Beta
Beta koeficijent mjeri je volatilnost ili sistematski rizik pojedinih dionica u odnosu na nesustavni rizik cijelog tržišta. Statistički gledano, beta predstavlja nagib linije kroz regresiju podatkovnih točaka s prinosa pojedinih dionica na one na tržištu.
04:00Razumijevanje beta
Beta formula i izračunavanje
Beta se koristi u modelu za određivanje cijene kapitalne imovine (CAPM), koji izračunava očekivani povrat imovine koristeći beta i očekivane tržišne prinose.
Beta koeficijent (β) = kovarijancija (Re, Rm) Varijanca (Rm) gdje je: Re = povrat na pojedinu dionicuRm = povrat na cjelokupno tržišteCovariance = kako su promjene prinosa dionica povezane s promjenama u prinosu na tržištuVariance = kako daleko širenje podatkovnih točaka na tržištu od njihove prosječne vrijednosti \ početak {poravnanje} & \ tekst {Beta koeficijent} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {povrat na pojedinačnu dionicu} \\ & R_m = \ text {povrat na cjelokupno tržište} \\ & \ text {Covariance} = \ text { kako se mijenjaju prinosi dionica} \\ & \ tekst {povezani s promjenama u prinosu na tržištu} \\ & \ tekst {Varijanca} = \ tekst {koliko su se širi podaci podataka na tržištu} \\ & \ tekst {izvan njihova prosječna vrijednost} \\ \ kraj {poravnano} Beta koeficijent (β) = varijanca (Rm) kovarijancija (Re, Rm) gdje je: Re = povrat na pojedinu dionicuRm = povrat na ukupnu vrijednost marketCovariance = kako su promjene prinosa dionica povezane s promjenama u povratima na tržištu nce = koliko se podaci podataka na tržištu šire od njihove prosječne vrijednosti
Što Beta opisuje
Beta opisuje aktivnost povrata vrijednosnog papira koji reagira na promjene na tržištu. Beta vrijednosti vrijednosnog papira izračunava se dijeljenjem produkta kovarijance prinosa vrijednosnog papira i prinosa tržišta na varijancu prinosa tržišta u određenom razdoblju.
Beta proračun koristi se kako bi se investitorima pomoglo da shvate da li se dionica kreće u istom smjeru kao i ostatak tržišta i koliko je volatilna ili rizična u usporedbi s tržištem. Da bi beta pružio bilo kakav uvid, „tržište“ koje se koristi kao mjerilo bi se trebalo odnositi na zalihe. Na primjer, izračunavanje beta verzije ETF-a obveznice pomoću referentne vrijednosti S&P 500 nije korisno jer su obveznice i dionice previše različiti.
Referentna vrijednost ili povrat na tržištu koji se koristi u proračunu mora biti povezan s dionicama, jer ulagač pokušava procijeniti koliki rizik dodaje dionica portfelju. Dionice koje odstupaju vrlo malo od tržišta ne dodaju veliki rizik portfelju, ali također ne povećavaju teorijski potencijal za veći prinos.
Ključni odvodi
- Beta ili beta koeficijent dionice mjeri razinu sistemskog i nesistematičnog rizika dionica ili portfelja temeljenog na prethodnom učinku.
- Beta pojedinačne dionice ulaže samo investitoru teoretski koliki će rizik dionica dodati (ili potencijalno oduzeti) od raznolikog portfelja.
- Kako bi beta bio važan, zalihe i referentne vrijednosti koje se koriste u izračunu trebaju biti povezane.
- Upotreba beta za odabir dionica jedan je od alata za smanjenje nestabilnosti i stvaranje raznolikijeg portfelja.
Korištenje R-kvadrata za Beta
Kako bi se osiguralo da se zaliha uspoređuje s pravom referentnom vrijednosti, ona bi trebala imati visoku vrijednost R-kvadrata u odnosu na referentnu vrijednost. R-kvadrat je statistička mjera koja pokazuje postotak povijesnog kretanja cijena vrijednosnog papira koja se može objasniti kretanjima u referentnom indeksu.
Na primjer, fond za trgovanje zlatom (ETF), poput SPDR Gold Shares (GLD), vezan je za učinak zlatnih poluga. Slijedom toga, zlatni ETF imao bi, na primjer, nizak beta i R-kvadrat u odnosu na S&P 500. Kada koristite beta za određivanje stupnja sustavnog rizika, sigurnost s visokom vrijednosti R-kvadrata, u odnosu na referentnu vrijednost, povećala bi točnost beta mjerenja.
