Analiza zaliha s Porterovim pet silama

Analiza temeljne bilance sastavni je dio investicijskog procesa. Prije kupnje određene dionice, jedan od prvih koraka uključuje seciranje financijskih izvještaja korporacije radi utvrđivanja financijskog zdravlja poduzeća. Na primjer, rastući dug duga u kombinaciji sa stabilnom ili čak opadajućom novčanom pozicijom može poslužiti kao potencijalni signal prekomjernog porasta. Slično tome, situacija u kojoj tvrtka pokazuje snažan rast neto prihoda, ali dosljedno ne pokazuje povećani saldo novca, može biti crvena zastava manipulacije s prihodima.

(Pogledajte također: Top 8 načina na koje tvrtke kuhaju knjige. )

Da biste pravilno ispitali bilancu za pokazatelje snage, slabosti ili potencijalne prijevare, financijski dokumenti moraju se proučavati u cjelini. Prilagođavanja računovodstvenih politika, promjene u poslovanju i usporedbe povijesnih bilanci pružaju vitalne kvantitativne mjere za procjenu financijske snage poduzeća. Iako su brojčane brojke poput omjera i predviđanja prihoda nesumnjivo ključne za odluke o ulaganju, kvalitativna analiza nudi još jedan koristan alat.

(Vidi također: Čitanje bilance .)

Temeljna analiza: kvalitativni čimbenici

Iz javnih podataka o tvrtki koja vas zanima lako se mogu dobiti različiti kvalitativni čimbenici. Pravilnim sustavom korporativnog upravljanja koji se pridržava načela integriteta i transparentnih otkrivanja umanjit će se rijaliti ponašanja. Nadalje, valjani sustav provjera i salda u kojem neovisne treće strane ocjenjuju integritet korporativnih financijskih izvještaja i prate ponašanje uprave povezano je s pozitivnim dugoročnim prinosima dionica. (Pogledajte također: Kvalitativna analiza: Što društvo čini izvrsnim .)

Ostala kvalitativna razmatranja mogu uključivati ​​koliko se tvrtka prilagođava društvenim, tehnološkim, ekonomskim i političkim promjenama. Tvrtke s jakim političkim vezama često mogu biti teško osakaćene nakon uklanjanja ovog sustava podrške. Slično tome, ako je tvrtka u potpunosti ovisna o trenutnom društvenom fenomenu (kao što je hir) ili jednoj tehnologiji, promjene tih varijabli mogu osakatiti tvrtku. Ova vrsta analize često je teža od analize koja se temelji na osnovama jer zahtijeva stvaranje hipoteza na koje se ne može lako odgovoriti.

(Vidi također: Uvod u fundamentalnu analizu.)

Porterovih pet sila

Porterov pet-moćni okvir kvalitativan je alat koji se primjenjuje na analizu ulaganja. Okvir pomaže analizirati konkurentski položaj tvrtke u njenoj industriji. Porterove snage ispituju specifične industrijske uvjete i pomažu ulagačima da utvrde u kojoj je dobroj situaciji korporacija da se prilagodi promjenama na svom ciljnom tržištu.

Analiza Michaela Portera služi kao alternativa uobičajenom SWOT modelu (snage, slabosti, prilike, prijetnje) Alberta Humphreya.

Porterovih pet sila su:

• Prijetnja zamjenskim uslugama ili proizvodima
• Prijetnja povećane konkurencije od rivala na tržištu
• Prijetnja novih sudionika na tržištu
• Pregovaračka moć dobavljača
• Pogodna moć kupaca

Upotreba ovih snaga zahtijeva čvrsto razumijevanje opće industrije / tržišta, korporativnog poslovnog modela i razumijevanje načina na koji se posao može prilagoditi promjenama tržišnih uvjeta. U osnovi, ulagači moraju analizirati kako tvrtka može reagirati na osnovne prijetnje. Na primjer, uobičajeno je da se tvrtka u četiri konkurencijske snage plasira visoko, a na petoj stravično propadne. Neizbježno je određivanje načina na koji bi takav scenarij utjecao na privlačnost ulaganja.

(Vidi također: Osnove tehničke analize .)

1. Prijetnja zamjenskog proizvoda ili usluga

Prijetnja zamjenskim proizvodima ili uslugama javlja se kada kupci lako prelaze na alternativne proizvode (ne nužno alternativne marke). Na primjer, u društvu koje ima drastičan rast stanovništva, ljudi bi mogli početi zamijeniti svoj način primarnog prijevoza s motornih vozila na bicikle ili javni prijevoz. Takve promjene u obrascima ponašanja ometale bi rad autoindustrije.

Međutim, da bi se utvrdilo je li takva prijetnja realna, moraju se uzeti u obzir različiti aspekti poput prebacivanja troškova i praktičnosti alternativnih proizvoda. U prethodnom primjeru, ako većina pojedinaca svakodnevno vozi kratke udaljenosti, bicikli bi mogli postati stvarna prijetnja proizvođačima automobila. S druge strane, ako je prosječna dnevna udaljenost koju treba prijeći značajno, ljudi će možda biti manje skloni prebacivanju ili na autobuse ili na bicikle.

