Definicija učinkovite hipoteze tržišta (EMH)

Što je hipoteza učinkovitog tržišta (EMH)?

Hipoteza efikasnog tržišta ili EMH je teorija ulaganja prema kojoj cijene dionica odražavaju sve informacije i dosljedna generacija alfa nije moguća. Teoretski, niti tehnička niti temeljna analiza ne mogu proizvesti višak povrata prilagođenog riziku, ili alfa, dosljedno i samo unutar informacija mogu rezultirati ogromnim povratima prilagođenim riziku.

Prema EMH-u, dionice uvijek trguju po fer vrijednosti na burzama, što onemogućuje investitorima da kupuju podcijenjene dionice ili prodaju dionice po cijenama.

Kao takav, trebalo bi biti nemoguće nadmašiti cjelokupno tržište odabirom stručnih dionica ili vremenskim tržištem, a jedini način na koji investitor može dobiti veći povrat je kupnjom rizičnijih ulaganja.

01:49

Hipoteza učinkovitog tržišta

Objasnjena hipoteza o učinkovitom tržištu

Iako je kamen temeljac moderne financijske teorije, EMH je vrlo kontroverzan i često osporavan. Vjernici tvrde da je besmisleno tražiti podcijenjene zalihe ili pokušati predvidjeti trendove na tržištu bilo temeljnom ili tehničkom analizom.

Iako akademici ukazuju na veliki broj dokaza u prilog EMH-u, postoji jednak iznos rasula. Na primjer, ulagači poput Warrena Buffetta dosljedno su tukli tržište tijekom dužih vremenskih razdoblja, što prema EMH-u prema definiciji nije moguće. Povredi EMH također ukazuju na događaje poput pada burze iz 1987., kada je Dow Jones Industrial Average (DJIA) u jednom danu opao za preko 20 posto, kao dokaz da cijene dionica mogu ozbiljno odstupiti od njihovih fer vrijednosti.

Posljedice u stvarnom svijetu za investitore

Zagovornici hipoteze o učinkovitom tržištu zaključuju da bi, zbog nasumičnosti tržišta, ulagači mogli bolje ulagati u jeftin, pasivan portfelj.

Podaci koje je prikupio Morningstar Inc., u svojoj studiji Aktivni / Pasivni barometar u lipnju 2015., podržavaju EMH. Morningstar je usporedio prinose aktivnih menadžera u svim kategorijama s kompozitom sastavljenom od povezanih indeksnih fondova i fondova kojima se trguje na burzi (ETFs). Studija je utvrdila da su tijekom godine, samo dvije skupine aktivnih menadžera uspješno nadmašile pasivne fondove više od 50 posto vremena - američki fondovi malog rasta i diverzificirani fondovi na tržištima u nastajanju. U svim ostalim kategorijama, uključujući američku veliku mješavinu, veliku vrijednost u SAD-u i velik rast SAD-a, među ostalim, ulagači bi imali bolji uspjeh ulaganjem u niskobudžetne indeksne fondove ili ETF-ove.

Iako postotak aktivnih menadžera u nekom trenutku nadmaši pasivne fondove, investitorima je izazov prepoznati koji će to učiniti dugoročno. Manje od 25 posto aktivnih menadžera koji su ujedno uspješni uspijevaju tijekom vremena dosljedno nadmašiti svoje pasivne kolege s menadžerima.

Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.

Povezani uvjeti

Definicija informacijski učinkovite tržišne teorije informacijski učinkovite tržišne tehnologije prevazilazi definiciju hipoteze učinkovitog tržišta. više Definicija tržišne učinkovitosti Teorija tržišne učinkovitosti kaže da će, ako tržišta funkcioniraju učinkovito, investitoru biti teško ili nemoguće nadmašiti tržište. više Definicija cjenovne učinkovitosti Učinkovitost cijena je uvjerenje da cijene imovine odražavaju posjedovanje svih dostupnih informacija od strane svih sudionika na tržištu. više Teorija nasumičnih šetnji Teorija nasumičnih šetnji sugerira da promjene cijena dionica imaju jednaku distribuciju i međusobno su neovisne. više Definicija efikasnosti polu-jakog oblika Polu-jaka efikasnost oblika oblik je hipoteze učinkovite tržišne pretpostavke (EMH) pod pretpostavkom da cijene dionica uključuju sve javne informacije. više Alpha Alpha (α), koji se koristi u financijama kao mjera uspješnosti, je višak povrata ulaganja u odnosu na povrat referentnog indeksa. više partnerskih veza