Korištenje beta verzije investitora
Jedan od načina da investitor dionica razmišlja o riziku je podijeliti ga u dvije kategorije. Prva se kategorija naziva sustavni rizik, a to je rizik od pada cijelog tržišta. Financijska kriza u 2008. primjer je događaja sustavnog rizika kada nijedna diverzifikacija nije mogla spriječiti investitore da izgube vrijednost u svom portfelju dionica. sustavni rizik je također poznat kao nediverzibilni rizik.
Nesustavni ili diverzibilni rizici povezani su s pojedinačnom dionicom. Iznenađujuća najava da su Lumber Liquidators (LL) prodavali podove od tvrdog drva s opasnim razinama formaldehida u 2015. godini primjer je nesistematičnog rizika koji je bio specifičan za tu tvrtku. Nesistematski rizik može se djelomično ublažiti diverzifikacijom.
Dešifriranje Beta vrijednosti
Ako dionica ima beta od 1.0, to pokazuje da je njezina cjenovna aktivnost snažno povezana s tržištem. Dionice s beta verzijom 1, 0 imaju sustavni rizik, ali beta izračun ne može otkriti nijedan sustavni rizik. Dodavanje zaliha portfelju s beta verzijom 1, 0 ne predstavlja rizik za portfelj, ali također ne povećava vjerojatnost da će portfelj donijeti višak povrata.
Beta vrijednost manja od 1, 0 znači da je sigurnost teorijski manje volatilna od tržišne, što znači da je portfelj manje rizičan s uključenim dionicama nego bez njega. Na primjer, komunalne zalihe često imaju niske beta verzije jer se oni kreću sporije od tržišnih prosjeka.
Beta veća od 1, 0 ukazuje na to da je cijena vrijednosnog papira teorijski nepostojanija od tržišne. Na primjer, ako je beta dionica 1, 2, pretpostavlja se da je 20% nestabilniji od tržišta. Tehnološke zalihe i male kapice imaju više beta-vrijednosti od referentne vrijednosti na tržištu. Ovo ukazuje da će dodavanje dionica portfelju povećati rizik portfelja, ali i povećati njegov očekivani povrat.
Neke dionice imaju čak i negativne beta verzije. Beta od -1, 0 znači da je dionica obrnuto povezana s referentnom tržišnom ocjenom kao da je suprotna zrcalna slika trendova referentne vrijednosti. Put opcije ili obrnuti ETF-ovi dizajnirani su tako da imaju negativne beta-verzije, ali postoji nekoliko industrijskih grupa, poput rudara zlata, gdje je negativna beta također uobičajena.
Beta u teoriji protiv prakse
Beta koeficijent pretpostavlja da se prinosi na zalihe normalno raspodjeljuju iz statističke perspektive. Međutim, financijska su tržišta sklona velikim iznenađenjima, tako da u stvarnosti prinosi nisu uvijek normalno raspodijeljeni. Stoga ono što beta može predvidjeti za kretanje dionica nije uvijek točno.
Dionice s vrlo niskom beta verzijom mogle bi imati manju promjenu cijena i još uvijek u dugoročnom trendu pada. U ovom slučaju, dodavanje silaznoga trenda s niskom beta verzijom smanjuje rizik u portfelju samo ako rizik definirate kao strogo nestabilnost, a ne kao potencijal za gubitke. Iz praktične perspektive, niska beta zaliha u silaznom trendu vjerojatno neće poboljšati performanse portfelja.
Slično tome, visoka beta zaliha koja je volatilna u većini smjera prema gore će povećati rizik od portfelja, ali i povećati. Ulagači koji koriste beta za ocjenu dionica također će je morati procijeniti iz druge perspektive - poput temeljnih ili tehničkih čimbenika - prije nego što pretpostave da će joj dodati ili ukloniti rizik iz portfelja.
Ograničenja Beta
Iako beta nudi korisne informacije za procjenu zaliha, ipak ima nekoliko nedostataka. Beta je korisna u određivanju kratkoročnog rizika vrijednosnog papira i za analizu volatilnosti kako bi se postigli troškovi vlasničkog kapitala pomoću CAPM-a. No, kako se beta statistika izračunava korištenjem povijesnih podataka, postaje manje smisljeno za ulagače koji žele predvidjeti buduća kretanja dionica.
Pored toga, jer se beta oslanja na povijesne podatke, ne uzima u obzir nove informacije o tržištu, dionicama ili portfelju za koje se koristi. Beta je također manje korisna za dugoročna ulaganja jer nestabilnost dionica može se značajno mijenjati iz godine u godinu, ovisno o fazi rasta tvrtke i drugim faktorima.
Usporedba investicijskih računa Ime dobavljača Opis Otkrivanje oglašavača × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu.