Uvod u strukture tržišta vrijednosnih papira

Globalno tržište vrijednosnih papira neprestano se razvija tijekom godina kako bi bolje zadovoljilo potrebe trgovaca i ulagača. Trgovci zahtijevaju likvidna tržišta s minimalnim troškovima transakcija i kašnjenja, osim transparentnosti i sigurnog završetka transakcije. Na temelju ovih temeljnih zahtjeva, nekolicina struktura tržišta vrijednosnih papira postala je dominantna struktura izvršenja trgovine.

Tržišta koja vode citati

Tržišta na kojima se trguju kotiranjem su elektronički burzovni sustavi u kojima kupci i prodavači sudjeluju u transakcijama s imenovanim tržišnim proizvođačima ili trgovcima. Ova struktura objavljuje samo ponude i tražene ponude za pojedine dionice koje su trgovci spremni trgovati.

U čisto tržišnoj strukturi koja se temelji na kotacijama, trgovci moraju izravno komunicirati s distributerima, koji opskrbljuju likvidnost na tržištu. Stoga je ova struktura dobro prilagođena nelikvidnim tržištima. Trgovci mogu osigurati likvidnost vrijednosnim papirima održavanjem zaliha onih kojima se trguje na malo ili trguju malim količinama. Omogućujući likvidnost, trgovci zarađuju od razlike između ponuda i ponuda ponuda. Kako bi ostvarili profit, pokušavaju kupiti niske cijene i prodati ih visoko na zahtjev, a imaju visoki promet.

Budući da trgovci moraju ispuniti ponudu i tražiti cijene koje navode, izvršavanje narudžbi na zajam je zagarantovano. Međutim, neki trgovci mogu odbiti da trguju, jer mogu raditi samo s posebnim klijentima poput institucionalnih.

Ta se tržišna struktura obično nalazi na izvanberzanskim tržištima (OTC), kao što su tržišta obveznica, Forex tržište i neka tržišta kapitala. Nasdaq i London SEAQ (Berza je automatizirana kotacija) dva su primjera tržišta dionica koje imaju korijene u tržišnoj strukturi upravljanoj dionicama. Nasdaq struktura, vrijedno je napomenuti, sadrži i aspekte tržišta koje se usmjeravaju prema narudžbama.

Tržišta pod ograničenom tržišnom ponudom nazivaju se i tržišta dilera ili tržišta koja upravljaju cijenama.

Tržišta na temelju narudžbe

Kupci i prodavači u rednim tržištima objavljuju cijene i iznose vrijednosnih papira kojima žele trgovati sami, a ne putem posrednika poput tržišta koje se trguje kotacijama.

Većina tržišta koja se vode narudžbama temelji se na aukcijskom postupku, gdje kupci traže najniže cijene, a prodavači traže najviše cijene. Meč između ove dvije strane rezultira trgovinskim izvršenjem. Izvršenje narudžbe u ovoj tržišnoj strukturi nije zajamčeno, jer trgovci nisu obvezni ispunjavati ponude ili tražiti cijene koje navode. Otkrivanje cijena određeno je graničnim redoslijedom trgovaca u određenom vrijednosnom papiru.

Postoje dvije glavne vrste tržišta usmjerenih na narudžbu, aukcija poziva i tržište kontinuiranih aukcija. Na tržištu aukcije poziva narudžbe se prikupljaju tijekom dana i u određeno vrijeme kada se održava aukcija radi utvrđivanja cijene. Kontinuirano tržište, međutim, djeluje neprekidno tijekom radnog vremena s trgovinama koje se izvršavaju kad god se nalog za kupnju i prodaju podudara.

Najveća je korist tržišta likvidnih tržišta na likvidnim tržištima velik broj trgovaca koji su voljni kupovati i prodavati vrijednosne papire. Što je veći broj trgovaca na nekom tržištu, cijene postaju konkurentnije. To teoretski znači povoljnije cijene za trgovce. Transparentnost je također velika korist jer ulagači imaju pristup cijeloj knjizi narudžbi. Ovo je elektronički popis naloga za kupnju i prodaju za određeni vrijednosni papir. Jedan od glavnih nedostataka ove strukture je da likvidnost može biti loša u vrijednosnim papirima s malo trgovaca.

Toronto berza (TSX) u Kanadi jedan je primjer tržišta usmjerenog na narudžbe.

Hibridna tržišta

Treća tržišna struktura koju istražujemo na ovom popisu je hibridno tržište, poznato i kao struktura mješovitog tržišta. Kombinira značajke s tržišta koje se trguje kotacijama i tržišta koje se zasniva na narudžbama, spajajući tradicionalni sustav brokera s elektroničkom platformom za trgovanje - potonji je mnogo brži.

Na ulagačima se odlučuje na koji način posluju i podnose svoje trgovačke naloge. Odabir automatiziranog elektroničkog sustava znači mnogo brže trgovanje koje može trajati manje od sekunde. Poslovi pokrenuti od strane brokera s tržnice, mogu potrajati i dulje - ponekad i devet sekundi.

Njujorška berza (NYSE) jedno je od vodećih hibridnih tržišta na svijetu. Izvorno je razmjena koja je omogućila ljudskim brokerima da ručno trguju na trgovačkom podiju, a nakon 2007. dosegla je mogućnost preko koje se većina dionica može trgovati elektroničkim putem. Brokeri i dalje mogu obavljati trgovanja, ali većina današnjih trgovanja obavlja se putem elektroničkih sustava burze. NYSE također nastavlja koristiti trgovce za pružanje likvidnosti, u slučaju razdoblja niske likvidnosti.

Brokerska tržišta

Završna tržišna struktura koju ćemo pogledati u ovom članku je tržište posrednika. Na ovom tržištu, posrednici ili agenti djeluju kao posrednici u pronalaženju kupaca ili sugovornika za transakciju. Za ovo tržište broker obično zahtijeva određenu stručnost kako bi dovršio prodaju ili trgovinu.

Kada klijent zatraži od svog brokera da ispuni narudžbu, broker će pretraživati ​​njihovu mrežu odgovarajućeg trgovinskog partnera. Posrednička tržišta često se koriste samo za vrijednosne papire bez javnog tržišta, poput jedinstvenih ili nelikvidnih vrijednosnih papira, ili oboje. Uobičajene uporabe posredničkih tržišta su za velike blok trgovanja obveznicama ili nelikvidne dionice.

Izravno tržište nekretnina je također dobar primjer posredničkog tržišta. Ovo tržište sadrži imovinu relativno jedinstvene i nelikvidne. Klijenti uglavnom trebaju pomoć brokera za nekretnine kako bi pronašli kupce za svoj dom. Na tim tržištima trgovac ne bi mogao držati popis imovine, kao što je tržište na kotacijama, a nelikvidnost i niska učestalost transakcija na tržištu također će učiniti tržište usmjereno na narudžbe neizvodljivim.

Donja linija

Postoje različite vrste tržišnih struktura jednostavno zato što trgovci i investitori imaju različite potrebe. Vrsta tržišne strukture može biti vrlo važna u određivanju ukupnih transakcijskih troškova velike trgovine. To također može utjecati na profitabilnost trgovine. Pored toga, ako razvijate strategije trgovanja, ona ponekad možda neće dobro funkcionirati na svim tržišnim strukturama. Poznavanje ovih različitih tržišnih struktura može vam pomoći u određivanju najboljeg tržišta za vaše trgovine.