Koeficijenti solventnosti prema koeficijentu likvidnosti: Kakva je razlika?
Solventnost i likvidnost su oba izraza koja se odnose na stanje financijskog zdravlja poduzeća, ali uz neke značajne razlike. Solventnost se odnosi na sposobnost poduzeća da ispuni svoje dugoročne financijske obveze. Likvidnost se odnosi na sposobnost poduzeća da plaća kratkoročne obveze; Pojam se također odnosi na sposobnost poduzeća da brzo prodaje imovinu za prikupljanje gotovine. Solventna tvrtka je ona koja posjeduje više nego što duguje; drugim riječima, ima pozitivnu neto vrijednost i prihvatljiv dug. S druge strane, tvrtka s odgovarajućom likvidnošću možda ima dovoljno novca na raspolaganju za plaćanje računa, ali možda kreće u financijsku katastrofu niz put.
Jednako su važne likvidnost i likvidnost, a zdrava poduzeća su solventna i posjeduju odgovarajuću likvidnost. Za mjerenje financijskog zdravlja tvrtke koriste se brojni omjeri likvidnosti i omjeri likvidnosti, od kojih su najčešći razmatrani u nastavku.
01:246 osnovnih financijskih odnosa i što otkrivaju
Ključni odvodi
- Solventnost i likvidnost podjednako su važni za financijsko zdravlje tvrtke.
- Solventnost i likvidnost su oba izraza koja se odnose na stanje financijskog zdravlja poduzeća, ali uz neke značajne razlike.
- Likvidnost se odnosi i na sposobnost poduzeća da plaća kratkoročne obveze i na sposobnost poduzeća da brzo prodaje imovinu za prikupljanje gotovine.
Koeficijenti likvidnosti
Tekući omjer = Kratkotrajna imovina / Kratkoročne obveze
Trenutni omjer mjeri sposobnost tvrtke da otplati svoje tekuće obveze (platiše se u roku od jedne godine) svojom tekućom imovinom kao što su gotovina, potraživanja i zalihe. Što je omjer veći, to je bolji položaj likvidnosti tvrtke.
Brzi omjer = (Obrtna imovina - Zalihe) / Kratkoročne obveze
= (Novac i ekvivalenti + Tržišni vrijednosni papiri + Potraživanja) / Kratkoročne obveze
Brzi omjer mjeri sposobnost tvrtke da ispuni svoje kratkoročne obveze najlikvidnijom imovinom i stoga isključuje zalihe iz svoje tekuće imovine. Poznat je i kao "omjer ispitivanja kiseline".
Nepodmirena prodaja u danima (DSO) = (Potraživanja / Ukupna prodaja kredita) x Broj dana u prodaji
DSO se odnosi na prosječni broj dana koliko tvrtki treba da naplati nakon što izvrši prodaju. Viši DSO znači da poduzeću treba nepotrebno dugo da naplati plaćanje i veže kapital u potraživanjima. DSO-ovi se obično računaju kvartalno ili godišnje.
Koeficijenti solventnosti
Dug prema kapitalu = Ukupni dug / Ukupni kapital
Taj omjer označava stupanj financijske poluge koju koristi poduzeće i uključuje i kratkoročni i dugoročni dug. Rastući omjer duga i kapitala podrazumijeva veće troškove kamata, a nakon određenog trenutka može utjecati na kreditni rejting tvrtke, što ga čini skupljim za prikupljanje više duga.
Dug do imovine = Ukupni dug / Ukupna imovina
Druga mjera utjecaja, ovaj omjer kvantificira postotak imovine tvrtke koja se financira dugom (kratkoročnim i dugoročnim). Veći omjer ukazuje na veći stupanj utjecaja, a samim tim i na financijski rizik.
Omjer pokrivenosti kamatama = Operativni prihod (ili EBIT) / Rashodi kamata
Ovaj omjer mjeri sposobnost tvrtke da podmiri troškove kamata na svoj dug, što je ekvivalentno njenoj zaradi prije kamata i poreza (EBIT). Što je omjer veći, to je bolja sposobnost poduzeća da pokriva troškove kamata.
