Osjetljivost na kamatne stope
Osjetljivost na kamatnu stopu mjeri koliko će cijena aktive s fiksnim dohotkom oscilirati kao rezultat promjena u okruženju kamatnih stopa. Vrijednosni papiri koji su osjetljiviji imaju veće oscilacije cijena od onih s manje osjetljivosti. Ova vrsta osjetljivosti mora se uzeti u obzir pri odabiru obveznice ili drugog instrumenta s fiksnim dohotkom koji investitor može prodati na sekundarnom tržištu.
Kada se primjenjuje na izračunavanje vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom, osjetljivost na kamatne stope poznata je kao trajanje imovine.
Objašnjena osjetljivost na kamatne stope
Vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom i kamate obrnuto su povezani. Stoga, kako kamatne stope rastu, cijene vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom opadaju. Jedan od načina za utvrđivanje utjecaja kamatnih stopa na portfelj vrijednosnog papira s fiksnim dohotkom jest utvrđivanje trajanja. Što je veće trajanje obvezničkog ili obvezničkog fonda, to je osjetljiviji obveznički ili obveznički fond na promjene kamatnih stopa.
Trajanje vrijednosnih papira s fiksnim prihodom daje ulagačima predstavu o osjetljivosti na potencijalne promjene kamatnih stopa. Trajanje je dobra mjera osjetljivosti na kamatne stope, jer izračun uključuje obilježja obveznica, poput plaćanja kupona i dospijeća.
Općenito, što je dulje dospijeće sredstva, osjetljivija je imovina na promjene kamatnih stopa. Promjene kamatnih stopa pozorno prate trgovci obveznicama i fiksnim prihodima, jer rezultirajuća kretanja cijena utječu na ukupan prinos vrijednosnih papira. Ulagači koji razumiju koncept trajanja mogu imunizirati svoj portfelj s fiksnim dohotkom promjenama kratkoročnih kamatnih stopa.
Vrste mjerenja trajanja
Postoje četiri široko korištena mjerenja trajanja za utvrđivanje osjetljivosti na kamatnu stopu s fiksnim prihodima: trajanje Macaulaya, modificirano trajanje, efektivno trajanje i trajanje ključne stope. Da bi se izračunalo trajanje Macaulaya, mora se znati vrijeme dospijeća, broj novčanih tokova, potreban prinos, isplata novčanog toka, nominalna vrijednost i cijena obveznica.
Modificirano trajanje modificirani je izračun trajanja Macaulaya koji uključuje prinos do zrelosti (YTM). Određuje koliko bi se trajanje promijenilo za svaku promjenu prinosa u stopi.
Efektivno trajanje koristi se za izračunavanje trajanja obveznica s ugrađenim opcijama. Utvrđuje približni pad cijena obveznice ako se kamatne stope trenutno povećaju za 1%. Trajanje ključne stope određuje trajanje portfelja s fiksnim dohotkom ili portfelja s fiksnim dohotkom u određenom dospijeću na krivulji prinosa.
Primjer osjetljivosti na realni svijet
Jedna široko korištena mjera za utvrđivanje osjetljivosti na kamatnu stopu je efektivno trajanje. Na primjer, pretpostavimo da uzajamni fond obveznica drži 100 obveznica s prosječnim trajanjem devet godina i prosječnim efektivnim trajanjem od 11 godina. Ako se kamatne stope odmah povećaju za 1, 0%, očekuje se da će taj obveznički fond izgubiti 11% vrijednosti na temelju efektivnog trajanja.
Isto tako, trgovac može pogledati određenu korporacijsku obveznicu s rokom dospijeća od šest mjeseci i trajanjem 2, 5. Ako kamatne stope padnu 0, 5%, trgovac može očekivati da će cijena obveznice porasti za 1, 25%.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.