Odredba protiv razrjeđivanja
Odredbe o razrjeđivanju - koje se ponekad nazivaju "klauzulama o razrjeđivanju", mjere su ugrađene u konvertibilnu vrijednosnicu ili opciju, koje štite ulagače od smanjivanja udjela koje može nastati kada kasnija izdanja dionica nađu na tržištu po nižim cijenama oni ulagači ranije su platili. Takve su rezervacije obično povezane s konvertibilnim preferiranim zalihama.
Razumijevanje odredbe protiv razrjeđivanja
Odredba o anti-razrjeđivanju štiti ulagače od smanjivanja udjela u kapitalu - onoga što se događa kada se udio vlasničkog postotka u tvrtki smanji zbog povećanja ukupnog broja preostalih dionica. Ukupne preostale dionice mogu se povećati zbog izdavanja novih dionica zbog kruga financiranja udjela ili možda zato što postojeći vlasnici opcija koriste svoje opcije. Ponekad, tvrtka dobiva dovoljno novca u zamjenu za dionice da povećanje vrijednosti dionica nadoknađuje učinke razrjeđivanja. Često to nije slučaj.
Ključni odvodi
- Odredba protiv razrjeđivanja je odredba u opciji ili konvertibilnom vrijednosnom papiru koja štiti ulagača od umanjivanja udjela, što je rezultiralo iz kasnijih izdavanja dionica po nižoj cijeni od prvobitno plaćenih ulagača.
- Odredbe o razrjeđivanju uobičajene su za konvertibilnu preferiranu dionicu, pogodan oblik ulaganja rizičnog kapitala.
- Odredbe o razrjeđivanju također su poznate kao preventivna prava, privilegije na pretplatu ili pretplatna prava.
Primjer protiv razrjeđivanja
Razrjeđivanje može biti posebno uznemirujuće za preferirane dioničare udjela s rizičnim kapitalom, čije bi vlasništvo nad dionicama moglo biti razrijeđeno kad budu izdane kasnije emisije jeftinijih dionica. Klauzule protiv razrjeđivanja, koje se alternativno nazivaju "preferencijalna prava", privilegije na pretplatu "ili" prava na pretplatu ", obeshrabruju ovu aktivnost od podešavanja cijene konverzije između uobičajenih i željenih dionica.
Kao jednostavan primjer uklanjanja, pretpostavimo da investitor posjeduje 200.000 dionica tvrtke koja ima 1.000.000 dionica. Cijena po dionici je 5 dolara, što znači da ulagač ima udjel od 1.000.000 dolara u tvrtki čija je vrijednost 5 000 000 dolara. Investitor je vlasnik 20% poduzeća. Dalje, pretpostavite da tvrtka ulazi u novi krug financiranja i izdaje 1.000.000 više dionica, čime je ukupan broj dionica preostao na 2.000.000. Sada, pri istoj cijeni od 5 USD po dionici, ulagač posjeduje ulog od 1.000.000 USD u kompaniji od 10.000.000 USD. Vlasništvo ulagača trenutačno je razrijeđeno na 10%.
Klauzule protiv razrjeđivanja sprječavaju ovo, zadržavajući izvorni postotak vlasništva investitora u taktima. Dvije uobičajene vrste klauzula protiv razrjeđivanja poznate su kao "puna brzina" i "ponderirani prosjek". Uz potpunu rezerviranje za reket, cijena konverzije postojećih povlaštenih dionica prilagođava se prema dolje cijeni po kojoj se izdaju nove dionice u kasnijim krugovima. Vrlo jednostavno, ako je izvorna cijena pretvorbe iznosila 5 USD, a u kasnijem krugu cijena konverzije je 2, 50 USD, ulagačeva izvorna cijena konverzije prilagodila bi se 2, 50 USD.
Ponderirani prosjek odredbe koristi sljedeću formulu za određivanje novih konverzijskih cijena, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), pri čemu su varijable jednake sljedećem:
C2 = nova cijena konverzije
C1 = stara cijena konverzije
A = broj otvorenih dionica prije nove emisije
B = ukupna naknada koju je tvrtka primila za novo izdanje
C = broj izdanih novih dionica
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.