Koeficijenti solventnosti prema koeficijentu likvidnosti: Primjeri
Upotrijebimo nekoliko ovih omjera likvidnosti i solventnosti kako bismo pokazali njihovu učinkovitost u procjeni financijskog stanja tvrtke.
Razmotrite dvije tvrtke, Liquids Inc. i Solvents Co., sa sljedećom imovinom i obvezama na svojim bilancama (brojke u milijunima dolara). Pretpostavljamo da obje tvrtke posluju u istom proizvodnom sektoru, tj. Industrijskim ljepilima i otapalima.
Bilanca (u milijunima dolara) | Liquids Inc. | Solvents Co. |
Unovčiti | $ 5 | $ 1 |
Tržišni vrijednosni papiri | $ 5 | $ 2 |
Potraživanja | $ 10 | $ 2 |
Zalihe | $ 10 | $ 5 |
Kratka imovina (a) | $ 30 | $ 10 |
Postrojenja i oprema (b) | $ 25 | $ 65 |
Nematerijalna imovina (c) | $ 20 | $ 0 |
Ukupna imovina (a + b + c) | $ 75 | $ 75 |
Kratkoročne obveze * (d) | $ 10 | $ 25 |
Dugoročni dug (e) | $ 50 | $ 10 |
Ukupne obveze (d + e) | $ od 60 | $ 35 |
Vlasnički kapital | $ 15 | $ od 40 |
* U našem primjeru pretpostavljamo da se "tekuće obveze" sastoje samo od obveza i ostalih obveza, bez kratkoročnog duga. Kako se pretpostavlja da obje tvrtke imaju samo dugoročni dug, to je jedini dug koji je uključen u omjere solventnosti prikazani u nastavku. Ako imaju kratkoročni dug (koji bi se pokazao u tekućim obvezama), to bi se dodalo dugoročnom dugu prilikom izračunavanja pokazatelja solventnosti.
Liquids Inc.
Trenutni omjer = 30 USD / 10 $ = 3, 0
Brzi omjer = (30 USD - 10 USD) / 10 USD = 2, 0
Dug prema kapitalu = 50 USD / 15 USD = 3, 33
Dug do imovine = 50 USD / 75 USD = 0, 67
Solvents Co.
Trenutni omjer = 10 USD / 25 $ = 0, 40
Brzi omjer = (10 USD - 5 USD) / 25 USD = 0, 20
Dug prema kapitalu = 10 USD / 40 $ = 0, 25
Dug do imovine = 10 USD / 75 USD = 0, 13
Iz ovih omjera možemo izvući brojne zaključke o financijskom stanju ove dvije tvrtke.
Liquids Inc. ima visok stupanj likvidnosti. Na temelju svog trenutnog omjera, on ima 3 USD tekuće imovine za svaki dolar tekućih obveza. Njegov brzi omjer ukazuje na odgovarajuću likvidnost čak i nakon isključenja zaliha, s 2 USD imovine koja se može brzo pretvoriti u novac za svaki dolar tekućih obveza. Međutim, čini se da je financijski utjecaj na temelju omjera solventnosti prilično visok. Dug premašuje kapital više od tri puta, dok se dvije trećine imovine financira iz duga. Imajte na umu da se gotovo polovica dugotrajne imovine sastoji od nematerijalne imovine (poput goodwilla i patenata). Kao rezultat, omjer duga i materijalne imovine - izračunato (50 USD / 55 USD) - 0, 91, što znači da se preko 90 posto materijalne imovine (postrojenja i oprema, zalihe itd.) Financiralo zaduživanjem. Ukratko, Liquids Inc. ima ugodan položaj likvidnosti, ali ima opasno visok stupanj utjecaja.
Solvents Co. je u drugom položaju. Trenutačni omjer tvrtke od 0, 4 pokazuje neprimjeren stupanj likvidnosti sa svega 40 centi raspoloživih sredstava za pokriće svakih 1 USD tekućih obveza. Brzi omjer sugerira još goru poziciju likvidnosti, sa samo 20 centi likvidne imovine na svakih 1 USD tekućih obveza. No, čini se da financijska poluga djeluje na ugodnoj razini, a dug je samo 25 posto, a samo 13 posto imovine financirane iz duga. Što je još bolje, osnovna imovina tvrtke sastoji se u cijelosti od materijalne imovine, što znači da je odnos duga Solutions Co. prema materijalnoj imovini otprilike jedna sedma od vrijednosti Liquids Inc. (otprilike 13 posto u odnosu na 91 posto). Općenito, Solvents Co. se nalazi u opasnoj likvidnoj situaciji, ali ima ugodan položaj duga.
Kriza likvidnosti može se pojaviti i kod zdravih tvrtki ako se pojave okolnosti koje im otežavaju ispunjavanje kratkoročnih obveza poput vraćanja kredita i plaćanja zaposlenika.
Najbolji primjer takve dalekosežne katastrofe likvidnosti u nedavnom pamćenju je globalna kreditna kriza 2007.-09. Komercijalni papir - kratkoročni dug koji izdaju velike tvrtke za financiranje tekuće imovine i otplatu tekućih obveza - igrao je središnju ulogu u ovoj financijskoj krizi. Gotovo potpuna zamrzavanje američkog tržišta komercijalnog papira u vrijednosti od dva bilijuna dolara otežalo je čak i većinu solventnih tvrtki da prikupe kratkoročna sredstva u to vrijeme i ubrzalo propast divovskih korporacija, poput Lehman Brothers i General Motors Company (GM),
Ali ako financijski sustav nije u kreditnoj krizi, krizu likvidnosti za pojedinu tvrtku moguće je razriješiti relativno lako injekcijom likvidnosti, sve dok je tvrtka solventna. To je zato što tvrtka može založiti određenu imovinu ako je potrebno za prikupljanje gotovine kako bi se smanjila likvidnost. Ova ruta možda nije dostupna za tvrtku koja je tehnički nesolventna jer bi kriza likvidnosti pogoršala njezinu financijsku situaciju i natjerala je u bankrot.
Insolventnost, međutim, ukazuje na ozbiljniji temeljni problem, koji uglavnom treba duže raditi, pa može zahtijevati velike promjene i radikalno restrukturiranje poslovanja tvrtke. Rukovodstvo tvrtke suočeno s insolventnošću morat će donijeti teške odluke za smanjenje duga, poput zatvaranja pogona, prodaje imovine i otpuštanja zaposlenika.
Vratimo se ranijem primjeru, iako Solvents Co. ima sve veću novčanu krizu, njegov nizak stupanj utjecaja pruža značajnu "sobu maženja". Jedna od mogućih opcija je otvaranje zaštićene kreditne linije pomoću neke svoje dugotrajne imovine kao kolaterala, čime joj se omogućava pristup gotovom novcu za pokretanje pitanja likvidnosti. Iako se Liquids Inc., iako nije suočio s neposrednim problemom, uskoro može biti ometen velikim opterećenjem duga te će možda trebati poduzeti korake za smanjenje duga što je prije moguće.
Posebna razmatranja
Sljedeće točke treba imati na umu kada se koriste omjeri solventnosti i likvidnosti:
- Dobijte potpunu financijsku sliku: Koristite oba skupa omjera, likvidnost i likvidnost kako biste dobili cjelovitu sliku financijskog zdravlja poduzeća, jer izrada ove procjene na temelju samo jednog skupa omjera može pružiti pogrešan prikaz njenih financija.
- Usporedite jabuke s jabukama: ovi omjeri se uvelike razlikuju od industrije do industrije kako biste osigurali da usporedite jabuke i jabuke. Usporedba financijskih omjera za dvije ili više tvrtki bila bi smislena samo ako posluju u istoj industriji.
- Procijenite trend: Analizirajući trend ovih omjera s vremenom će vam omogućiti da vidite da li se položaj tvrtke poboljšava ili pogoršava. Obratite posebnu pozornost na negativne stručnjake kako biste provjerili jesu li rezultat jednokratnog događaja ili naznačite pogoršanje osnova tvrtke.