Pisac
Pisac (koji se ponekad naziva i donator) je prodavač opcije koja otvara položaj za naplatu premijske uplate od kupca. Pisci mogu prodati pozive ili staviti opcije koje su pokrivene ili otkrivene. Neprikriveni položaj se također naziva i gola opcija. Na primjer, vlasnik 100 dionica dionica može prodati opciju poziva na tim dionicama kako bi prikupio premiju od kupca opcije; pozicija je pokrivena jer pisac posjeduje dionice koje podliježu opciji i pristao je prodati te dionice po štrajkastoj cijeni ugovora. Opcija pokrivenog puta podrazumijevala bi kratkotrajno dijeljenje dionica i pisanje istih. Ako opcija nije obuhvaćena, pisac opcija teoretski se suočava s rizikom od vrlo velikih gubitaka ako se temeljni korak pokrene protiv njih.
Ključni odvodi
- Opcijski pisci prikupljaju premiju u zamjenu za to što kupcu daju pravo da u dogovorenom roku kupi ili proda predmetnu nekretninu po dogovorenoj cijeni.
- Put ili poziv može biti pokriven ili otkriven, pri čemu nepokrivene pozicije nose mnogo veći rizik.
- Pisci mogućnosti preferiraju ako opcije istječu bezvrijedno i bez novca, tako da zadrže cijelu premiju. Kupci opcije žele da mogućnosti istječu u novcu.
Razumijevanje pisca
Kupci opcije imaju pravo na kupnju ili prodaju određenog vrijednosnog papira u određenom vremenskom okviru po određenoj cijeni od strane prodavatelja ili pisca opcija. Za ovo pravo opcija ima trošak, koji se naziva premijom. Nagrada je ono što pišu pisci. Plaćaju ih unaprijed, ali su suočeni s velikim rizikom (ako otkriju) ako opcija postane vrlo korisna za kupca. Na primjer, pisac nade nada se da temeljna dionica neće pasti ispod štrajka, a kupac se nada da će biti. Što dalje ispod cijene štrajka padne ispod, veći je gubitak za pisca i veći je veći dobit za kupca koji je poslao.
Otkriva se opcija kada pisac nema kompenzacijski položaj na računu. Na primjer, pisac put opcije, koji pristaje kupiti dionice po štrajkačkoj cijeni ugovora, otkriven je ako na odgovarajućem računu nema odgovarajuće kratke pozicije kojom bi nadoknadio rizik kupnje dionica.
Pisac se suočava s potencijalno velikim gubicima ako se ne otkriju mogućnosti koje pišu. To znači da ne posjeduju dionice na koje pišu pozive ili nemaju kratke dionice u opcijama koje napišu. Veliki gubici mogu nastati kao posljedica nepovoljnog kretanja osnovne cijene. Primjerice, s pozivom pisac pristaje prodati dionice kupcu po štrajkastoj cijeni, recimo 50 dolara. No pretpostavimo da dionica, koja trenutno trguje na 45 USD, nudi druga kompanija za otkup za 70 dolara po dionici. Potični se odmah lansiraju na 65 USD i tamo osciliraju. To ne ide do 70 USD jer postoji vjerojatnost da posao neće proći. Pisac opcije sada mora kupiti dionice po 65 dolara kako bi ih prodao po 50 dolara kupcu opcije, ako kupac iskoristi tu opciju. Čak i ako opcija još nije istekla, pisac opcija i dalje se suočava s velikim gubitkom, jer će im morati kupiti opciju za otprilike 15 dolara više (65 do 50 dolara), nego što su je napisali za zatvaranje pozicije.
Primarni cilj pisaca opcija je ostvariti prihod prikupljanjem premija kada se ugovori prodaju kako bi se otvorila pozicija. Najveći dobitak nastaje kada ugovori koji su prodani istječu bez novca. Za pisce poziva opcije istječu bez novca kad se cijena dionica zatvori ispod štrajka ugovora. Stanje bez novca ističe nakon što se cijena temeljnih dionica zatvori iznad štrajka. U obje situacije, pisac zadržava cjelokupnu premiju koja je primljena za prodaju ugovora.
Kad opcija pređe u novac, pisanje se suočava s potencijalnim gubitkom, jer oni moraju vratiti opciju za više nego što su primili.
Natkriveno pisanje smatra se konzervativnom strategijom stvaranja prihoda. Neprikriveno ili golo pisanje opcija izrazito je špekulativno zbog potencijala neograničenih gubitaka.
Pisanje poziva
Pokriveno pisanje poziva općenito rezultira jednim od tri ishoda. Kad opcije isteknu bezvrijedno, pisac zadržava cjelokupnu premiju koju su dobili za pisanje opcije. Ako će opcije isteći u novcu, pisac može ili pustiti temeljne dionice da odustanu od štrajka ili kupiti opciju za zatvaranje pozicije.
Ako ih nazovete, znači da trebaju prodati svoje stvarne dionice kupcu opcije po akcijskoj cijeni, a kupac će kupiti dionice od njih. Zatvaranje opcijske pozicije, s druge strane, znači kupnja iste opcije kako bi se kompenzirala prethodno prodana opcija. Time se zatvara pozicija, a dobit ili gubitak je razlika između primljene premije i cijene plaćene za povratak opcije.
Rezultati pisanja nepokrivenih poziva općenito su isti s jednom ključnom razlikom. Ako se cijena dionice zatvori u novcu, pisac mora ili kupiti dionice na otvorenom tržištu kako bi isporučio dionice kupcu opcije ili zatvorio poziciju. Gubitak je razlika između štrajkačke cijene i osnovne tržišne cijene otvorenog tržišta (negativni broj), plus prvobitno primljene premije.
Stavite pisanje
Ako kratkom pisaču dionica nije stavljena osnovna dionica, pozicija se pokriva ako na računu ima odgovarajući broj prodanih dionica. U slučaju da se kratka opcija zatvori u novcu, kratka pozicija nadoknađuje gubitak pisanog unosa.
U nepokrivenom položaju pisac mora ili kupiti dionice po štrajkačkoj cijeni ili kupiti istu opciju da zatvori poziciju. Ako pisac kupi dionice, gubitak je razlika između štrajkačke cijene i cijene na otvorenom tržištu, umanjene za primljenu premiju. Ako pisac zatvori poziciju kupnjom put opcije za nadoknadu prodane opcije, gubitak je premija plaćena za kupnju umanjena za primljenu premiju.
Vrijednost premium vremena
Pisci mogućnosti posvećuju posebnu pozornost vremenskoj vrijednosti. Što duže opcija ima do isteka, veća je i njezina vremenska vrijednost jer postoji veća šansa da može prijeći u novac. Ova je mogućnost korisna kupcima opcija, pa će za sličnu opciju platiti veću premiju s duljim istekom od kraćeg isteka.
Vremenska vrijednost opada kako vrijeme prolazi, što pogoduje opciji pisac. Opcija bez novca koja trguje za 5 USD ima vremensku vrijednost jer opcija nema unutrašnju vrijednost, a ipak se trguje za 5 USD. Ako pisac opcija proda ovu opciju, dobiva 5 dolara. Kako vrijeme prolazi, sve dok ta opcija ostane bez novca, vrijednost iste opcije pogoršat će se na 0 dolara nakon isteka roka. To dopušta piscu da zadrži premiju jer je već primio 5 dolara, a opcija sada vrijedi 0 dolara i beskorisna je nakon što istječe bez novca.
Kako se opcija približava isteku, glavna odrednica njene vrijednosti je temeljna cijena u odnosu na štrajk cijenu. Ako je opcija u novcu, vrijednost opcije odražavat će razliku između dvije cijene. Ako opcija istječe u novcu, ali razlika između štrajkačke cijene i osnovne cijene iznosi samo 3 USD, prodavatelj opcija i dalje zarađuje jer je dobio 5 dolara i može otkupiti poziciju za 3 dolara, što je ono opcija će vjerojatno trgovati u blizini isteka.
Primjer pisanja mogućnosti poziva na dionici
Pretpostavimo da dionice Apple Inc. (AAPL) trguju po 210 USD. Trgovac ne vjeruje da će se dionice povećati iznad 220 USD u naredna dva mjeseca, pa napišu opciju za štrajk u iznosu od 220 USD za 3, 50 USD. To znači da primaju 350 dolara (3, 50 dolara x 100 dionica). Oni će zadržati tih 350 dolara sve dok opcija istječe, za dva mjeseca, kada je cijena Applea ispod 220 dolara.
Pisac možda već posjeduje dionice Applea ili bi mogli kupiti 100 dionica za 210 dolara kako bi stvorili pokriveni poziv. To ih štiti u slučaju da dionice porastu više, recimo 230 dolara. Ako se to dogodi, pisac bi morao kupiti dionice po 230 USD kako bi ih prodao opcijskom kupcu po 220 USD, izgubivši ih u iznosu od $ 650 ((10 $ - 3, 50) x 100 dionica). Ali ako su već posjedovali dionice, mogli bi ih samo dati kupcu u iznosu od 220 dolara, zaraditi 1.000 dolara od kupnje dionica (10 x 100 dionica) i još uvijek zadržati 350 dolara od opcije prodaje.
Slaba strana pokrivenog poziva je da ako padne cijena dionica, oni će zadržati premiju od 350 dolara, ali sada posjeduju dionice koje padaju u vrijednosti. Ako dionice padnu na 190 USD, pisac će zadržati 3, 50 dolara po dionici od opcije, ali izgubi 20 dolara po dionici (2.000 dolara) na dionicama koje je kupio po 210 dolara. Izgubiti 16, 50 USD ($ 20 - 3, 50 $) po dionici je bolje nego izgubiti punih 20 USD, što bi izgubili da su kupili dionice, ali ne bi prodali opciju.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.