Krivulja zamjene
Krivulja razmjene identificira odnos između stope zamjene na različitim rokovima dospijeća. Krivulja zamjene učinkovito je ime koje je dodijeljeno swapu ekvivalentne krivulje prinosa.
Krivulja prinosa i krivulja zamjene sličnog su oblika. Međutim, mogu biti razlike između to dvoje. Ova razlika, koja može biti pozitivna ili negativna, naziva se širenjem razmjene. Na primjer, ako je stopa na 10-godišnju zamjenu 4%, a stopa na 10-godišnju riznicu 3, 5%, raspodjela swapa iznosit će 50 baznih bodova. Razmjena razmjena na određenom ugovoru ukazuje na pridruženi nivo rizika, koji se povećava kako se širi širenje.
Ključni odvodi
- Krivulja swapa opisuje impliciranu krivulju prinosa na temelju promjenjivih stopa povezanih s swapom kamatnih stopa.
- Razlike između krivulje zamjene i krivulje prinosa (npr. LIBOR) definiraju swap razmjene za dano dospijeće.
- Izmjene razmjena koriste se za razumijevanje vremenske vrijednosti novca i kako se kamatne stope na tržištu mijenjaju s vremenom dospijeća.
Razumijevanje krivulja zamjene
Kada pojedinci i tvrtke posuđuju novac od kreditne institucije, kao što je banka, oni moraju izvršiti kamate na posuđeni iznos. Kamate primijenjene na zajam mogu biti fiksne ili promjenjive. Ponekad bi subjekt s fiksnim zajmom mogao radije da ima zajam s promjenjivom kamatnom stopom, a tvrtka s isplatom promjenjive kamate možda radije obavlja fiksna plaćanja. Obje tvrtke mogu sklopiti ugovorni ugovor poznat kao swap kamatnih stopa.
Zamjena kamatnih stopa je financijski derivat koji uključuje zamjenu ili razmjenu kamatnih stopa. Jedna će druga strana platiti fiksnu stopu, a druga će plaćati promjenjivu stopu na temelju referentne vrijednosti, kao što su LIBOR, EURIBOR ili BBSY. Na početku sklapanja ugovora, swapovi se općenito cijene nultu početnu vrijednost i nultu neto novčanom toku. Na primjer, razmotrite swap koji su zaključila dva subjekta u kojima jedna strana ima kredit s fiksnim kamatama od 4, 5%. Ako se očekuje da LIBOR ostane na 3, 5%, onda će ugovorom biti predviđeno da stranka koja plaća promjenjivu kamatnu stopu plaća LIBOR plus maržu. U tom slučaju, budući da ugovor o zamjeni mora imati nulu vrijednosti u početnoj točki, plutajuće plaćanje će biti 3, 5% + 1% (ili 100 baznih bodova), jednako fiksnoj stopi. Kako vrijeme prolazi, kamatne stope se mijenjaju, što rezultira promjenom promjenjive kamatne stope.
Kad se kamatne stope promijene, promijenit će se i kvote za zamijenjene stope koje banke daju. Svaki dan se informacije o stopama razmjene kroz različite ročnosti koje banke navode i prikupljaju na grafikonu, poznatom kao krivulja zamjene. Zbog vremenske vrijednosti novca i očekivanja promjena referentne stope, različiti ročnosti će imati različite stope zamjene.
Korištenjem krivulje zamjene
Zamijenjeno krivuljom prinosa obveznice, krivulja zamjene pomaže identificirati različite karakteristike stope zamjene u odnosu na vrijeme. Menjane stope su prikazane na y-osi, a datumi do dospijeća su prikazani na x-osi. Dakle, kriva swap će imati različite stope za 1-mjesečni LIBOR, tromjesečni LIBOR, 6-mjesečni LIBOR i tako dalje. Drugim riječima, krivulja zamjene pokazuje investitorima mogući povrat koji je moguće dobiti za swap na različite datume dospijeća. Što je dulji rok dospijeća za zamjenu kamatnih stopa, veća je njegova osjetljivost na promjene kamatnih stopa. Pored toga, budući da su dugoročne stope zamjene veće od kratkoročnih stopa razmjene, krivulja zamjene obično je nagiba prema gore.
Krivulja zamjene koristi se na financijskim tržištima kao mjerilo za utvrđivanje stope sredstava koja se koristi za cijene proizvoda s fiksnim dohotkom, poput korporativnih obveznica i hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS). Derivati bez recepta, kao što su nevanilni swapovi i Forex futures, cijene se temelje na podacima koji su prikazani na swap krivulji. Pored toga, zamjenska krivulja koristi se za mjerenje ukupne percepcije tržišta na tržištima s fiksnim dohotkom.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.