Kabrioletna debljina
Zamjenjiva zadužnica je vrsta dugoročnog duga koju je izdala tvrtka koja se nakon određenog razdoblja može pretvoriti u dionice. Zamjenjive obveznice obično su neosigurane obveznice ili zajmovi što znači da nema duga koji je povezan s osiguranjem duga.
Ti dugoročni dužnički vrijednosni papiri plaćaju kamate vraća se vlasniku obveznice, koji je zajmodavac. Jedinstvena značajka zamjenjivih obveznica je ta da su one moguće konvertirati u zalihe u određeno vrijeme. Ova značajka daje vlasniku obveznica određenu sigurnost koja može nadoknaditi dio rizika povezanih s ulaganjem u neosigurani dug.
01:26Kabrioletna debljina
Objašnjeni kablovi za kabriolet
Poduzeća obično prikupljaju kapital izdavanjem duga, u obliku obveznica ili udjela u obliku dionica. Neke tvrtke mogu koristiti više duga nego vlasničkog kapitala za prikupljanje kapitala za financiranje operacija ili obrnuto.
Konvertibilna zadužnica hibridni je financijski dužnički proizvod s prednostima i duga i vlasničkog kapitala. Tvrtke koriste konvertibilne zadužnice kao kredite s fiksnom kamatnom stopom, plaćajući vlasniku obveznica fiksne kamate. Vlasnici obveznica konvertibilne zadužnice također imaju mogućnost držanja kreditnog proizvoda do dospijeća - u kojem trenutku primaju povrat glavnice - ili pretvaranja u dionice na navedeni datum. Zajam se može pretvoriti u zalihe tek nakon određenog vremena kako je navedeno u ponudi obveznice.
Zamjenjiva obveznica obično vraća nižu kamatnu stopu jer imatelj duga ima mogućnost pretvoriti zajam u dionice. Ulagači su spremni prihvatiti nižu kamatnu stopu u zamjenu za ugrađenu mogućnost pretvaranja u zajedničke dionice. Zamjenjive obveznice omogućuju ulagačima da sudjeluju u aprecijaciji cijena dionica nakon pretvaranja u dionice.
Broj dionica koje imatelj obveznica dobije za svaku zadužnicu određuje se u trenutku izdavanja na temelju koeficijenta konverzije. Na primjer, tvrtka može distribuirati 10 dionica dionica za svaki prolaz s nominalnom vrijednošću od 1000 USD, što je konverzijski omjer 10: 1.
Značajka konvertibilnog duga uzima se u obzir za izračun razrijeđenih metrika po dionici dionice. Konverzija će povećati broj dionica - broj dostupnih dionica - i smanjit će mjerne podatke poput zarade po dionici (EPS).
Druga opasnost od neosiguranih obveznica je da u slučaju bankrota i likvidacija primaju isplatu nakon ostalih nositelja s fiksnim dohotkom.
Ključni odvodi
- Konvertibilna zadužnica je vrsta dugoročnog duga koju je izdala tvrtka koja ima mogućnost konverzije dionica.
- Zadužnice nisu osigurane bilo kojim osnovnim kolateralom.
- Zamjenjivi obveznice hibridni su proizvodi koji pokušavaju uspostaviti ravnotežu između duga i kapitala.
- Ulagači ostvaruju korist od plaćanja fiksnih kamata, a istovremeno imaju mogućnost pretvoriti zajam u kapital ako cijena dionica s vremenom raste.
Vrste debljina
Kao što postoje i konvertibilni dužnički zajmovi, tako postoje i nekonvertibilne dužničke dužnosti, pri čemu se dug ne može pretvoriti u kapital. Kao rezultat toga, nekonvertibilne zadužnice obično nude veće kamatne stope od njihovih konvertibilnih kolega, jer ulagači nemaju mogućnost pretvaranja u dionice.
Djelomično konvertibilni zadužnice također su inačica ove vrste duga. Ovi krediti imaju unaprijed određeni dio koji se može pretvoriti u zalihe. Koeficijent konverzije utvrđuje se na početku izdavanja duga.
Potpuno konvertibilne zadužnice imaju mogućnost pretvoriti sav dug u vlasničke udjele na temelju uvjeta koji su istaknuti pri izdavanju duga. Važno je da ulagači istražuju vrstu zadužnice koju razmatraju za ulaganje, uključujući ako i kada postoji opcija konverzije, omjer konverzije i vremenski okvir kada može doći do pretvorbe u kapital.
