Buduće cijene konvergiraju se po promptnim cijenama

Prilično je sigurna oklada da će se kako vrijeme primjene terminskog ugovora približava, buduća cijena s vremenom povećati ili čak postati jednaka spot cijeni. Ovo je vrlo jak trend koji se javlja bez obzira na osnovnu imovinu ugovora. Ta se konvergencija može lako objasniti arbitražom i zakonom ponude i potražnje.

Na primjer, pretpostavimo da je terminski ugovor za kukuruz veći od ugovorene cijene kako se vrijeme bliži mjesecu isporuke ugovora. U ovoj situaciji, trgovci će imati arbitražnu priliku da skrate futures ugovore, kupuju predmetnu imovinu i tada izvrše isporuku. U ovoj situaciji, trgovac ostvaruje profit jer iznos novca koji je primio skraćivanjem ugovora već premašuje iznos utrošen u kupovinu dotičnog sredstva za pokrivanje pozicije.

U pogledu ponude i potražnje, učinak arbitraže koji skraćuju terminske ugovore uzrokuje pad cijena budućnosti, jer stvara povećanje ponude ugovora dostupnih za trgovinu. Nakon toga, kupnja predmetne imovine uzrokuje porast ukupne potražnje za imovinom, a promptna cijena predmetne imovine povećava se kao rezultat.

Budući da arbitri nastavljaju s tim, futurne cijene i spot cijene će se polako konvergirati sve dok više ne budu jednake. Ista vrsta efekta pojavljuje se kad su promptne cijene veće od budućnosti, osim što bi arbitraži kratko prodali dotičnu imovinu i dugoročno razvili terminske ugovore.