebnih računa, fondova kojima se trguje na burzi i drugih konkurentskih proizvoda, industrija uzajamnih fondova ostaje zdrava i vlasništvo nad fondovima i dalje raste. (Vidi također: Prednosti uzajamnih fondova)