Prednosti kabrioletnih obveznica
Kao i kod svih dužničkih instrumenata, bilo da je riječ o obveznicama ili zajmu, dug se mora otplatiti. Preveliki dug u bilanci poduzeća može dovesti do visokih troškova servisiranja duga koji uključuju i plaćanje kamata. Zbog toga tvrtke s dugom mogu imati nestabilnu zaradu.
Kapital, za razliku od dužničkih osiguranja, ne zahtijeva povrat, niti zahtijeva isplatu kamata vlasnicima. No, tvrtka bi mogla isplatiti dividendu dioničarima, što se, iako dobrovoljno, može smatrati troškom izdavanja kapitala s obzirom da će zadržana zarada ili akumulirana dobit tvrtke biti smanjena.
Zamjenjivi obveznice hibridni su proizvodi koji pokušavaju uspostaviti ravnotežu između duga i kapitala. Ulagači ostvaruju korist od plaćanja fiksnih kamata, a također imaju mogućnost pretvoriti zajam u kapital ako tvrtka posluje dobro, podižući cijene dionica s vremenom.
Rizik za investitore je da postoji malo osiguranja u slučaju nepodmirenja ako imaju dionice običnih dionica. Međutim, za vrijeme likvidacije stečaja, ako ulagač drži konvertibilnu obveznicu, vlasnik zadužnice prima plaćanje pred zajedničkim dioničarima.
prozodija
Ulagačima se plaća fiksna stopa, a imaju mogućnost sudjelovanja u povećanju cijena dionica.
Ako se cijena dionica izdavatelja smanji, ulagači mogu držati obveznicu do dospijeća i prikupljati prihod od kamata.
Vlasnici zamjenskih obveznica plaćaju se dioničarima u slučaju likvidacije tvrtke.
kontra
Ulagači dobivaju nižu kamatnu stopu u usporedbi s tradicionalnim obveznicama u zamjenu za opciju pretvaranja u dionice.
Ulagači mogu izgubiti novac ako cijena dionica padne nakon pretvorbe iz obveznice u kapital.
Vlasnici obveznica prijete da će društvo propasti i neće moći vratiti glavnicu.
Primjer stvarnog svijeta konvertibilnog debenta
Recimo da američka tvrtka Apple Inc. (AAPL) želi se međunarodno proširiti po prvi put na prodaju svojih mobilnih proizvoda i usluga. Ulagači nisu sigurni hoće li proizvode prodavati u inozemstvu i hoće li međunarodni poslovni plan tvrtke funkcionirati.
Tvrtka izdaje konvertibilne obveznice kako bi privukla dovoljno investitora za financiranje međunarodne ekspanzije. Pretvorba će biti u omjeru 20: 1 nakon tri godine.
Fiksna kamatna stopa isplaćena ulagačima na konvertibilnoj zadužnici iznosi 2%, što je niže od uobičajene stope obveznica. Međutim, niža stopa je kompenzacija za pravo pretvaranja obveznica u dionice.
1. scenarij:
Nakon tri godine, međunarodna ekspanzija je hit, a cijena dionica tvrtke raste s 20 na 100 dolara po dionici. Imatelji konvertibilnih obveznica mogu svoj dug pretvoriti u dionice po omjeru konverzije 20: 1. Ulagači s jednim zaduženjem mogu svoj dug pretvoriti u dionice u vrijednosti od 2.000 dolara (20 x 100 dolara po dionici).
2. scenarij:
Međunarodna ekspanzija ne uspijeva. Ulagači se mogu zadržati na konvertibilnim obveznicama i dalje primati fiksne kamate po stopi od 2% godišnje dok dug ne dođe do dospijeća i kompanija ne vrati glavnicu.
U ovom primjeru, Apple je koristio zajam s niskom kamatnom stopom izdavanjem konvertibilne zadužnice. Međutim, ako se ekspanzija provede dobro, vlasničke dionice tvrtke će se razrijediti dok investitori pretvaraju svoje obveznice u dionice. Ovo povećanje broja dionica rezultiralo bi razrijeđenom dobiti po dionici.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.