Besplatni novčani tok prema operativnom novčanom toku: u čemu je razlika?

Besplatni novčani tok najčešće se definira kao operativni novčani tijek umanjen za kapitalne izdatke. Besplatni novčani tok uključuje i izdatke za dividende kao kapitalni izdatak. Kapitalni rashodi smatraju se potrebnima za održavanje konkurentske pozicije tvrtke i operativne učinkovitosti.

Kapitalni rashodi su sredstva koja tvrtka koristi za kupnju, nadogradnju i održavanje fizičke imovine, uključujući imovinu, industrijske zgrade ili opremu.

Izračun koji se koristi za utvrđivanje slobodnog novčanog toka je neto prihod plus amortizacija i amortizacija umanjen za promjenu obrtnog kapitala umanjen za kapitalne izdatke. Operativni novčani tijek izračunava se na isti način, iako izostavlja kapitalne izdatke.

Mnogi analitičari smatraju da su izdaci za dividende jednako važan trošak kao i kapitalni izdaci. Upravni odbor poduzeća može izabrati smanjenje isplate dividende. Međutim, to obično ima negativan učinak na cijenu dionica, jer ulagači teže prodavati udjele u kompanijama koje smanjuju dividende.

Slobodni novčani tijek i operativni novčani tijek ponekad se koriste za definiranje omjera koji je koristan za usporedbu konkurenata u istoj ili usporedivoj industriji.

Besplatni novčani tok

Besplatni novčani tijek mjeri se financijskom uspješnošću, slično kao i zarada, pa se njegova upotreba smatra jednim od općeprihvaćenih računovodstvenih načela (GAAP). On mjeri novčani tok dostupan za distribuciju svim vlasnicima vrijednosnih papira tvrtke. Može se zamisliti kao novac preostao nakon financiranja projekata za održavanje ili proširenje baze imovine.

Mnogi analitičari više vole besplatni novčani tok nego zaradu kao osnovu za ocjenu uspješnosti tvrtke, jer je besplatni novčani tok teže lažirati.

Općenito govoreći, što je veći slobodni novčani tok neke tvrtke, to je bolje poduzeće, što čini i boljim ulaganjem, nekim mjerama.

Operativni novčani tok

Operativni novčani tijek mjeri koliko novca stvara normalnim poslovanjem tvrtke. Operativni novčani tijek pokazuje može li tvrtka generirati dovoljno novčanog toka za održavanje i proširenje poslovanja; također može ukazati kada će nekom društvu možda trebati vanjsko financiranje za širenje kapitala.

Operativni novčani tijek, besplatni novčani tijek i zarada sve su važne metrike pri istraživanju i procjeni tvrtke koja se razmatra za ulaganje. Rezervacija velike prodaje ima za posljedicu povećanje zarade. Međutim, ako poduzeće nije plaćeno za tu prodaju, utječe na novčani tok.

U drugim situacijama, tvrtka može biti vrlo profitabilna na novčanom toku, ali ima neznatnu zaradu ako je u kapitalno intenzivnim industrijama, koje zahtijevaju velike izdatke za stalnu imovinu. Ubrzana amortizacija imovine također stvara proširenu razliku između novčanog toka i prijavljenih zarada.

Primjeri slobodnog novčanog toka prema operativnim novčanim tokom

Apple (AAPL) izvijestio je o slobodnom novčanom toku u iznosu od 64, 12 milijardi USD u 2018. godini, što je 23, 85 posto više u odnosu na prethodnu godinu. Apple je također izvijestio o operativnom novčanom toku od 77, 43 milijardi dolara, što je 17, 86 posto više u odnosu na 2017. Neto prihod je prijavljen kao 59, 53 milijarde dolara, što predstavlja porast od 18, 78 posto. Na godišnjoj osnovi, Apple je povećao operativni i slobodni novčani tok u osam u posljednjih 10 godina, s tim da su 2016. i 2017. jedini primjeri pada.

Amazon (AMZN) izvijestio je o besplatnom novčanom toku od 6, 48 milijardi dolara u 2017. godini, što je pad za 33, 26 posto u odnosu na prethodnu godinu. Amazon je izvijestio o operativnom novčanom toku od 18, 43 milijarde dolara u 2017. godini, što je 12, 1 posto više u odnosu na 2016. Neto prihod je iznosio 3, 03 milijarde dolara, što predstavlja porast od 27, 85 posto.

Tvrtke s većim operativnim novčanim tokom, slobodnim novčanim tokom i zaradom imaju veće uvažavanje vrijednosti svojih dionica. Neki analitičari također proučavaju besplatni novčani tok, operativni novčani tijek i zaradu po dionici. To omogućava smanjivanje novčanog toka ili zarade ako tvrtka izda više dionica za prikupljanje kapitala i pomoću paketa za nadoknadu zaposlenika.

Ključni odvodi

• Besplatni novčani tok mjeri mjerilo financijske uspješnosti, slično kao i zarada.
• Operativni novčani tijek mjeri gotovinu koja nastaje poslovnim poslovanjem tvrtke.
• Operativni novčani tijek, besplatni novčani tijek i zarada sve su važne metrike pri istraživanju tvrtke u koju potencijalno ulažu.