2. Prijetnje pojačane konkurencije rivala

Zasićenje tržišta često će spriječiti da jedan igrač stekne veliku prednost u prodaji i doživi porast prihoda. Ova unutarnja prijetnja prisutna je u gotovo svakoj industriji u kojoj ne dominira monopol. Kada se analizira vrsta prijetnje koju konkurencija nameće, mora se uzeti u obzir širok raspon čimbenika, poput pravednosti branda, tržišne pozicije, stručnosti u oglašavanju i tehnoloških inovacija. U mnogim situacijama najveći igrač u industriji može zastarjeti ako nema svojstva koja bi mu osigurala stabilnu i stalnu konkurentnost.

Dvije zajedničke metrike koje se koriste za određivanje konkurentnosti tržišta su Herfindahl-Hirschman indeks i omjer koncentracije. Dok HHI mjeri koncentraciju na tržištu i razinu konkurencije, omjer koncentracije pruža mjerilo postotka ukupnog tržišnog udjela najvećih kompanija u sektoru.

3. Prijetnja novih sudionika

Barijere za ulazak jedna su od najvažnijih komponenti Porterovog okvira. Prepreke za ulazak mogu postojati u obliku patenata, znatnih kapitalnih zahtjeva, vladinih propisa, pristupa ispravnoj distribucijskoj mreži i tehnološkoj ekspertizi. U osnovi, novi sudionici na tržištu morat će svladati višestruke prepreke ako se žele natjecati s već osnovanim tvrtkama. Ako industrija zahtijeva značajne početne kapitalne izdatke, manje tvrtke jednostavno neće moći stupiti na tržište.

(Pogledajte također: Ekonomski jarci: najbolja obrana uspješne tvrtke .)

Često je tvrtka prva na tržištu s inovativnom tehnologijom ili uslugom koja ili automatski stvara ili revolucionira način poslovanja na određenom tržištu. Ako ne postoje čvrste prepreke za ulazak, konkurenti mogu lako ući na tržište i ponoviti poslovni model uspješne tvrtke, čime umanjuju izvorne prinove tvrtke. Kada nedostaju prepreke ulasku na tržište, one kompanije koje su već u industriji vidjet će kako su njihove marže smanjene i doživjet će naknadni pad cijena dionica jer konkurencija prisiljava konvergenciju na normalne nivoe dobiti.

4. Pregovaračka moć dobavljača

Prijetnja od nesrazmjerne pregovaračke moći opskrbljivača obično je problem za manje tvrtke koje su isključivo ovisne o ulaganjima jednog prodavatelja. Na primjer, ako restoran specijaliziran za jedinstvena jela može sastojke kupiti samo od jednog davatelja usluga, taj dobavljač može lako povećati cijene koje naplaćuje. To će ili smanjiti marže za restoran ili će restoran morati dodatne troškove sastojaka prenijeti na svoje obroke. Jedan od glavnih faktora koji određuje cijene je zakon ponude i potražnje.

(Vidi također: Ekonomske osnove: potražnja i ponuda )

Veliki trgovci na malo kao što su Walmart i Target uglavnom nisu na milosti svojih dobavljača jer imaju pristup širokoj distribucijskoj mreži. Međutim, manje tvrtke u niši mogu se suočiti s realnom prijetnjom poskupljenja dobavljača. Pristup ovoj vrsti informacija - ko su dobavljači tvrtke i kakav je postojeći odnos između kupaca i prodavača - obično zahtijeva opsežno istraživanje.

5. Pregovaračka moć kupaca

Kad Walmart i Target budu kupci transakcije, oni pokazuju veliku količinu kupovne moći. Mnoga poduzeća ovise o velikim trgovačkim lancima kako bi nastavili kupovati od njih - stoga kupci mogu pregovarati o povoljnim cjenovnim ugovorima i umanjiti potencijal prihoda svojih dobavljača. Ova prijetnja je suprotna pitanju pregovaračke snage dobavljača.

Slično kao u osnovnoj teoriji portfelja, koja kaže da bi ulagači trebali diverzificirati udjele kako bi umanjili izloženost bilo kojem vrijednosnom papiru, sigurne tvrtke ne bi trebale biti u potpunosti ovisne o jednom kupcu. Ako jedan kupac, primjerice, ne obnovi svoj ugovor, to ne bi trebalo biti dovoljno za bankrotiranje dobavljača. Različita korisnička baza ključna je za ublažavanje ove prijetnje.

Donja linija

Porterov okvir za analizu definira važne kriterije za utvrđivanje stabilnosti korporacije. Visoka razina prijetnje obično signalizira da se budući profit može pogoršati, i obrnuto. Na primjer, vruća tvrtka u rastućoj industriji brzo može zastarjeti ako ne postoje prepreke za ulazak. Isto tako, tvrtka koja prodaje proizvode za koje postoje brojni zamjenici neće moći koristiti cijene kako bi poboljšala maržu, a čak može izgubiti i tržišni udio svojim konkurentima.

Kvalitativne mjere koje je Michael Porter uveo u Porterov petokračni okvir omogućuju investitorima donošenje zaključaka o korporaciji koji nisu odmah vidljivi na bilanci, ali će imati značajan utjecaj na buduće poslovanje. Iako su kvantitativni čimbenici kao što su omjer cijene / zarade i duga / vlasničkog kapitala često glavna briga za investitore, kvalitativni kriteriji igraju jednaku ulogu u otkrivanju dionica koje će pružiti dugoročnu vrijednost.

(Pogledajte također: 3 tajne uspješnih tvrtki .)