Podrijetlo dužničke krize Grčke

Grčka dužnička kriza i dalje je gotovo desetljeće nakon priznanja i dalje u glavnim svjetskim financijskim vijestima. Kriza se razvija tako dugo da je na redu trebalo osvježenje onoga što ju je uzrokovalo.

Dužnička kriza proizišla je iz fiskalne profitabilnosti grčke vlade ("profligacija" je definirana kao rasipan i pretjeran izdatak). Kada je Grčka 1. siječnja 1981. postala 10. članica Europske zajednice, njezino gospodarstvo i financije bili su u dobroj formi, s omjerom duga i BDP-a od 28% i proračunskim deficitom ispod 3% BDP-a. Ali situacija se dramatično pogoršala tijekom sljedećih 30 godina.

Put do duga

U listopadu 1981. na panulističkom socijalističkom pokretu (PASOK), stranka koju je 1974. osnovao Andreas Papandreou, došla je na vlast na populističkoj platformi. Tijekom sljedeća tri desetljeća, PASOK se izmjenjivao na vlasti s Novom demokratskom strankom koja je također osnovana 1974. U neprekidnom nastojanju da usreće svoje birače, obje su stranke osmislile liberalnu politiku blagostanja na svojim biračima, stvarajući naduvenu, neefikasnu i protekcionističku politiku Ekonomija.

Na primjer, plaće za radnike u javnom sektoru svake se godine automatski povećavaju, umjesto da se temelje na faktorima poput uspješnosti i produktivnosti. Mirovine su također bile velikodušne. Grk s 35 godina službe u javnom sektoru mogao bi se povući u zreloj dobi od 58 godina, a Grkinja bi se s određenom okolnošću mogla povući s 50 godina. Možda najzloglasniji primjer pretjerane velikodušnosti bila je učestalost plaćanja u grčkom radniku u 13. i 14. mjesecu. Radnici su imali pravo na dodatnu mjesečnu plaću u prosincu za pomoć u vezi s troškovima godišnjih odmora, a također su primili plaću u višemjesečnom mjesecu na Uskrs i polovicu za vrijeme odmora.

Kao rezultat niske produktivnosti, smanjenja konkurentnosti i sve jačeg utaje poreza, vlada je morala pribjeći ogromnom dugu duga da bi stranka nastavila. Ulazak Grčke u eurozonu u siječnju 2001. i prihvaćanje eura znatno su olakšale zaduživanje vlade. Razlog je bio što su prinosi i kamatne stope grčkih obveznica naglo opali dok su se zbližavali s jakim članicama Europske unije (EU) poput Njemačke. Na primjer, prinosi između prinosa na 10-godišnje grčke i njemačke državne obveznice smanjili su se s više od 600 baznih bodova u 1998. na oko 50 baznih bodova u 2001. Kao rezultat toga, grčka ekonomija je procvala, s rastom realnog BDP-a u prosjeku je bilo 3, 9% godišnje između 2001. i 2008., drugi najbrži nakon Irske u eurozoni.

Neodrživ rast

Ali taj rast je došao po strmoj cijeni, u obliku rastućeg deficita i rastućeg opterećenja duga. To je pogoršalo činjenica da su ove mjere za Grčku već premašile ograničenja propisana Paktom EU o stabilnosti i rastu prilikom ulaska u eurozonu. Na primjer, omjer duga i BDP-a Grčke u 2000. bio je 103%, što je znatno više od najviše dopuštene razine eurozone od 60%. Grčki fiskalni deficit u omjeru BDP-a iznosio je 3, 7% u 2000, također iznad granice eurozone od 3%.

Došlo je do uspona ubrzo nakon financijske krize 2008.-09., Budući da su se ulagači i vjerovnici fokusirali na ogromne količine duga Sjedinjenih Država i Europe. Sa zadanom realnom mogućnošću, ulagači su počeli kompenzirati ovaj dodatan rizik mnogo višim prinosima za državni dug izdan od strane PIIGS-a (Portugal, Irska, Italija, Grčka i Španjolska).

Do tada su rizik PIIGS-ovog državnog duga prikrivali njihovi bogati susjedi na sjeveru, poput Njemačke. Do siječnja 2012. razlika prinosa između desetogodišnjih grčkih i njemačkih državnih obveznica povećala se za nevjerojatnih 3.300 baznih bodova, prema istraživanjima Federalne rezervne banke St. Louis.

Izvor: tradingeconomics.com

Kako se grčko gospodarstvo smanjilo nakon krize, omjer duga i BDP-a skočio je, dostižući 180% u 2011. godini. Konačni čavao u lijesu došao je 2009. godine, kada je na vlast došla nova grčka vlada koju je vodio Papandreouov sin George i otkrio je da je fiskalni deficit iznosio 12, 7%, što je više nego dvostruko ranije objavljeni podatak, čime je dužnička kriza prešla u viši stupanj prijenosa.

Donja linija

Grčka dužnička kriza imala je svoje korijene u fiskalnoj profitabilnosti prethodnih vlada, dokazujući da, poput pojedinaca, nacije ne mogu priuštiti da žive dalje od svojih mogućnosti. Kao rezultat toga, Grci će možda morati živjeti sa strogim mjerama štednje godinama.