7 Dionice koje ubrzano prolaze na tržištu

Kako kamate rastu, tvrtke s velikim utjecajem povećavaju profitnu maržu. Za razliku od toga, dionice tvrtki s jakim bilancama već premašuju rezultate dosadašnjih jako zaduženih kolega za 8 postotnih bodova, pokazalo je istraživanje Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Snažne bilansne zalihe povijesno su nadmašile slabe zalihe bilansa tijekom okruženja u kojima raste utjecaj", kaže Goldman u posljednjem izvješću američke agencije Weekly Kickstart. Oni dodaju: "Čini se da su snažne bilansne zalihe spremne za bolji učinak bilo da je gospodarski rast snažan ili da propadne." Ovo je prvi od dva članka koja će Investopedia posvetiti Goldmanovom izvješću.

Među 50 dionica u Goldmanovoj košarici Strong Balance Sheet nalaze se Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) i Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmanovi nalazi su posebno pravovremeni, s obzirom na to da se očekuje da će Federalne rezerve u srijedu najaviti još jedno povećanje kamatnih stopa.

Izvor: Goldman Sachs; podaci do 7. lipnja.

Metodologija

Goldman je analizirao zalihe u S&P 500 indeksu (SPX) izračunavši Altman Z-rezultate za svaku, metriku koja kombinira očitanja iz pet financijskih omjera kako bi predvidjela vjerojatnost bankrota. Standardno tumačenje ovih podataka je da dionice s ocjenom od 3, 0 ili više vjerojatno neće bankrotirati. Srednja zaliha u S&P 500 ima ocjenu 3, 4, prosječna zaliha u Goldmanovoj košarici za jaku ravnotežu ima ocjenu 9, 0, a na sedam gore navedenih dionica imaju ocjene u rasponu od 10, 1 za Cognizant do 23, 0 za Skyworks.

Fed: 'Puno više sokolovih'

Goldmanovi ekonomisti očekuju da će Odbor federalnih rezervi povećati stopu sredstava Feda za 25 baznih bodova u srijedu, na ciljni raspon od 1, 75% do 2, 00%. Oni napominju da tržište tržišta budućnosti već dodjeljuje vjerojatnost za 91% ovom povećanju tečaja.

Ipak, vjeruju kako vjeruju da je "očekivana staza Feda planinarski putovi mnogo jače nego cijene budućih tržišta". Buduće tržište predviđa da će Fed povećati stope jednom u 2018. godini nakon ovog tjedna, a dvaput 2019. Goldman, nasuprot tome, projicira još dva pohoda u 2018. nakon ovog tjedna i četiri u 2019. Oni temelje svoju prognozu na svom promatranju pooštravanja financijskih uvjeta po pet ključnih financijskih pokazatelja: porast prinosa na 10-godišnju blagajničku notu SAD-a, jačanje američkog dolara, povećanje kreditnih marži, pad cijena dionica i odluka Feda da povisi stope u ožujku.

Snažne bilance i snažni rast

Za srednju kompaniju S&P 500, omjer neto duga i EBITDA-e na najvišoj je razini rekordnih rezultata, zaključuje Goldman. U svjetlu povijesno niskih kamatnih stopa, kompanije sa slabim bilancama iskoristile su jeftino financiranje i nadmašile svoje manje zadužene rivale. "Od siječnja 2017. godine, međutim, tvrtke s jakim bilancama imaju bolji učinak", piše Goldman i dodaje, "Očekujemo da će se ovaj nedavni trend nastaviti kako se monetarna politika normalizira."

Ako se gospodarski rast uspori, što dovodi do sporijeg povećanja kamatnih stopa, Goldman primjećuje da će ipak slabe bilansne zalihe imati opadajući omjer pokrića kamata. Nasuprot tome, napisati, "U prošlosti su se dogodila razdoblja najstrožeg bilansnog učinka, usporedo s usporavanjem gospodarskog rasta i slabim prinosom kapitala." Nadalje, dodaju: "Za razliku od povijesti, mnoge tvrtke s najjačim bilansima danas su također tvrtke s najjačim rastom."

Druga priča na ovu temu pojavit će se u Investopediji u srijedu, 13. lipnja.