Zašto bi društvo izdalo željene dionice umjesto uobičajenih dionica?

Postoji nekoliko načina na koje tvrtke mogu prikupiti sredstva za financiranje nadolazećih projekata, širenja i drugih visokih troškova povezanih s operacijom, najčešće, uključujući pitanja duga i vlasničkog kapitala. Velike korporacije mogu birati koje vrste izdanja nude javnosti, a odluku temelje na vrsti odnosa koji žele s dioničarima, troškovima izdavanja i potrebi pokretanja financiranja. Kad je riječ o prikupljanju kapitala, neke tvrtke odlučuju izdavati željene dionice pored uobičajenih dionica ili korporacijskih obveznica, ali razlozi za tu strategiju variraju od korporacija.

Povlaštene dionice djeluju kao hibrid između uobičajenih dionica i izdavanja obveznica. Kao i kod svake proizvedene robe ili usluge, korporacije izdaju povlaštene dionice jer ih potrošači - ulagači, u ovom slučaju, žele. Ulagači cijene povlaštene dionice zbog njihove relativne stabilnosti i preferiranog statusa u odnosu na uobičajene dionice za dividende i likvidaciju bankrota. Korporacije ih ocjenjuju kao način za osiguranje kapitalnog financiranja bez smanjivanja glasačkih prava, zbog svoje prozivke i, ponekad, kao sredstva za odbranu od neprijateljskih preuzimanja.

U većini slučajeva preferencijalne dionice sadrže mali postotak izdavanja korporacije. Dva su razloga za to. Prvi je da preferirane dionice zbunjuju mnoge investitore (i neke tvrtke), što ograničava njihovu potražnju. Drugo je da su dionice i obveznice normalno dovoljne mogućnosti za financiranje.

Zašto investitori zahtijevaju povlaštene dionice

Većina dioničara privlači povlaštene dionice jer nudi dosljedne isplate dividendi bez dugih datuma dospijeća obveznica ili tržišnih fluktuacija uobičajenih dionica. Te isplate dividendi tvrtka može odgoditi ako upadne u razdoblje tijesnog novčanog toka ili drugih financijskih teškoća. Ova značajka preferiranih dionica nudi maksimalnu fleksibilnost za tvrtku bez straha da će propustiti isplatu duga dividende. Kod izdavanja obveznica, propušteno plaćanje dovodi tvrtku u rizik od neisplativosti izdavanja, a to bi moglo rezultirati prisilnim bankrotom.

Neki povlašteni dioničari imaju pravo pretvoriti svoje povlaštene dionice u uobičajene dionice po unaprijed određenoj tečajnoj cijeni. A u slučaju bankrota, povlašteni dioničari dobivaju imovinu tvrtke pred zajedničkim dioničarima.

Zašto korporacije opskrbljuju povlaštene dionice

Iako preferirane dionice djeluju slično kao izdanja obveznica, jer isplaćuje stalnu dividendu i njezina vrijednost ne mijenja se često, smatra se izdavanjem vlasničkog kapitala. Tvrtke koje nude vlasništvo umjesto izdavanja duga mogu ostvariti niži omjer duga i kapitala i, prema tome, dobiti veći utjecaj jer se odnosi na buduće potrebe financiranja od novih ulagača.

Omjer duga i kapitala tvrtke jedan je od najčešćih mjernih podataka koji se koriste za analizu financijske stabilnosti poduzeća. Što je taj broj niži, posao privlači investitore. Uz to, izdavanja obveznica mogu biti crvena zastava za potencijalne kupce, jer se mora pridržavati strogog rasporeda otplate dužničkih obveza, bez obzira na financijske okolnosti tvrtke. Preferirane dionice ne slijede iste smjernice otplate duga jer su to kapitalna pitanja.

Korporacije također mogu cijeniti povlaštene dionice za svoju značajku poziva. Većina, ali ne sve, preferirane dionice je moguće nazvati. Nakon određenog datuma, izdavatelj može pozvati dionice po nominalnoj vrijednosti kako bi se izbjegao značajan kamatni rizik ili oportunitetni trošak.

Vlasnici povlaštenih dionica također nemaju normalno glasačko pravo. Dakle, tvrtka može izdavati željene dionice bez uznemiravanja kontrolnih stanja u korporacijskoj strukturi.

Iako je uobičajena dionica najfleksibilnija vrsta ulaganja koju nudi tvrtka, ona dioničarima daje veću kontrolu nego što se neki vlasnici tvrtki mogu osjećati ugodno. Obična dionica dioničarima pruža određeni broj glasačkih prava, omogućavajući im da utječu na ključne upravljačke odluke. Tvrtke koje žele ograničiti kontrolu koju dioničarima daju, a još uvijek nude vlasničke pozicije u svojim tvrtkama, tada se mogu okrenuti preferiranim dionicama kao alternativi ili dopuni uobičajenim dionicama. Preferirani dioničari ne posjeduju dionice s pravom glasa kao što to čine uobičajeni dioničari i, stoga, imaju manje utjecaja na odluke o odlučivanju i odlučivanju odbora direktora.

Konačno, neke preferencijalne dionice djeluju kao "otrovne tablete" u slučaju neprijateljskog preuzimanja. To obično ima oblik štetnog financijskog usklađivanja s dionicama koje se može izvršiti samo pri kontroli promjena kamata.