12b-1: Razumijevanje naknada za uzajamne fondove

Kao i svako poslovno poduzeće sa profitom, industrija uzajamnog fonda naplaćuje naknade za usluge koje nudi. U svom najosnovnijem obliku, ove usluge sastoje se od upravljanja zbirkom objedinjene imovine u skladu s investicijskom strategijom. Ta strategija može uključivati ​​nadmetanje indeksa tijekom vremena. Zapravo, ova je strategija životna snaga aktivno upravljanog sastavnog dijela industrije.

Dobro upravljani fond će imati tendenciju rasta popularnosti i zarađivati ​​više ulagača tijekom vremena. Međutim, već nekoliko desetljeća i iz razloga koji su nekada imali puno više smisla nego danas, uzajamni fondovi naplatili su postojećim investitorima za marketing i promociju njihovih usluga potencijalnim investitorima. Ti troškovi poznati su pod nazivom 12b-1.

Ključni odvodi

• Naknada od 12b-1 je godišnja naknada za marketing ili distribuciju uzajamnog fonda koja se naplaćuje investitorima.
• Naknada od 12b-1 smatra se operativnim troškom i kao takva uključena je u omjer troškova fonda.
• Obično iznosi između 0, 25% i 0, 75% (maksimalno dopušteno) neto imovine fonda i mora se objaviti u prospektu fonda.

Osnove naknade 12b-1

Uzajamni fond naplaćuje svojim investitorima 12b-1 naknadu za plaćanje troškova marketinga i promocije. Prema raspravi o naknadama od 12b-1 na web stranici Komisije za vrijednosne papire (SEC), "ove naknade oduzimaju se iz uzajamnog fonda kako bi se nadoknadili stručnjacima za vrijednosne papire za napore prodaje i usluge pružene investitorima fonda."

Također opisuje da su naknade od 12b-1 prvi put nastale u 1970-ima tijekom razdoblja u kojem su uzajamni fondovi imali značajna otkupljenja i željeli su način koji će pomoći privući novu imovinu. Sredstva su trebala dovoljnu imovinu da zaštite postojeće ulagače od upravitelja fondova koji moraju vršiti prisilnu prodaju po sniženim cijenama imovine ili kad dionice i obveznice ne trguju na povoljnim razinama. Službeni naziv naknade proizlazi iz pravila SEC-a iz 1980. godine implementiranog za autorizaciju njegove upotrebe.

Brzo prosljeđivanje otprilike pola stoljeća, mogućnost da fondovi naplaćuju naknade od 12b-1 postaju kontroverzniji. Uzajamni fondovi danas su mnogo popularniji, što originalnu motivaciju stvaranja naknade čini mnogo manje smislenom. Fondovi su također mnogo veći, s tim što najveći fond upravlja stotinama milijardi dolara. 12b-1 također imaju postotnu naknadu, poput 25 baznih bodova ili 0, 25% sve imovine kojom se upravlja u fondu. S milijardama pod upravljanjem, teško je uočiti potrebu da se investitori naplate za tržište fonda drugim potencijalnim investitorima. Procjene naknada od 12b-1 posljednjih su godina bile oko 10 milijardi USD godišnje za sve fondove koji naplaćuju naknadu. Uz to, dok se naknade od 12b-1 razlikuju za pojedine fondove, jedna studija procjenjuje prosječnu godišnju naknadu od 13 baznih bodova ili 0, 13%. Procjenjuje se također da oko 70% uzajamnih fondova naplaćuje 12b-1 naknade u najmanje jednoj klasi dionica.

Gdje pronaći naknadu 12b-1

Naknada od 12b-1 sastavni je dio ukupnog rashoda uzajamnog fonda. Web stranice uključujući Morningstar i Yahoo! Financije općenito navode omjer ukupnih troškova prema fondovima. Međutim, da bi se dobili najtočniji i trenutačni omjeri troškova potrebno je kopati u prospekt uzajamnog fonda. Prospekt mora navesti posebne naknade i troškove po svakoj ponuđenoj klasi uzajamnih fondova.

Prospekt uzajamnog fonda sadrži jedan ili više odjeljaka s detaljnim detaljima naknada i troškova. Općenito, godišnji operativni troškovi fonda bit će podijeljeni na komponente. Najveća naknada je obično naknada za upravljanje, što upravitelji portfelja naplaćuju za upravljanje fondom. Naknada za distribuciju, ili naknada 12b-1, također će biti navedena. Ostale naknade i troškovi mogu uključivati ​​naknade za prodaju, poput ulaznih i naknadnih prodajnih opterećenja koja investitori nastaju prilikom kupovine ili prodaje fonda. Mogu biti i drugi operativni troškovi, poput naknada za vođenje računa, naknade za vođenje evidencije i naknada za umrežavanje veletrgovaca i drugih financijskih posrednika koji također pomažu u prodaji fonda.

Postoje i druge naknade za prodaju koje nisu iznad 12b-1 troškova marketinga i promocije. Oni će biti izričito raščlanjeni i detaljno opisani ili u prospektu uzajamnog fonda ili odgovarajućem dokumentu koji se naziva izjavom dodatnih informacija.

Važna razmatranja

Ulagači mogu postaviti pitanje je li primjereno da uzajamni fond naplaćuje postojećim investitorima naknadu na tržištu i promovira fond drugim potencijalnim investitorima. Kontroverze su se povremeno pobuđivale oko ovog pitanja, posebno nakon kreditne krize i uslijedile velike recesije koja je dovela u pitanje mnoge aspekte rada industrije financijskih usluga i naplaćivala troškove svojim klijentima.

Tada je izgledalo da prijedlozi SEC-a ograničavaju naknadu 12b-1 na 25 baznih bodova i da proviziju učine transparentnijom za investitore koji možda niti ne znaju da im se naplaćuje marketinške, promotivne i srodne prodajne aktivnosti.

Donja linija

Mnogi uzajamni fondovi opravdavaju kritiku zbog visokih naknada i neujednačenih performansi. Kao što se kaže, mnogi vrijedni fondovi s odličnim rezultatima rada naplaćuju vrlo razumne naknade. U stvari, 30% uzajamnih fondova ne naplaćuje naknade 12b-1, jer ih njihovi upravitelji smatraju nepotrebnim ili bi radije zaštitili financijske interese postojećih ulagača.

Da bi pronašli najbolje fondove i izjednačili rizike s nagradama fondova koji naplaćuju naknade 12b-1, ulagači trebaju pročitati prospekt uzajamnog fonda i VRI, a zatim donijeti poučenu odluku o tome hoće li fond vjerojatno zaraditi dovoljan povrat za naknadu koju će naplatiti.